两市窄幅震荡 板块轮动频繁

　　【今日市况】
　　周五两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，股指全天走势平淡，多空双方相对谨慎。截至收盘，两市大盘双双收阴十字星。板块处于多数下跌状态，其中玻璃板块领涨，上涨幅度为1.21%。而医疗器械、有色、食品等板块微跌，下跌幅度均不足1%。沪指报收于2128.3点，下跌3.39点，跌幅0.16%，成交506.1亿，深成指报收8796.42点，下跌1.78点，跌幅0.02%，成交551.8亿，两市合计成交1057.9亿，与上一交易日量能有所萎缩。
　　【周边市场】
　　美股收跌，黄金下跌0.5%，原油下跌2美分，欧股收涨0.2%
　　周四美国股市收跌，美东时间10月18日16:00(北京时间10月19日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌7.52点，收于13,549.48点，跌幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌31.25点，收于3,072.87点，跌幅为1.01%；标准普尔500指数下跌3.54点，收于1,457.37点，跌幅为0.24%。
　　纽约黄金期货价格周四收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌8.30美元，报收于每盎司1744.70美元，跌幅为0.5%。
　　纽约原油期货价格周四收盘小幅下跌，主要由于交易商正在对好坏参半的经济数据进行权衡。当日，纽约商业交易所(NYMEX)11月份交割的轻质原油期货价格下跌2美分，报收于每桶92.10美元。
　　欧股周四收涨0.2%，创16个月新高，泛欧斯托克600指数上涨0.2%，收报276.18点。英国富时100指数上涨0.1%，收报5917.05点。法国CAC 40指数上涨0.2%，收报3535.18点。德国DAX 30指数上涨0.6%，收报7437.23点。西班牙IBEX 35指数下跌0.3%，收报8100.30点。
　　【后市研判】
　　周五两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，股指全天走势平淡，多空双方相对谨慎。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中玻璃板块领涨，上涨幅度为1.21%。而医疗器械、有色、食品等板块微跌，下跌幅度均不足1%。沪指报收于2128.3点，下跌3.39点，跌幅0.16%，成交506.1亿，深成指报收8796.42点，下跌1.78点，跌幅0.02%，成交551.8亿，两市合计成交1057.9亿，与上一交易日量能有所萎缩。
　　种种迹象显示，农业基础建设中的水利建设四季度投资将加快，而行业的业绩稳定性值得期待。这在上市公司三季报整体业绩堪忧，未来经济形势也雾里看花的局面下，已属难能可贵。通常，每年冬春是农田水利等农业基础建设的主要时节，随着进入四季度，已有相关投资加速的迹象。可以看到，去年水利项目得到大量批复。目前有关于水利建设资金预算的统计，显示2012年水利建设投资约4000亿元。这意味着还有约1800亿元投资将在9月至12月期间完成，平均每月完成投资450亿元，超过7月的357亿元和8月的373亿元。因此，预计四季度水利建设投资也将进入冲刺期，增速有望维持在15%以上的高位，并有可能继续提速。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。
　　从消息面来看：1、国家统计局18日公布，初步测算，前三季度国内生产总值(GDP)按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，连续七个季度回落。从环比看，三季度GDP增长2.2%。2、10月19日，商务部新闻发言人沈丹阳表示，有关部门还在研究汽车下乡等促进消费的新政策，但并不确定具体出台时间。3、国务院常务会议指出，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，促进经济平稳较快发展。落实好结构性减税政策，稳步推进营业税改征增值税试点。强化预算支出管理，防止年底突击花钱。前瞻性地调节社会融资总规模，保持合理的市场流动性和新增贷款规模。优化信贷结构，扩大债券发行规模，促进资本市场稳定健康发展，改善对实体经济的金融服务。
　　从技术上看，当前股指已经运行至前期9月初反弹的高点附近，短线具有一定抛压出现，将对市场继续上攻形成一定阻力。从指数形态来看，2132点和前期高点2145点成为近期上证上方的两个重要阻力位。如果市场可以放量突破前期2145点的高点，那么新的上涨空间将打开。
　　整体来看，随着经济数据的逐步公布，各路机构和专家对经济基本面的向好的判断空前一致，造成产内部分资金做多意愿坚决。今日水泥、地产等基建类板块涨幅居前，说明市场还是比较认同未来一段时间管理层还将继续以基建投资来拉动经济的作法。此外，本轮市场的反弹，热点轮转速度较快，几乎所有的板块都参与过轮转，现阶段投资者应继续关注板块的轮动机会。总体上来看，大盘经过中阳攀升后，短线有盘整要求，权重板块依然保持较稳健的走势，预计后市仍将以震荡攀升为主。操作上，建议投资者还是重点关注三季报业绩超预期的板块及个股。（北京首证）

