【盘面】：受外围市场整体上涨影响，今日两市早盘高开，但之后并没有立即上攻，11时过后股指金融股的带动下出现快速回升走势，至中午收盘股指已翻红；午后股指继续横盘，13:30之后股指再次出现快速拉升，之后股指震荡小幅回落，终盘再以阳十字星收报。

　　板块方面：医疗器械(九安医疗、宝莱特、新华医疗、华润万东)、核电核能(科泰电源、威尔泰、常宝股份)、纺织(江苏阳光、美欣达、孚日股份)、迪士尼(东方创业、友谊股份、斯米克、浦东建设)、苹果概念(莱宝高科、长信科技、欧菲光)、锂电池(拓邦股份、多氟多、赣锋锂业)等表现较好。

　　综合全天来看：今日两市继续维持震荡整理态势，但整体区间较昨日有所抬高，同时权重股在盘中的异动，表明维稳的意愿较强；预计后市十八大政治要求的环境下，后期一段时间小幅上升的概率较高；由于近期持续调整，现将我们近期判断的第一阶段上涨目标调整为2150——2170点之间一线。

　　【消息面】：消息人士16日透露，监管层近期多次召集券商座谈，并派出高规格队伍密集前往多家券商一线督战行业创新。而资产管理业务、投资业务和场外业务将是行业创新三大重点。此外，在5月召开的证券公司创新发展研讨会上提出的推进证券行业改革创新的11条举措有望在年内全部出齐。多家券商人士透露，在日前召开的一次行业创新研讨会上，监管部门明确表示“下一步将更为关注行业创新能力在哪里”。为督促行业加速创新，监管部门近期派出高规格团队密集前往北京各家券商督战，还将前往上海、深圳和广州等地一线调研。为力促行业创新，监管层透露，正考虑将券商创新能力及风控能力纳入综合考核体系，创新能力不足的券商将面临评级压力。

　　【技术面】：今日两市再次围绕60日均线进行震荡整理，继昨日出现阳十字星后，今日沪指再度收出十字星K线，并且促使5日、10日均线将要发生交叉，预示着短线将出现方向选择。另外，SAR指标也即将发生交叉也预示着市场将作出短期方向的选择。

　　【巨丰观点】：2007年10月16日的6124点，对于股市来说，是一个历史，也是至今无法到达的高度。中国股指在当年成为了全球涨幅冠军。如今已经整整5年过去了，中国A股仍然在2100点徘徊，如果单从大盘指数看，A股市场五年的发展不仅没有长进，反而倒跌了4000点，因此投资者的不解、迷茫、愤懑、离场，是完全能够理解的。如果单从指数来说，用惨烈形容一点都不为过，但中国股市并不是没有进展，我们仅来看一组数据：5年时间上市公司增加994家，增长66.31%，平均每年增长198家，平均每月上市16只新股。五年前两市流通市值为84874亿元，如今是166057亿元，同样翻了一倍左右。另外还包括中国IPO数量称冠全球、增发融资额大幅增加等数据。仅从以上数据我们已经完全可以得出一个基本结论：股市的最基本功能是——融资功能。其次才是指数、股价波动造成的投资机会，所以一定要分清主次。从投资机会来说，5年来股市也创造了太多的牛股(尤其是中小板)，也就等于创造了很多的机会，能否抓住就看每个人的能力大小了。

　　投资者既然不能改变市场的大环境，并且还想继续在这个市场坚守，那么唯一可以改变的就是自己。问清楚自己几个问题：1、自己是否真的有明确的交易模式。2、自己对股市的理解到底有多深。3、自己的资金管理能力到底有多强。4、自己的风险控制是否够严格。如果不搞清楚以上4点内容，未来即便股市涨到一万点，也同样不会获利，因为有太多的人在牛市中也不获利，并且亏损。巨丰投顾最后提醒投资者的时：认清自己比天天交易更重要，现在开始把以上4个问题想明白，长期稳定获利将不再是梦！（巨丰投顾）

