一家机构推荐宝利沥青 触角伸西部深处

　　公司布局西藏，将触角伸向潜力巨大的西部深处。十二五期间，中西部地区是高速公路建设的重点，西部地区5年总需求达800万吨。西藏的高速公路建设刚刚起步，潜力巨大。子公司西藏宝利最早或于2014年贡献业绩。公司并没有披露具体的建设时间规划，假设项目建设期12个月，2012年底开始建设，最早于2013年底完成建设，预计西藏宝利最早于2014年开始贡献业绩。
　　公司未来存在三大潜在超预期因素：油价回落降低基质沥青成本，提升全年的综合毛利率；央行下调借贷利率，降低公司的财务费用成本；国家基建投资加速，使得高速公路业主的短期现金流得以改善，将加快公司的营运周转速度、改善现金流和降低财务成本支出，同时这也将导致改性沥青市场需求的增加，利于公司中长期继续保持高速成长。
　　综合考虑到产品毛利率的同比提升(原因来自于：公司年初在订单锁定的情况下积极备货锁定成本；公司复合改性沥青技术降低了改性剂的使用量；基质沥青价格波动幅度不大)和公司未来业务的发展已较之前有所变化(延伸产业链至BT项目、布局西藏)，预计公司2012-2014年净利润分别为1.41亿、1.74亿、2.12亿，折合EPS分别为0.44元、0.54元、0.66元，同比分别增长146%、22%、24%，考虑到宏观层面上基建投资未来可能宽松、同时看好公司中长期订单获取能力以及未来产业链延伸带来的持续成长，给予增持评级。(齐鲁)

一家机构推荐辰州矿业 黄金产能释放

　　公司业务以金锑钨为三条主线，目前的资源储量稳定增长。公司是国内十大黄金矿山开发企业之一，全球第二大生产锑锭和氧化锑的企业和国内主要的钨矿生产企业。目前拥有和控制矿业权41个；保有资源储量矿石量2560万吨，同比增长21.17%；保有资源储量金属量：金43790千克，同比增长5.16%，锑207794吨，同比增长6.97%；钨58509吨，同比增长30.52%。
　　公司是成熟的锑行业龙头，锑价长期看好。锑的全球储采比只有12年，随着中国对优势资源小金属重视程度的提高，对锑供应的控制将更加严格。虽然近期锑价低迷，但长期依然看好。安化渣滓溪5000吨/年精锑扩建工程预计2013年上半年完成；乙二醇锑生产线建设工程已完成主体工程项目建设；常德锑品15000吨/年氧化锑扩建工程正常生产；随着公司项目的逐步投产，锑产能将实现稳步增长。
　　公司黄金产能逐渐释放。甘肃加鑫1000吨/日采选系统一期450吨/日工程完成主体建设，该生产线已经试运行，预计该项目完全达产一年可新增250千克自产黄金。隆回金杏项目也如期进行，正在解决尾砂库的问题。项目投产后公司黄金自产比例将有所提高，带动黄金业务盈利能力的提升。预计公司2012-2014年的EPS 分别为0.77元、0.85元、1.02元， 对应动态市盈率为24、22、18倍，对公司维持增持评级。(中信建投)

一家机构推荐中鼎股份：高端制造升级 打开成长空间

　　公司公告：中鼎美国控股有限公司(为中鼎密封件(美国)有限公司的全资子公司，系中鼎股份全资孙公司)根据中鼎美国控股与美国Acushnet Rubber Company， Inc。股东签署的《股权转让协议》，投资7125 万美元，拟收购美国Acushnet Rubber Company， Inc。的100%股权。
　　评论
　　2011 年10 月1 日至2012 年6 月30 日(九个月)美国Acushnet 实现销售收入3487 万美元，毛利948.9 万美元，净利润213.1 万美元；根据美国Acushnet 的2012 年度财务预算，美国ACUSHNET 公司的息税折旧摊销前利润(EBITDA)约为1000 万美元。
　　收购 Acushnet，高端密封技术再进一步：Acushnet 主导产品航空航天、石油、天燃气(含页岩气)、工程机械、汽车用高端密封件，先后为波音公司、卡特彼勒公司、美国迪尔公司、玛涅帝?马瑞利公司等国际知名主机厂及美国通用公司等全球知名汽车主机厂配套； Acushnet 是全球业内首批获得QS9000，ISO9001(现在TS16949:2002)质量体系认证和ISO14001 认证的企业；同时Acushnet 获得AS7115 国家航空航天和国防承包商认证程序(NADCAP)认证，以及AS9100 航空基础质量体系标准和ISO/IEC17025 认可的实验室的认证。
　　整合 Acushnet 产品线，打开下游应用空间：公司产品包括O 型圈、燃油系统密封件、制动系统密封件、聚氨酯密封件(Ecast?)、自定义弹性体解决方案(CES)；下游覆盖汽车/交通领域，航空航天/军事/政府，化工/医药等众多领域。
　　收购业务提升估值：Acushnet 产品属于国家十二五产业规划鼓励的高端密封件重点项目，从行业属性方面考虑理应选取同为高端装备零部件制造的博云新材和博深工具进行对比，类比参考估值为2013 年27 倍。
　　盈利预测&投资建议
　　我们保守预测公司传统业务 2012 -2014 年EPS 分别为0.92 元(扣除转让子公司中鼎泰克投资收益后为0.62元)、0.85 元和0.94 元； 预测 Acushnet 2012-2014 年EPS 分别为0.05 元，0.065 元和0.085 元。
　　我们采用分部估值法对公司估值，给予公司未来 6 个月16.26 元的目标价(16*0.85+27*0.065=15.33).
　　公司传统业务经过前几年的海外扩张战略，公司已经完善了海外销售渠道，并进入一流车厂的全球开发平台供应链，未来有望获得大批订单，我们给予16x13PE；
　　Acushnet 是世界一流的橡胶密封件制造商，中鼎引进Acushnet 技术后将获得巨大进口替代市场，因此我们给予Acushnet 业务27x13PE.
　　风险
　　天胶价格超预期反弹。
　　与全球大型整车厂商合作进度低于预期。(国金)