跑马圈地的快速扩张后，2012年二季度，城商行的资产规模已达到11.51万亿，是2003年末1.46万亿的7.9倍。在此情况下，资本充足率急速下降。

经历2011年血本发债后，2012年城商行无奈低价增资补血。9月28日，温州银行公告的配股方案显示，配股比例为每10股配2股，每股价格为3.02元，计划募集资金总额约为9亿元。但据媒体报道，温州银行本次启动增资扩股，总额涉及37亿元左右，完成配股后，还将向国内优质企业定向增发7亿股，实行市场竞价，预计募资近28亿元。

3.02元的股价，仅比2.90元的每股净资产高出0.12元，溢价率仅为2.3%，甚至远低于同期城商行股权转让定价。今年6月份，新明集团以4.4亿元、高于挂牌价格5800万元，拍下中国华融资产管理公司挂牌的1.07亿股，折合每股4.11元。

这并非个案。继去年6.4亿新股配售后，9月4日，龙江银行股东们再次接到总额不超过6.4亿的配售函。而厦门银行融资频率远远超于其他银行，该行自2008年至今已历经五次增资扩股，平均每年一次融资。据不完全统计，今年推进增资扩股的还包括汉口银行、天津银行、南昌银行、杭州银行等十家之多。

资本循环

尽管异地扩张早在去年已被监管层“喊停”，但开设支行、村镇银行等速度并没有降低城商行的节奏。

城商行的经营陷入“资本消耗——增资扩股——再消耗”循环中。以厦门银行为例，五年之内完成五次增资。

如此频繁融资，与其近年扩张过快有直接关联。公开资料显示，其资产规模由2009年的282亿元、扩张到2010年的528亿元、再到2011年突破700亿元关口。三年扩张结果是利润大涨，2009年~2011年净利润分别为0.63亿元、1.36亿元、3.79亿元，增速均在100%以上。

“在享受异地扩张带来的品牌推广及利润增长之外，其背后的风险同样令人堪忧。”某城商行人士对《华夏时报》记者表示，这种粗放经营方式是重复低水平建设，不能增强银行的抗风险能力和经营实力，但会由于银行资本的杠杆效应和内部治理结构的缺乏，扩大银行风险。

增资扩股解决了城商行扩张的燃眉之急，但城商行未来盈利能力正在减弱。“收入来源单一，是城商行普遍存在的问题。” 根据2011年年报数据统计，江苏银行去年利息净收入的占比高达90.05%，盛京银行的利息净收入占比更高达98.54%。

彼时依靠息差盈利的美好时代受到前所未有的挑战。“推进利率市场化之后，城商行在存款利率的调整几乎‘一浮到顶’，无疑提高了存款成本。”上述城商行人士表示，今年两次降息且在信贷需求下降的环境下，贷款定价下行走低。“一升一降”的结果是压缩了城商行的息差收入空间。

谁在买下城商行？

彼时在那个充满美好的牛市时代，对于城商行的股东们来说，一夜暴富的财富神话常常上演。

但在上市银行股走势一片低迷、城商行近期上市无望，股权屡遭“流拍”之际，是谁还在砸钱？

记者梳理已经完成增资扩股的几家银行发现，上市公司对城商行的热情依然不减。9月10日，龙江交通和广东明珠宣布，分别以2元/股的价格，认购龙江银行增发的3136万股和691.7万股。

而宁波港为了增资该行，堪称不惜血本。2012年半年报显示，其上半年实现净利润15.3亿元，而经营活动现金流由去年同期的1.24亿元变化至-8139万元，资金状况颇为紧张，仍斥资9.16亿元向宁波通商银行增持9.17亿股，保持其第一大股东不变。

另一股资产一直在“伺机”行动。与上市公司“小打小闹”不同的是，布局城商行的外资银行一向选择满载运行。毕马威9月26日在香港发布第6份《中国银行业调查报告》显示，在外资银行持股的35家银行中，城商行有22家之多，其中14家持股比例在18%以上。

在国有商业银行和股份制商业银行纷纷完成改制和上市后，中国银行业改革的主角便由这些充满向上生长力量的城商行来扮演。

本次增资扩股厦门银行、汉口银行意欲再次引入外资股东，早在2008年厦门银行就引入战略投资者富邦银行(香港)有限公司，并一度跟进五年以来的增持计划，保持19.99%股东地位不变。但汉口银行股东背景里并没有外资银行身影。

(华夏时报)