　　两桶油护盘 指数重回60日均线

　　今日上证指数报收2105.62点，涨6.81点，涨幅0.32%，成交470.71亿元；深成指报收8641.18点，跌4.36点，跌幅0.05%，成交470.06亿元；中小板指报收4299.49点，涨8.93点，涨幅0.21%；创业板指报收709.09点，涨3.70点，涨幅0.52%。两市共有1337只个股上涨，901跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股14家，无跌停个股。

　　今天两市早盘高开低走，金融、地产两大权重砸盘，沪指在下探至10日均线处逐步企稳，临近午盘石化双雄联手中国神化、工商银行等大盘权重护盘拉升指数，沪指重回60日均线以上。盘面上，医疗器械板块领涨；传媒、环保跌幅居前，

　　综合来看，今天市场宽幅震荡，成交量仍没有放大的迹象。市场的上涨并不是因为一些热点板块带动的做多人气，而是仅仅由几个大盘蓝筹股推动指数，这样的行情无法使市场真正走出低迷，反而会在关键点位引发市场集中抛售。没有量能配合，市场上攻动能不足，指数在60日均线处继续震荡盘整的概率较大。操作上建议投资者重点关注一些三季报超预期的如券商、电力等板块。（大摩投资）

　　三年来首次 A股迎来久违的利好

　　周三股指先抑后扬，最终上证收盘2105点，涨0.32%。至此，本波上涨天数超过了10天，这意味着“时间超越平衡”，变盘近在眼前。

　　整体来看，目前大盘仍处震荡之势。我们认为，缘于管理层为稳定市场做出了大量的努力，并且10月份新股发行数量将可能创出40个月的新低！发行节奏久违的低迷，属于“源头”性质的利好，可见维稳力度愈来愈大，预计继续回调的空间相对有限，投资者不宜过分悲观！

　　据报道称，节后新股网上发行分外清淡。除10月26日将进行网上网下申购的浙江世宝以外，目前尚没有其他新股进入今年10月份的发行日程。考虑到10月26日之后只剩下3个交易日，如果10月末新股发行速度不出现意外提速的话，则本月新股将不会超过5只，若如此，那么10月份新股发行数量将有可能创出过去40个月的新低。要知道，自2009年IPO重启以来，月度发行数量仅在2009年6月发行桂林三金1只新股的低记录，是那时至今发行数量最少的一个月。此后的2009年7月和2012年1月，月度新股发行数量也均只有6只。除以上3个月份以外，三年多来，尚没有一个月的新股发行数量少于10只的情况！很明显，5年来的漫漫熊途，管理层也感受到了明显的压力。

　　我们广州万隆认为，总体上来看，目前在监管层倾向于大力维稳的影响之下，股指将很大可能维持区间震荡且偏多的表现，而这个过程将为投资者带来良好的结构性热点和波段操作的机会。因此，抛开指数，精选个股便成为投资者在当前乃至未来很长一段时间的最佳策略。毕竟，自6124高位以来已经下跌了5年之多，最后的成功将属于那些有勇气和能力坚持下来的人。正所谓阳光总在风雨后，数年的下跌过去后，延续这种跌势的概率将越来越小，即使股指不能在短期内强势反转，也将难以出现凌厉的主跌。经历漫漫熊路，投资者才会懂得，投资不仅需要技术，更需要良好的心态，以及正确的策略，才能在股海自由航行。当别人最恐慌的时候，也是理性投资者拣便宜筹码之时！但由于投资型行业风光不再，因此，紧跟改革与转型主线，把握结构性机会，将是投资者当前战胜弱势大盘的有力武器！

　　综合来说，随着管理层维稳政策作用的慢慢显现，以及市场制度的逐步完善，机会也越来越多。而投资者不宜对市场过分悲观，即使股指仍弱势但个股行情不会缺少，这正是最切实而值得把握的机会所在！（广州万隆）

　　大盘近期将完成方向性选择

　　周三两市整体演绎探底回升走势，早盘高开震荡下行，11点后，券商、有色、煤炭等权重板块快速拉升，股指震荡走高，收复2100点横盘整理，下午基本高位震荡至收市。截止收盘，沪指报2105.62点，上涨6.81点，涨幅为0.32%，成交470亿元；深成指报8641.18点，下跌4.36点，跌幅为0.05%，成交470亿元。两市成交量较昨日基本持平。