大盘需回抽确认，量能亟待放大

　　10月19日盘后收评：
　　周五沪深两市平稳开盘，全天走势波澜不惊，指数振幅仅0.52%。板块方面，ST板块、苹果概念、触摸屏、三沙概念处于涨幅前列；地热能领跌。截止收盘，上证指数报2128.30点，跌0.16%，成交506.1亿；深证成指报8796.42点，跌0.02%，成交551.8亿。
　　宏观面
　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布数据显示，10月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3021元。较前一交易日继续小涨7个基点，再次刷新近期高点。这已经是近期以来人民币兑美元中间价连续6个交易日走高。
　　【点评】从近期市场的炒作热点可以看出，人民币升值概念这一主题表现极其火爆，前期的造纸，航空，到近几个交易日的地产、银行、券商等。人民币升值主要由于美国QE3的实施向市场注入大量的流动性，导致美元贬值，另外中国的经济有趋缓迹象，使得市场看多国内经济，增加了对人民币的需求。但人民币升值利空出口行业。
　　后市展望
　　周五沪深两市呈现出窄幅震荡的走势，未能延续昨日的强劲攻势。指数全天处于昨日的收盘点位整固，从目前来看走势健康，只是量能有待进一步跟进。对于今天的市场走势，从基本面来看，9月份宏观经济数据陆续公布，前三季度国内生产总值、PMI、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、出口指标均出现向好趋势，说明经济有筑底企稳的迹象；但是经济企稳回升的基础并不牢固，后期仍需政策的扶持。传导至资本市场则出现涨升两难的局面，只有经济基本面好转才能激发市场的持续做多能量。从技术上来看，昨日大盘一举突破2100点整数关口以及60日均线的双重压制，大盘短期需要回抽确认，方能向上发起攻势，另外上方压力重重，目前指数已运行至9月7日创出的阶段性高点以及2150点的双重压力位，市场需要充分蓄势，集结多方能量。
　　从盘面来看，与昨日权重股以及主题投资品种比肩的上涨态势相比，权重品种再次出现一日游行情，而中小市值品种表现可圈可点。充分说明了虽然指数乏善可陈，但市场仍不缺乏局部行情。ST板块、苹果、触摸屏、三沙概念卷土重来，处于涨幅前列；玻璃、纺织机械、传媒娱乐涨幅居前；地热能的第二波升势来得迅猛，走得突然，领跌两市；黄金股、西藏、核电核能处于跌幅前列；煤炭、有色金属等权重品种表现疲弱。
　　综合来看，短期指数需要回抽确认并对上方的双重阻力位进行蓄势，反弹若要延续，需要量能的持续放大。（博众研究）

