合作模式尚在碰撞中

首批受托管理保险资金资格的9家机构中，有基金公司7家，券商2家。而昨日获批的17家机构中，11家为基金公司，6家为券商也同时入选。至此，总共有18家基金公司，8家券商获批资格。

不过昨日，南都记者随机询问了首批和第二批获批的富国、华安、华宝兴业等多家机构均获悉，目前大致都处于接洽了解需求中，具体合作模式尚未确定。

“我们已经和潜在的一些保险客户进行沟通和交流，还需要彼此的沟通碰撞。”华宝兴业基金人士对南都记者称，将对方的需求和我们的能力进行对接后，提供一些个性化投资工具和策略。

而另外一家规模居上海前三的基金公司则透露，接触的保险机构中多数尚不清晰，不过一家知名的大型险企想法已颇成熟，对公司的固定收益和量化对冲产品兴趣度很高。

不过上述人士并未提及公司三大业务板块的主动权益类投资，由此可见保险资金对于基金公司目前这块投资深陷泥潭亦有警惕。

“预计保险公司倾向于效仿社保基金委托专户管理的模式，受托投资管理人可对保险资金的特殊性质进行投资设计，兼顾绝对收益和相对收益要求。”

保险公司态度很谨慎

尽管已有保险公司开始着手挑选基金、券商作为新管家，但险企的态度则十分谨慎。

南都记者昨日咨询了四家尚未有资产管理公司的保险公司，四家寿险均表示险企内部有投资团队负责管理大部分的资产。“保险公司跟银行的协议存款收益较高。有些公司此类存款占比很高。其他投资包括基金和证券都根据保监会要求的限制进行投资，投资部门人员可以胜任。但目前我们已在筹建资产管理公司。”有两家寿企人士表示。

此外，外资寿险公司相关人士透露，没有资产管理公司的险企一般会通过投资部门进行资金打理，新批11家基金和6家券商获受托管理保险资金资格，实际上是政策上鼓励险资加大投资力度。过去保险资金投资的效率和回报较低，险企未能实现险资的最大化增值。官方数据显示，2011年保险资金平均收益率为3.6%。

根据保监会的要求，保险公司的投资资金，是必须要剔除保险准备金、运营成本以及其他资金(如分红险中非投资部分资金)等。“基金公司和券商的投资重点是面向资本市场，风险较大。险企的资金都是救命的，不能随便投资。”上述外资险企人士表示。

大保险资管掌控多数客户

截至2011年底，保险行业产寿险总资产规模超过6.89万亿，其中已经成立或者获批成立的17家保险资管公司的保险资产规模为6 .41万亿，而这其中的多数客户均掌控在2006年前成立的9大保险资管公司手里。

早前行内人士表示，这9大公司由于运营时间较长、保险资产管理投资经验丰富，管理着市场上大多数的保险资金。这些老资格的保险资产管理公司与险企的联系相当紧密，也成为多数险企选择托管机构考虑的因素。以泰康资产管理公司为例，其目前管理着百年人寿、合众人寿、光大永明、幸福人寿、国华人寿和华夏人寿以及渤海财险、英大财险等40余家保险公司的资产，截至2012年6月末，管理规模超过4100亿元。而规模较小的华泰资产管理公司，也管理着42家保险公司的资产，管理规模超过360亿元。

而保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理险企的养老金、企业年金等业务。例如泰康资产管理公司其管理第三方委托资产(包括企业年金、专户管理、投资产品和债权计划)超过580亿元。

基金公司或加速分化

沪上一不愿具名基金公司副总直言，券商是首次介入，正面效应更为明确。而基金公司一直通过向保险公司出售基金的方式间接参与了保险资金资产管理，此次放开后，如果配合浮动管理费的改革，投资业绩好的公司将上冲很快。而与此同时，原来购买公募基金的保险公司可能会通过资金委托管理的形式与基金公司合作，进而使得公募基金份额缩水，基金公司赚取的管理费用下降。而多家基金公司人士均认为，在这轮险资托管竞争中，费率竞争也将无法避免，进而一定程度上加速基金公司的利润和规模的分化。