　　板块方面，石油、煤炭、银行等板块涨幅居前，保险、酒店、传媒娱乐等少数板块下跌，两市近七成股票上涨。纽约原油期货收涨，石油板块涨幅第一，泰山石油、仁智油服、中国石油等活跃。化工板块涨幅较大，巨化股份、三爱富、多氟多、天齐锂业等涨幅居前。尽管涨幅一般，但煤炭、银行、有色因其权重较大，成为多方利器。煤炭板块无后走强，中国神华、山西焦化、靖远煤电等上涨。银行板块表现强势多数上涨，如浦发银行、平安银行等。酿酒板块出现调整，西藏发展、张裕A、青岛啤酒等下跌。酒店餐饮板块跌幅较大，东方宾馆、锦江股份、全聚德等下跌。

　　今日行情峰回路转，首先是隔夜欧美市场普涨为A股提供有利环境，其次是几个政策面消息可能带给宏观经济潜移默化的影响，从长期角度改善经济基本面，同时也留给市场较大的遐想空间。昨日央行出现一次罕见的“乌龙”操作，例行的央行公开市场操作，意外出现了正回购招标，但几分钟后即被撤回。这却拨动了市场的“降准”神经，操作员纷纷预测降准在即。当然除了捕风捉影外确实有好消息传出，在“稳增长”调控之下，今年二季度以来，一些地方竞相扩大投资规模。天津、山西、黑龙江、江苏、重庆、贵州等十余省市陆续发布累计超过10万亿元的地方经济刺激计划。重大能源工程首次引入民资，铁道部放弃绝对控股.西气东输三线工程和蒙西华中铁路煤运通道的同时开工标志着“铁老大”等垄断领域向民资开放迈出实质性一步，投资总计近3000亿元，民资有望“分羹”466.9亿元，提振了民资进入垄断领域的信心。

　　另外也有直接影响股市的利好消息，9月共7家QFII获批，至此今年前9个月共有53家机构获得QFII资格，而2010年仅有13家机构获得资格，2009年有19家机构获得资格。可见沪深交易所和部分中介机构9月针对境外大型养老金和主权基金举行的境外QFII推介活动，获得境外机构热烈反应。

　　从近期公布的经济数据推究宏观经济基本面都有改善迹象：9 月制造业PMI 指数环比首次出现回升，显示受季节性因素影响支撑订单需求小幅回升，投资和进出口增速均显示小幅回升的趋向，特别是进入10月之后，季节性旺季对经济的正面影响将会明显显现，也就是说宏观经济正呈现弱回暖的迹象。9月PPI为同比的回落速度明显放缓且环比连续两个月回升； PPI环比的走强或进一步刺激原材料库存的回补，与近期中游部分产品的价格回升相对应。

　　从技术面看，股指振幅收窄，企稳在60天线一带，成交量萎缩，市场即将做出方向性选择。趋势确立后，将向新趋势方向放量突进。操作建议轻仓者低吸，重仓者观望。

　　具体配置上，建议投资者重点关注促进投资合理增长政策相关的基础建设、大消费、节能环保、中报超预期增长、政策利好驱动等行业的结构性机会。（开源证券）

　　“两桶油”出手护盘 后市行情方向确立

　　2100点关口与牛熊分界线60天均线均在今日失而复得，让多方的持股信心得到了极大提振。股指重新站在60均线之上，说明近来多空双方在争夺60均线的战斗中，暂时以多方取得胜利，占据着主动权。也证明了前期市场维持窄幅震荡的运行格局，属于多方蓄势的预测变得更为可信。

　　实际上，从今日全天的走势来看，股指走势是探底回升。其中最大功臣应该归于石化双雄强势护盘，其中中国石油涨幅逾1.13%，中国石化涨幅逾1.8%。两桶油强势出手护盘，封杀了大盘继续震荡调整空间，且推升股指成功站上60天均线，确立了行情短期的方向性，股指选择继续反弹应该是大概率事件。