超窄幅整理预示2150点压力初现

　　昨日大涨之后，今日股指并没有贸然向上猛烈冲击，而是选择了超窄幅整理，此种稳健的步伐对后期的稳步上行提供了坚实的基础。近期巨丰投顾持续提及的2150-2170点区间目标位预计在近期会达成，但达成之后股指的压力将出现，届时出现调整的概率将增加。
　　【盘面】：今日两市低开后出现小幅冲高，之后出现缓慢回落，中午收盘前小幅回勾；午后股指缓慢回升，14时之后股指再度小幅下行，尾盘回升全天以小阴线收报。
　　板块方面：因今日市场主要以整理为主，所以板块涨幅均较小，触摸屏(华东科技、莱宝高科、得润电子、宇顺电子)、玻璃行业(中国玻纤、棱光实业)、印刷包装(鸿博股份、东风股份)等板块表现良好；今日最吸引眼球的是华数传媒在停牌6年半之后复牌大涨620%，带动了传媒娱乐(华数传媒、划策影视、皖新传媒)板块出现上涨；另外，ST板块(*ST嘉陵、*ST华光、*ST中基、ST博元)在今日的调整市场中再次出现表现；
　　综合全天来看：昨日大涨之后，今日股指并没有贸然向上猛烈冲击，而是选择了超窄幅整理，此种稳健的步伐对后期的稳步上行提供了坚实的基础。近期巨丰投顾持续提及的2150-2170点区间目标位预计在近期会达成，但达成之后股指的压力将出现，届时出现调整的概率将增加。
　　【消息面】：证监会日前开始公示上市公司并购重组审核流程与审核进度，在推进阳光审核的同时，大幅提高并购重组审核效率，强化服务实体经济能力。据悉，在正常情况下，平均每单上市公司并购重组申请从受理到提交重组委审议缩短到1个月。巨丰投顾认为：公示并购重组审核流程与审核进度，实际上是审核从黑到白，迈向阳光审核的过程。对于股票二级市场机会来说该政策是把双刃剑，有好处也有坏处，优点是：提高了并购重组的审核效率，肯定增加并提高了市场的机会点；缺点是：审核效率的加快后，有可能成为主力资金进行炒作的噱头，会造成重组满天飞的局面，使得众多投资在对消息的认知和判断上出现眼花的状态，如同过去股票市场1000只股票，现在2400多只股票，1000和2400的对比来说，在1000只股票选中牛股的概率要远远高于在2400只股票中选股。我相信每位投资者都会有这种状态，但是昨天我们刚刚说过：方法总比困难多，该政策的出台总体来说是向好的，但也对每位投资者的能力提出了更高的要求，市场在变化，只有与时俱进才能成为证券市场的常胜将军。
　　【技术面】：今日两市在60日线上方出现了超窄幅整理的态势，究其缘由：主要是因为60日均线与89日均线相距较近，所以多方并没有连续的向上冲击，我们预计股指的重要阻力位在89日线2150点附近区域。
　　【巨丰观点】：昨日的变盘使得市场再次沸腾，看多的声音骤然增加，而巨丰投顾所不同的是提前的预判性：1、早在10月12日我们就提出了2170点的上涨目标位的明确观点；2、巨丰投顾更加不同的是不但给出上涨目标位的指引，并在10月12日后的文章中给出了市场运行结构的明确观点(2150-2170点之后股指将出现调整)；之所以有这样的判断，是对1996年1月512点、2005年6月998点、2008年10月1664点大底以及2007年10月6124点大顶的深刻研究；所以针对以上研究，我们认为大盘目前向上运行的压力位会逐渐体现，不建议投资者以追涨的方式进行投资，而逢低买入将是一个规避系统性回调的重要策略。（巨丰投顾）

稍作调整后会再次向上运行

　　1、大盘成交量有所萎缩，表明投资者对2132点处的心理压力还没能化解，投资者短线观望情绪增加。但是，截至收盘，今天上证指数的日K线始终在昨日中阳线收盘点位附近震荡，暗示我们，观望的投资者并没有加入到做空的队伍中去。
　　2、上海市场的盘中总委买量与总委卖量之和超过1000万手，成交量却没能同步放大，说明大盘短线多空分歧有所加大。但是，盘中逢低、逢高挂单买入、卖出的愿望都很强烈。正常情况下，大盘会在狭窄的区域震荡，等待多空双方发动攻击。
　　3、创业板指数还没有突破720点的反弹技术位，该指数不能有效突破会影响主板市场的短线走势，投资者需要密切关注其走势。
　　4、日线技术指标多数已经运行到强势区域，即使空方短线略占优势，大盘稍作调整后也会再次向上运行，昨日我们提出的2220点一线的目标位不变。
　　5、昨日我们提到的家电板块已经走到临界点，能否向上突破即将明朗。（湘财证券）

