在隔夜外围市场再度走低的情况下，周四两市缩量回调，前期强势的题材股出现了较大幅度的回调，如3D打印机概念、页岩气概念等，其中更是出现了跌停板的现象。主力筹码有所松动，这是洗盘还是反弹夭折的信号呢？我们可以从被誉为天才理论的波浪理论中看出些端倪来。

　　大盘日线上看，若从10年的3186点开始，其典型的下跌三浪已经构成。第一浪为3186-2655点，时间是10年11月到11年1月、第二浪为3068-2132点，时间跨度更是从11年4月到今年的1月、而第三浪则是从2478开始，第三浪按波浪理论来看，也是下跌幅度最大，时间最长的一浪。因此，今年2月的2478点到上个月最低的1999点，是否是C浪调整的末端，这要看本轮反弹的力度。若本轮反弹能成功突破9月7号那轮反弹的高点，即能站稳2150点，那C浪调整结束的可能性较大，届时大盘会开启一波波澜壮阔的行情，反之则相反。这也是当前大盘上行压力较大的一大原因。

　　从长期的实践证明，波浪理论显示出其一定的合理性，但是在A股市场政策面往往决定技术面。我们认为，在经济转型时期，中国GDP下滑已经在所难免，这必然会导致A股中的权重股面临重新估值的风险。

　　反映到A股上来，大盘短期内将难于出现系统性的大行情。但是毕竟大盘已经经历了长期的下跌走势，已经消化了市场众多的利空，因此结构性行情仍将会未来市场的亮点，如周四再次强势的地热概念股，这也是我们前期对投资者经常强调的，关注经济转型受益股。这也为投资者指明了后市投资方向。（广州万隆）

　　获利抛压显现 市场震荡走低

　　今日上证指数报收2102.87点，跌17.07点，跌幅0.81%，成交567.44亿元；深成指报收8665.09点，跌108.59点，跌幅1.24%，成交647.51亿元；中小板指报收4336.52点，跌57.04点，跌幅1.30%；创业板指报收711.80点，跌10.05点，跌幅1.39%。两市共有270只个股上涨，2109跌，涨跌比为1:10。非ST类涨停个股18家，跌停个股6家。

　　受到外围市场普遍下跌的影响，今天两市大幅低开，早盘银行以及石油石化成为市场带盘的主力，中国石化、中国铁建等一众超级蓝筹早盘表现活跃推动指数震荡上扬，但市场上涨过程中抛压不断加大，午盘之后市场震荡回调并跌破60日均线支撑。盘面上日用化工板块领涨；陶瓷、船舶制造等板块跌幅居前。

　　综合来看，早盘市场震荡上扬之后遭遇市场抛压，全天成交量相比昨天有所萎缩。上证指数在2132点以上会进入密集套牢盘压力区，如果短期市场没有继续逼空上涨的表现，预计前几天的获利抛压会逐步显现。短期预计市场还需要一些震荡调整来消化近期的阻力。不过从近期消息面上来看中央汇金持续在二级市场增持四大行股票，长江电力等一些大型央企开始大手笔增持股份等都预示市场仍在一个维稳行情的节奏里。市场中期走势向好的概率仍较大。操作上建议投资者可以趁市场回调机会关注一些对指数有推动作用的权重板块以及一些低价超跌股。（大摩投资）

　　主力砸盘阴谋何在

　　如果说今天的下跌意味着反弹的结束，那也就是说本次反弹与9月7日的反弹、8月初的反弹是一个级别的，应该属于一个节奏，但是事实不是这样。同样是反弹，但是趋势不一样，趋势在哪里？看看均线系统就知道了。上面提到的三次反弹，只有本次反弹真正打破了此前的下跌节奏，其标志是20日均线拐头向上，而前面两次反弹20日均线最多是走平，并没有拐头向上。20日均线的拐头，市场用自己的语言告诉我们，本轮反弹还没完。

　　既然反弹还未完，那么主力洗盘目的只有一个，就是清洗获利盘。智多盈分析师说过上证指数在走头肩底。目前左肩和头部已经出来了，还差一个右肩，因此主力借助美股三连阴的利空打压股指，既清洗了获利盘，又在技术上顺势完成了右肩的构造，这就是主力的高明之处。如果大家都对反弹深信不疑，这个右肩是走不出来的，偏偏大家都反弹半信半疑，主力就有机会制造恐慌诱杀空头。这就是头肩底形态的背后市场心理。因此，各位须明白，大盘回调是逢低布局的绝佳机会，勿在乎一两天的涨跌。

　　有色煤炭等周期性板块的疲软也是大盘短期回调的原因，但是市场资金总能找到新的估值洼地，地热能概念也好，医药也好，个股机会总是层出不穷。智多盈分析师建议接下来可以关注以下一档个股：行业龙头+盘子小易拉升+涨势确立+主力资金大举进场。（深圳智多盈）