　　但是，从整体盘面看，市场出现权重蓝筹护盘，中小盘个股砸盘的分化趋势。如银行股、石油相关股明显抗跌，且积极护盘。但石墨烯、文化传媒、炒地图概念等前期热点题材纷纷出现大幅回落，位居跌幅榜前例。这种分化格局在后市还需进行改善，否则对反弹行情将造成负面影响。个股方面，涨停板个股逐渐增多，江苏阳光(600220)、长航凤凰(000520)等逾15只个股涨停，两市没有跌停板个股，相比昨天个股表现来看，赚钱效应明显出现180度大转弯。个股活跃度提升，市场赚钱效应的回暖将刺激投资氛围持续增强。

　　不仅盘面表现出现回暖迹象，消息面也有一系列利好支撑市场延续走强。证监会周二表示，已授予七家境外投资机构合格境外机构投资者(QFII)资格，允许它们在中国购买人民币计价证券.QFII入市的预期将刺激投资者的正能量，增强市场的看涨情绪，也是有望以实际行动增强A股市场流动性，推升大盘走强。同时，市场传出央行近来操作摆乌龙，在9月CPI重新迈入“1时代”后，降准声音高涨，对A股也构成正面刺激。

　　因此，整体而言，股指重新站上60天均线，在石化双雄强势护盘下，多方确立了主导地位，后市市场维系强势反弹行情定是大势所趋。操作上，建议投资者持股待涨，仓位可维持在5成以上，重点关注在底部放量，整体走势强于大盘且三季度业绩呈现大幅增长个股投资机会。（湖南金证顾问）

　　煤炭行业：布局业绩相对确定的个股(名单)

　　上周国内煤价普遍上涨，国际动力煤价继续回落

　　上周国内煤价普遍上涨，环渤海价格指数小幅上涨至637(前一周为635)，港口和主要动力煤产地价格也继续反弹。秦皇岛港5500 大卡/5000 大卡上涨5 元/吨至645 /560 元/吨，京唐港动力煤价也均反弹5 元/吨。产地价格中山西朔州动力煤价上涨5-15 元/吨，陕西地区也普遍反弹10-60 元/吨，内蒙古鄂尔多斯煤价也继续反弹10 元/吨；而山西大同动力煤回落30 元/吨。冶金煤价格和无烟煤价格局部地区也继续反弹。上周河北焦煤价格普遍反弹20-60 元/吨。山东兖州气精煤和枣庄冶金煤上涨15-30 元/吨，河南平顶山主焦煤反弹20 元/吨。无烟煤价格中贵州安顺地区上涨30 元/吨，山西晋城块煤也上涨30-50 元/吨。GlobalCOALNewc index 从85.7 显著回落至82.51 美元/吨，纽卡斯尔港6,000 大卡动力煤价回落3%至80.6 美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低70 元/吨；昆士兰硬焦煤价基本持平在144.4 美元/吨，折算后比国内价格低123 元/吨。(点击查看>>>煤炭采选行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　秦皇岛港煤炭库存继续回落，下游产品价格继续改善

　　截至10 月12 日秦皇岛港煤炭库存相比周初(10 月8 日)回落6.7%至547 万吨；截至9 月10 日我国重点电厂煤炭库存为8599 万吨，库存天数25 天。秦皇岛至广州和上海的海运费继续回落2.6%/5.4%；受大秦线检修影响，上周秦皇岛港铁路调入量较前一周下降12.6%至405.7 万吨。

　　上周煤炭下游产品价格继续改善。钢铁库存回升，钢价反弹(螺纹钢库存上涨6.5%，螺纹钢价上涨3.7%)。我国主要城市水泥价格中华东和华南地区水泥价格继续上涨4.1%和2.5%；化工产品尿素价格基本持平在2048 元/吨，甲醇价格下跌0.7%。我们跟踪的主要二级冶金焦价格中山西介休和临汾地区分别上涨50/30 元/吨，河北唐山和邢台也分别上涨20/70 元/吨。

