难掩主营业务盈利进一步恶化 分析人士指出，2012 年是PVA 扩产产能大规模投放的一年，行业盈利情况有可能进一步恶化
本报记者 马 燕
昨日晚间，
皖维高新公告证实了媒体报道的公司将获得蒙古项目配套的2 亿吨煤矿一事。
皖维高新称公司内蒙项目依据地方政府相关政
策，正积极地与市、旗两级政府及相关部门沟通联系，争取资源配置及相关优惠政策的落实。目前当地政府正在积极兑现承诺，已向内蒙古自治区政府报送了相关材料。
然而，将获煤矿资源的利好并无力掩盖
皖维高新所处行业的整体困境以及公司盈利能力的每况愈下。
证实将获2亿吨煤矿资源
三季报预亏3000万
2012 年8 月20 日
皖维高新内蒙子公司蒙维科技10 万吨/年聚乙烯醇 (简称PVA)项目全面投产，根据内蒙古自治区相关规定，每投资20亿元就可以获得1亿吨煤炭资源，且优质项目能够获得更多的资源支持。
皖维高新称，蒙维科技依据地方政府相关政策，正积极地与市、旗两级政府及相关部门沟通联系，争取资源配置及相关优惠政策的落实。市、旗两级党委政府给予了高度重视，要求国土等部门积极协调自治区及有关部门，尽快兑现已建成项目承诺配置的2 亿吨煤炭资源并取得行政性文件。目前当地政府正在积极兑现承诺，已向内蒙古自治区政府报送了相关材料。
不过，公司稍早几天的另一则消息，则令人心忧。
10月8日，
皖维高新发布了三季报预亏公告，预计公司2012年1～9月份归属于上市公司股东的净利润约为负2000万元—3000万元。
对此，
皖维高新称，受宏观经济形势影响，5月份以来公司主导产品售价下滑且低位徘徊，水泥及熟料价格同比大幅下降；产品销量同比下降；劳动力及能源成本同比大幅上升，严重影响了公司的经济效益。
主营业务盈利下滑
公司仍大规模扩产
事实上，
皖维高新的困境在其2012半年报当中就已经体现出来。
公司半年报显示，报告期间公司共减持了500万股
国元证券，由此获得投资收益4391.88万元，占净利润总额的75.68%。在扣除上述投资收益、619.75万元的持有证券分红及政府补贴等非经常性损益后，上半年公司实际净利润仅为475.6万元，同比大幅下滑94.44%，其主营业务的实际盈利能力令人担忧。
PVA是
皖维高新的主导产品，公司半年报显示，2012上半年PVA贡献了三成以上营收，但由于盈利能力下滑，营业利润占比仅为13%。相比之下，水泥和PVA超短纤两大系列产品的盈利能力更强，两者营收占比分别为17.3%和13.5%，营业利润占比则分别达到31.6%和28.4%。
而公司今年8月已经投产的蒙维科技的项目正是这盈利能力下滑的PVA项目。
皖维高新的大规模扩产其实是整个PVA行业产能扩张的一个缩影。华创证券研究报告指出，近30年内，PVA供需基本平衡，竞争态势和盈利能力也相对稳定。2009年以来，随着国内民营企业的大举进军，我国迎来了PVA行业的投资高峰期，而下游需求并未能实现同步扩张。
预计到2015 年，我国PVA消费总量约为72.8万吨，而按行业目前的扩产计划，到2015年，PVA总产能将超过180万吨，国内PVA 产能将面临严重过剩，盈利形势不容乐观。
对于子公司蒙维科技，
皖维高新的战略是利用其能源价格优势快速释放产能，实现低成本扩张。但业内人士普遍认为，在PVA行业已严重过剩的情况下，上述增加产能将进一步加剧行业过剩。
皖维高新的经营数据也不容乐观。从存货数据看，
皖维高新今年年初、一季度末、6月末三个时点上的存货金额分别为4.6亿元、6.28亿元和6.92亿元，呈环比上涨趋势，对此公司的解释是“子公司即将投入生产运行，原、辅材料增加及部分商品库存增加所致”；从负债数据看，上述三个时点上，公司的短期负债分别为5亿元、8.21亿元和10.4亿元，也呈增加之势。虽然上半年公司长期借款额有所下降，但由于短期负债持续增加，截至6月末，公司应付利息为3064.2万元，同比大涨43.7%。
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