横盘整理 短期或继续维持震荡

　　周五股指早盘小幅低开，盘中维持窄幅震荡，经过昨日反弹后今日股指上攻乏力，短期来看维持震荡概率较大，日K线呈现十字星走势。成交量方面，略显萎缩，市场人气较为清淡，短期注意关注2150附近压力。
　　【盘面观察】：
　　盘面上，今日市场呈现窄幅震荡走势，整体表现相对疲弱。涨幅榜上，软件板块盘中走强，其中久其软件、湘邮科技强势涨停板，中国软件、宝信软件、浪潮软件等跟涨明显，板块内个股大多上涨。据了解，-商务部近日要求全国市县级政府软件正版化年底完成，同时全国各大国有企业软件正版化推进也已列入工作内容。这将在短期内迅速释放软件的市场增长空间，而相关具备政府公务处理和管理的信息软件个股将直接受益。建材水泥板块盘中也活跃明显，其中华新水泥、祁连山、海螺水泥等纷纷上涨。最近一个月，全国各地区水泥价格出现普遍上涨。截至本月中旬，除东北、西北以外，华南、华东和华北、中南等地区涨幅平均在7%。其中尤以两广、湖北、安徽等地区涨势较猛。随着水泥价格的上涨，水泥股有望迎来修复。 跌幅榜上，化工板块走势较弱，其中沧州大化、南化股份等跌幅居前，带动板块内个股回调。
　　【观点】收评:
　　华讯财经认为，宏观政策，证监会日前开始公示上市公司并购重组审核流程与审核进度，在推进阳光审核的同时，大幅提高并购重组审核效率，强化服务实体经济能力。据悉，在正常情况下，平均每单上市公司并购重组申请从受理到提交重组委审议缩短到1个月。另有消息人士透露，监管层近期在针对上市公司进行培训时表示，正在酝酿修改完善并购重组相关办法，有望进一步减少、合并与并购重组相关的行政许可项目，将放宽发行股份购买资产的对象数量限制，发行股份定价可能更市朝。最新国务院会议提出优化信贷结构，扩大债券发行规模，促进资本市场稳定健康发展，改善对实体经济的金融服务，并购重组应该是重要一环，今年以来已经明显提速。
　　展望后市：周五股指呈现窄幅震荡格局，日K线呈现十字星走势。成交量方面，小幅萎缩，并无明显放大。近期股指反弹过程中，整个量能水平依然没有放到沪市市场800~1000亿元水平，说明本次反弹的维稳性质并未改变，尤其是指数逼近到2140前期整理平台上沿时，受到明显的压力，多次上攻未果后回落，说明市场仅有护盘而没有反弹力量指数也上不去。总的来看，短期股指或继续维持震荡走势。操作上，轻仓持股为主，适当关注当前热点。（天信投资）

2140点压力线受阻 页岩气强势

　　【多盈扫描】
　　今日早盘，由于昨日涨幅偏大原因，昨日涨幅偏大的个股普遍出现了小幅整理，其中地热能板块回调幅度偏大，黄金、电子、医药、食品等板块也有一定幅度调整。市场没有承接昨日强势继续发力，而是选择了继续温和整理的方式。短暂的整理，给题材股炒作腾出了时间，页岩气板块普遍上升，重组类个股也比较活跃。成交量方面两市略有萎缩，显示投资者在重要压力线2140点一线依然比较谨慎。
　　【多盈实战】
　　今日大盘在重要压力线附近出现了整理，从30分钟图上，我们看到新的上升通道正在构筑之中，通道的下轨应该在2125点到2130点一线。今日全日时间，应该在这个位置之上，逐步整理，形成有效的通道下轨。投资者可以在这个支撑获得确定后，选择强势个股进入。
　　上午盘口中，表面上显示的热点混乱，其实一直就是近一段时间行情的主要特点。主流股票在上攻阶段，持续时间通常不长，更多的时间处于横向整理过程中。昨日强势的白酒股，其实尾盘就开始整理，今日早盘继续震荡。水泥行业呈现强势特征，海螺水泥等主流股创出近期新高，成为早盘周期股中的亮点。这种主流股间歇性活跃与停滞，与题材股轮番活跃形成了一种看似不佳的良性循环。投资者不必被这种表现所迷惑，实际上，每一轮行情都是这样步履踉跄地完成。我们判断行情处于稳定的小幅度上升趋势之中，周期复苏、业绩增长、新能源、化工材料等继续是市场主要上升趋势线索。投资者应该选择其中短暂调整的板块，逢低吸纳。
　　【多盈策略】
　　在智多盈决策系统上，上证指数继续维持多头信号，而其余小盘股指数则还没有发出多头信号，这种格局近期会维持一段时间。这说明大型股票在近期更加强势一些，也就是周期股的强势所导致。建议投资者在操作上，继续维持中度仓位，适当灵活方式在一些短期机会上增仓。配置上，中线股票配置在30%一下，更多地通过短线仓位，参与一些热门品种的操作。（深圳智多盈）