　　大盘短线或将小幅回落

　　周四两市早盘未能延续上一交易日的上涨趋势，双双低开，低开之后震荡下挫，但是在地产，银行，券商等板块的引领下，大盘曾一度反攻，在60日均线附近震荡整理。午后由于成交量萎缩，大盘得不到资金的支持，失守60日均线，最终以一根略带长上影的小阴线报收。成交量与上一个交易日相比，基本持平。盘面上看，公交、运输、铁路基建、南沙，地热等板块有不错的表现，相比之下，3D打印概念、船舶、军工航天、环保等板块表现持续低迷。

　　未来货币环境有望继续走向宽松

　　2012年10月9日是节后首个公开市场操作日，央行再次进行天量逆回购，包括1650亿元7天期逆回购和1000亿元28天期逆回购，累计操作规模达2650亿元。本周逆回购到期1700亿元，可用来对冲的到期央票和正回购仅100亿元，因此公开市场的资金缺口为1600亿元。在本月9日释放2650亿元流动性后，本周已提前实现净投放。我们认为本月逆回购到期量7150亿元，本周到期量为1700亿元，前日央行再次通过逆回购释放2650亿元，一方面是为了对冲巨额的到期资金，另一方面本次释放资金后已经实现本周净投放，说明央行释放流动性的目的非常明显，未来货币环境有望继续走向宽松，利率方面预计四季度将出现较为明显的回落。

　　一线白酒股有望强者恒强

　　酿酒板块一般分为四个子行业，分别是葡萄酒行业，白酒行业，黄酒行业，啤酒行业。我们认为一线白酒股有望强者恒强，我们看好该板块的理由如下：1，由于中央电视台在2012年开始决定停止播放酒类广告，这对于二三线的酒类公司将造成较大的不利影响，相关的上市公司将遭遇成长瓶颈。而一线的白酒公司因为其本身知名度较高，未来有望强者恒强。2，从消费结构上看，1985-1990年是出生的高峰期，而这段期间出生的人现在基本都已参加工作。由于社会交往型的宴请聚餐逐渐增多，酒作为餐桌上的必备之物，需求量因此会大幅增加。并且随着中国消费者的经济收入不断提高，健康保健意识不断的提升，大家普遍竖立起：“喝酒要少喝，喝到要喝好”的意识，因此一线白酒的需求量有望大幅增加3。从目前已披露的白酒上市公司中报业绩来看，2012年白酒上市公司三季报整体利润增速仍能保持在50%左右。良好的业绩也说明白酒股未来有较好的发展空间。在操作上，我们建议投资者可以在控制证券仓位的前提下，逢低介入一线白酒股，但切勿追高。

　　大盘短线或将小幅回落

　　技术面上，首先从KDJ上看，沪指的KDJ的J数值已经高于100，指标超买，这说明短线震荡下挫的概率相对较大。其次从MACD上看，沪指的MACD小时线上，DIF和DEA出现了高位死叉，说明短线向下调整的概率较大。然后从均线上看，大盘已经跌破了MA60均线，说明大盘未能站稳60日均线，已经跌破强支撑。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线或将小幅回落。操作上，我们建议稳健型投资者仍应耐心等待上涨趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局一线白酒股和有三季报高送转预期的个股。（东吴证券）

　　后市注意市场5大特征变化

　　周四上证指数低开低走，全天没能回补早盘的向下跳空缺口，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日略有减少。板块方面：高铁产业、造纸印刷、银行板块等小幅上涨，三沙概念、卫星导航、军工板块等走势较弱，领跌大盘。

　　今天值得投资者注意的市场特征如下：

　　1、两市部分强势股盘中出现补跌迹象，对投资者短线心里够成一定得影响。

　　2、上证指数继续在2110点一线震荡整理(创业板指数在720点一线震荡整理)，笔者认为这应该是多头主力在聚集更强的做多能量，只要指数不向下偏离太多，大盘仍然可以认为是在做强势调整。

　　3、上证指数的5日均线与55日均线都在2100点，中短期均线的交叉点对指数有较好的支撑，明日如能站稳，大盘的安全系数就会倍数增加。

　　4、上证指数回调成交量萎缩，但成交量仍然维持在强势市场所需成交量的临界点附近，正常情况下，如果目前成交量萎缩较快，大盘之后的上涨力度就会受到限制。

　　5、实际上我们讨论大盘是强势震荡还是弱势调整意义并不是很大，原因很简单，最后的结果都是继续反弹。

　　操作上，题材股、业绩可能预增股走势强劲。笔者继续维持昨日观点，择机提高仓位中的中小板、创业板个股比例，等待大盘调整结束。（湘财证券）

　　钢铁股：超跌酿就反弹动力

　　业内分析师认为，前期超跌的钢铁股不仅近期频频飘红，且有望延续反弹行情。

　　昨日，山东钢铁突然涨停，带动钢铁板块上演了一波快速拉升的行情，截至收盘，板块上涨2%。分析认为，在多重利好消息之下，前期超跌的钢铁股不仅近期频频飘红，也有望在第四季度延续这一行情。