　　投资观点：下游需求继续改善，布局业绩相对确定的个股

　　下游水泥和钢铁价格持续反弹，冬季临近有望进一步改善下游需求；主要运煤通道大秦线检修则在供给端形成制约，上周秦皇岛港铁路调入量显著下降，因此我们认为短期内煤价有望继续企稳反弹。但由于2012 年3 季度秦皇岛煤价较上半年下降了18.5%，我们认为煤炭企业3 季度的业绩下降幅度可能超出预期，我们建议布局业绩相对确定的个股。首选股：兰花科创(无烟煤领域首选股，2012 年业绩风险较小，未来三年成长性显著)，潞安环能(母公司存在进一步的资产注入空间)，冀中(位于强力买入名单)和山煤仍位于我们的买入名单。

　　主要风险

　　下行风险： 3 季度煤炭公司业绩下降幅度可能超出预期；欧洲债务风险虽然已有一定暴露，但可能并未终结；国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险：经济刺激政策超出预期拉动煤炭需求。

（高华证券）

　　证券行业：关注部分券商股三季报行情

　　一周总结：上周沪深300指数上涨0.50%，上证指数上涨0.90%，申万一级行业涨跌互现，但大部分行业取得正收益。金融服务板块上周上涨0.81%，跑赢沪深300指数；SW金融服务Ⅰ子板块中SW证券Ⅲ上涨幅度为0.25%，跑输大盘，先于大盘反弹的券商股上周涨势稍弱。个股方面，兴业证券前期受解禁压力，在今年以来前期板块上涨行情中表现受到抑制，9月13日解禁后压力暂时缓解，在本轮反弹行情中表现突出。其次，在大盘强劲态势下，中小券商凸显弹性，表现相对活跃。

　　行业及公司动态：证监会取消调整29项行政审批项目；东北证、长江发布三季度业绩快报，营收预同比增长28%、27%；国海证券发布三季度业绩快报，净利润预计同比增长379%-403%，国元、光大设立另类投资全资子公司，注册资本分别为15亿、8亿；东吴、广发、宏源获批开展约定购回式证券交易业务；8家券商公布9月经营业绩，多数9月业绩反弹；招商证券增持招商基金股权11.7%，目前持股比例45%。

　　传统业务： 截止上周末A股总市值和流通市值分布为24.93万亿、16.56万亿，分别环比增加1.38%、1.03%，上周流通市值周转率为3.40%，较上周环比增加0.50个百分点。A股成交总额为5598.64亿元，环比上升19.55%；日均成交额为1120亿元，日均换手率为0.54%，较上周上升0.09个百分点。市场证券发行总规模328.90亿元，环比减少12.25%，全部为债券发行。上周债券发行规模较节前最后一周下滑1.32%；企业债发行7家，规模68亿，公司债发行3家，规模10.9亿元。

　　创新业务： 上周共发行集合理财产品2只，目标规模90亿。目前存续集合理财产品共354只，总规模约为1632亿元。截止上周末，存续期集合理财产品今年以来平均收益0.00%，同期沪深300下跌1.76%，其中兴业证券玉麒麟2号、浙商证券的浙商金惠1号、华泰紫金龙大中华3只产品分别以18.40%、16.39%、13.99%的收益率位居前三。市场融资融券余额733.2亿元，环比增加4.7%。其中融资余额716.7亿元，融券余额16.5亿元，分别环比增加4.6%和8.2%。股指期货成交额为2.04万亿元，环比减少3.8%，日均成交额4070.2亿元；本年累计成交额52.99万亿元。

　　投资观点： 截止上周末，券商板块总市值为7514亿元，流通A股市值为5263亿元，平均PE(整体法)26.19倍，平均PB(整体法)1.99倍，大型券商平均PB1.86倍，中小型券商平均PB3.27倍。本轮反弹主要受益于大盘指数上涨，中小型券商表现出较好的弹性。

　　当前我们建议关注中小型券商股，着重指出去年同期业绩基数低的券商股的三季报行情，如东北、国海。

　　风险提示：市场波动影响券商业绩稳定性，部分中小型券商估值仍然较高。（德邦证券）