元芳 价值投资灭绝了吗

　　基本结论
　　元芳，股市一直跌，你怎么看？大人，此时必有蹊跷。嗯，我觉得与价值投资者被谋杀有关。大人神机妙算，究竟是怎么回事？元芳你看，大家都去买药和酒，显然是经历了一场血战，需用药来疗伤，酒来庆祝。周期股一直跌，显然他们的主人，也就是价值投资者败走了！那周期股再也没有机会了？我看未必，周期价值投资者或被消灭，但或有蛰伏……
　　价值投资的主要逻辑是股价低于公司长期价值后，可以买入并持有，待价格回归到价值水平，可以获得收益。在现实的操作上，通常体现为左侧买入，右侧卖出。在今年的市撤境下，体现为买入股价大幅下滑的周期股，静待价值回归。
　　但正如狄大人所言，有两方面因素使得此类投资败走：一是，所谓产能过剩的长周期使得周期性行业公司的价值倾向于下降而非上升。过剩的行业、亏损的盈利注定要毁灭价值，而这一过程至少超过了投资者的考核周期；二是，市场广度和深度的发展，使得A股上市公司的股票估值逐渐与国际接轨，正经历所谓的估值重估，多数股票价值也在下行。两者的叠加，意味着失去了可靠的价值标准，左侧投资自然失去意义。因此，价值投资潮水退却，在经济长周期改善、市场估值体系稳定之前，价值投资几乎没有了用武之地。
　　但价值投资是否彻底消失，尚难下此结论。两种冲击可能导致价值投资的苏醒。一是，经济回升导致的周期性公司景气度回升，公司价值阶段性绝对提高；二是，封闭的市场下，成长股投资的风险提高，价值股股票投资环境相对改善。
　　最新公布的经济数据显示，货币信贷增速已从底部爬升，虽然下游的汽车、家电、纺织服装等仍在经历去库存，但上游去库存接近尾声，在货币活化的背景下，经济出现了轻微回升，PMI数据、固定投资、工业增加值以及连续两个季度回升的GDP环比数据毋庸置疑的证明了这一点。从货币的改善以及去库存的进展来看，经济的系统性风险基本得到了释放，周期行业公司价值下降过程阶段性结束，为价值股投资提供了前提，未来景气度改善的程度将决定周期股投资的绝对收益水平，仍有待观察。
　　但封闭市场决定了成长股投资风险的上升和价值股投资吸引力的提高，更加需要关注。不瘟不火的经济是成长股投资的绝妙环境：经济没有烂到拖累消费成长行业的水平，也没有好到价值行业的投资区间。但是，经济的底部区域(亦或进一步下滑)都意味着这一完美环境的弱化，价值与周期的天平在封闭的市场格局、年底市场博弈、季节性资金紧张的冲击下随时会发生倾斜。这一点，参照2011年底到2012年一季度。
　　我们对市场指数的判断依旧中性偏积极，维持四季度周期价值风格占优的判断。
　　国金研究所本周重点推荐的个股包括：长城汽车、中顺洁柔、吉艾科技、东土科技、中鼎股份、迪安诊断、古井贡酒等。（国金证券）

一个容易被忽视的大拐点或正出现

　　周五上证收盘2128点，跌0.16%.虽然市场没能延续昨日的强势而窄幅震荡，但股指正逐渐摆脱60日线的缠绕，且上证已对头肩底形态的颈线形成了初步突破，这为后市增加了积极的支持因素；除上证外，更容易被忽视的一大利好是，深证成指也首次突破了60日线的压制，这或是一个重要的大拐点！我们认为，维稳是当下以及未来一段时期股市的主基调，投资者下周仍可大胆把握此政策红利行情！
　　自今年八月以来，大盘逐步构筑了一个头肩底的形态，而经历了两个多月的演化后，周四的放量中阳，基本突破了该形态的颈线位置，这是一个积极的变化。一般而言，头肩底的颈线被突破后，有效确认还应注意两大要点：一是指数的突破幅度与颈线相比要达到3%左右，二是指数需要连续三个交易日企稳在颈线之上，且上涨必需有量能支持。若如此，则该形态的最少测量涨幅理论上可以达到2300点附近。此外，近期频繁受压于60日线的深证成指，也首次突破了60日线的压制，因此有分析认为，这不仅很可能是已经出现的大拐点，更是对上证突破的指数相互印证。
　　我们广州万隆认为，在政府频繁出台政策维稳救市的情况下，股指大幅下跌的风险已经很小，可以说重要的政策底已出现。但是，当前国内外经济政治形势趋于复杂，外围债务危机、钓鱼岛地缘危机、以及我国经济的转型调整等多重作用相交织。并且，投资型行业的估值受到压制甚至继续下移。因此可以预见，市场最大的机会不是来自经济好转而带来的行业复苏性机会，而是国内经济、体制改革带来的震撼性投资机会。也即是说，改革与转型仍将是未来股市的热点主线所在。譬如，前期探矿权改革的页岩气概念中，山东墨龙半月股价翻番、海默科技、天科股份等涨幅也超过50%；昨日的广东国资重组概念、以及前海人民币国际化概念和即将出台的分配制度改革等等。随着市场多起结构性改革概念引发赚钱效应，将导致更多追逐改革预期的行为，而这也进一步促使政府加快经济、体制改革，给市场带来新的投资热点！
　　综合来说，短期股指或将再度震荡，但反弹势头一旦确立则难以扭转，尤其是在政策底已出现、维稳力度将持续加大的背景下，主力趁势发动吃饭行情也是大概率的事情。面对机会，投资者要做的不是视之而错失，而是必须尽力争取！（广州万隆）

横盘整理 下周大盘或迎惊心动魄

　　周五股指早盘小幅低开，盘中维持窄幅震荡，经过昨日反弹后今日股指上攻乏力，短期来看维持震荡概率较大，日K线呈现十字星走势。成交量方面，略显萎缩，市场人气较为清淡，短期注意关注2150附近压力。
　　华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘2129.82点，最高2136.87点，最低2125.74点，收报2128.30点，下跌3.39点，跌幅0.16%，成交506.06亿；沪市336家上涨，606下跌；今日深证成指开盘8817.42点，最高8861.04点，最低8779.45点，收报8796.42点，下跌1.78点，跌幅0.02%，成交551.82亿；深市685家上涨，950家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上，今日市场呈现窄幅震荡走势，整体表现相对疲弱。涨幅榜上，软件板块盘中走强，其中久其软件、湘邮科技强势涨停板，中国软件、宝信软件、浪潮软件等跟涨明显，板块内个股大多上涨。据了解，-商务部近日要求全国市县级政府软件正版化年底完成，同时全国各大国有企业软件正版化推进也已列入工作内容。这将在短期内迅速释放软件的市场增长空间，而相关具备政府公务处理和管理的信息软件个股将直接受益。建材水泥板块盘中也活跃明显，其中华新水泥、祁连山、海螺水泥等纷纷上涨。最近一个月，全国各地区水泥价格出现普遍上涨。截至本月中旬，除东北、西北以外，华南、华东和华北、中南等地区涨幅平均在7%。其中尤以两广、湖北、安徽等地区涨势较猛。随着水泥价格的上涨，水泥股有望迎来修复。 跌幅榜上，化工板块走势较弱，其中沧州大化、南化股份等跌幅居前，带动板块内个股回调。
　　【观点】收评:横盘整理 下周大盘或迎惊心动魄
　　华讯财经认为，宏观政策，证监会日前开始公示上市公司并购重组审核流程与审核进度，在推进阳光审核的同时，大幅提高并购重组审核效率，强化服务实体经济能力。据悉，在正常情况下，平均每单上市公司并购重组申请从受理到提交重组委审议缩短到1个月。另有消息人士透露，监管层近期在针对上市公司进行培训时表示，正在酝酿修改完善并购重组相关办法，有望进一步减少、合并与并购重组相关的行政许可项目，将放宽发行股份购买资产的对象数量限制，发行股份定价可能更市场化。最新国务院会议提出优化信贷结构，扩大债券发行规模，促进资本市场稳定健康发展，改善对实体经济的金融服务，并购重组应该是重要一环，今年以来已经明显提速。
　　展望后市：周五股指呈现窄幅震荡格局，日K线呈现十字星走势。成交量方面，小幅萎缩，并无明显放大。近期股指反弹过程中，整个量能水平依然没有放到沪市市场800~1000亿元水平，说明本次反弹的维稳性质并未改变，尤其是指数逼近到2140前期整理平台上沿时，受到明显的压力，多次上攻未果后回落，说明市场仅有护盘而没有反弹力量指数也上不去。总的来看，短期股指或继续维持震荡走势。操作上，轻仓持股为主，适当关注当前热点。（华讯财经）

据提振做多士气 后续关注量能变化

　　经历多日的反复胶着震荡之后，周四A股在三季度经济数据提振之下，终于选择向上突破。从反弹主线来看，市场再度选择了复苏迹象较为明显的房地产、水泥、建材板块，业绩出现一定好转的汽车股也受到资金追捧。短期反弹势头有望延续，不过后续反弹空间需持续关注量能变化。
　　经济数据明显企稳
　　近期统计局及央行公布的一系列数据中，除了三季度GDP下行至7.4%基本符合市场预期之外，其余大都明显好于此前市场预期。首先，M2增速出现了意外的大幅回升，新增中长期贷款占新增总贷款的比重由8月的40.6%大幅升至46%。这显示整体货币环境依然保持相对宽松，尤其是中长期贷款比重的提升有利于促进经济的进一步企稳。另外，外贸、投资、消费数据也出现了明显回升。9月进出口同比增速均高于市场预期，工业增加值增速较8月回升0.3个百分点，这也是2011年3月以来的首次止跌企稳，1-9月固定资产投资增速相比上个月回升0.3个百点，消费也同比回升14.2%。种种迹象显示，在一系列逆周期经济政策刺激下，二季度经济大幅下滑的势头的确得到了明显的遏制，经济初现企稳迹象。
　　无独有偶，美国近期经济数据也好于市场预期。如果美国经济能够出现持续的改善，则有望一扫2008年全球经济危机以来一直笼罩全球的衰退阴霾，对中国出口无疑将起到正面提振作用。不过，这仍属于良好的憧憬，对美国经济总体走势仍需进一步观察。
　　短期而言，由于10月以来人民币汇率迭创新高，对出口形势明显造成不利影响，出口增速的持续复苏仍存较大不确定性。同时，9月份以来，房地产企业降价促销的欲望明显降低，惜售情绪有所回升，金九销售低于市场预期，这不利于房地产去库存化进程，也不利于地产投资增速的进一步回暖。数据也佐证了这一点，1-9月房地产投资增速为15.4%，相比上个月下降了0.2个百分点。
　　可见，尽管经济数据上出现了可喜的企稳迹象，但是出口和投资的持续复苏前景都难以根本乐观，这也使得目前仍难轻言经济就此开始强劲复苏，后续仍需密切关注国内房地产去库存情况以及美国经济的复苏势头。
　　业绩大考下板块分化难免
　　数据的企稳使得市场对于经济见底预期开始趋于乐观，周四周期性品种联袂上涨。房地产板块大幅上涨将近4%，不少个股更是直接封于涨停；地产股的强劲走势也带动了上下游个股的连番活跃，机械、建材以及装饰股都出现不同程度的上涨，即使是三季报业绩表现不佳的煤炭股周四也出现较大程度的上涨。这表明，在短期乐观情绪助推下，周期性股票普涨意味浓烈。
　　不过需要指出的是，目前正是三季报业绩披露的集中时期，中上游行业受到经济下行的影响，业绩依然表现不佳，中游制造业净利润增速仍处大幅下滑势头之中，水泥、机械业绩仍无起色，而行业上游有色、煤炭板块业绩也在需求的萎缩下总体业绩走势不佳，尤以煤炭板块下滑速度最为明显，这势必制约后续板块的走势。此外，在开发商惜售以及银行对于房贷利率提升、地产调控预期加大背景下，四季度地产销售情况很难再现前两个季度的旺销局面，这就使得地产板块很难出现持续性上涨，总体反弹空间比较有限。
　　综上而言，经济企稳不意味着经济底部确立，而三季报业绩显示周期性品种业绩仍处于大幅下滑进程之中，并无明显见底迹象，因此短期市场反弹仍属于经济数据回暖下估值的进一步修复。基本面不支持周期性股票持续上涨，市场反弹空间或仍有限，后续需要密切关注量能变化。而在三季报业绩大考下，后续板块表现难免分化，建议回避三季报业绩表现不佳的煤炭、有色等上游品种，重点防范中小企业业绩下滑叠加解禁股解禁的风险；而业绩复苏明显的医药板块以及增长确定的白酒品种或许仍是较佳的避险品种。（南京证券）