　　发改委9月份集中批复“十二五”期间大批基建项目之后，钢铁行业外部去库存动力便正式启动，加上前期QE3重启带动的全球量化宽松导致大宗商品价格上扬，市场在政策与流动性双重作用下，催生了对行业未来的良好预期。而近期钢价、矿价借势上涨，促使钢材盈利局面在一定程度上得到改善。少数价值被低估公司按日程逐步实施回购方案，也提振了投资者对于行业的信心。虽然钢铁行业下游需求仍未见大规模启动，但也难阻近期该板块的反复冲高。

　　山西证券某分析师在接受记者采访时表示：“前期钢材、原材料的价格已经跌到位，利好消息很容易催生出结构性机会。基本面上，钢铁行业的节前库存已降至2009年底的水平，出于维护检修因素，厂商的产品供应也有下降，在传统销售旺季和特批项目的开工预期下，前期超跌尤其是破净的钢铁公司趁机借势上涨。我个人看好钢铁第四季度走势，除了考虑超跌与低估值因素外，选择技术标准严格、附加值高的特钢、钢管等投资品种，是比较稳妥的思路。”

　　新兴铸管(000778)第一创业分析师张文丰认为，公司通过批量采购和分销等调余补缺措施，使其他业务收入有较大增长，钢铁产销量有所提高，表现出产品结构调整所带来的业绩稳定性。公司铸管业务发展相对稳定，周期性较弱，同时由于原材料为钢材，因此盈利能力与普钢盈利形成对冲，对公司业绩构成一定的支撑。

　　抚顺特钢(600399)宏源证券分析师赵丽明认为，公司是国内军工钢龙头，东北特钢大部分军工钢均产自公司，技改一期项目将在2012年完成，届时公司特冶钢锭产能增加1.96万吨，锻造产能增加10万吨。公司高附加值产品快速增长，产品结构逐渐优化，高温合金军品国内市场占有率达到 80%以上，高强钢国内市场占有率达到90%以上，同比增加32.6%。航空业和军队建设带动高温合金和超高强度钢需求增加，公司新增产能将会得到有效释放。

　　久立特材(002318)中投证券分析师初学良认为，公司未来发展方向是提高高端产品占比，实现核电用管、超超临界用管等高端领域的进口替代。在国内经济结构转型的趋势中，推动高端产品国产化进程的企业必然受到国家的鼓励支持，生命力强，发展前景广阔。在行业产能过剩背景下，公司以其高端的定位避免了过度的行业竞争，能够保证持续稳定的长期成长。

　　方大特钢(600507)兴业证券分析师兰杰认为，公司同达铁矿2011年精粉产量为45万吨，通过收购恒汇铁选和技改后精粉产能达到60-70万吨，远景达到100万吨。量的增长弥补了价的下滑，铁矿石收入同比增长10%。公司未来看点主要在铁矿石业务，一方面同达铁矿等矿山进行技改，远景产量有望达到120万吨；另一方面集团承诺未来会在其余矿山资产股权管理理顺后注入上市公司。（金融投资报）

　　白酒板块：三季报行情可期

　　过去8年，白酒行业之所以成为资本市场表现抢眼的板块，与其独特属性有关，这可以总结为8点：与中国文化(酒桌文化，面子文化)息息相关；中国人内敛、含蓄的性格决定交际需要借助白酒；白酒是中国少有的有自主定价权的产业，产品附加值高，不打价格战；产品没有保质期，越放越有价值；既有快消品属性又有奢侈品属性；轻资产、高现金流；充分受益于消费升级；从波特五力分析模型来看，白酒是一个几乎没有瑕疵的行业。

　　10-11月白酒板块有望获得超额收益，理由包括：10月是白酒传统小淡季，一批价如往年一样小幅回落，这属于正常现象，符合预期。目前茅台一批价1410-1450元，五粮液720元。10月份白酒板块有望迎来三季报行情，三季报白酒总体业绩预计好于市场预期，酒鬼、汾酒、茅台、古井、老窖受基数影响预计加速增长。10月9日山西汾酒部分产品提价20%，打开了其他白酒企业跟随提价的想象空间，同时也表明白酒行业的产品结构升级会延续。绝对估值和相对估值都有明显比较优势。

　　白酒相对重点公司的估值倍数为1.30，仍低于历史均值1.56，如果按2013年PE计算，那么估值倍数更是仅有1.12，历史上罕见。此外，相比帝亚吉欧15倍、雀巢16.3倍、可口可乐17.4倍、康师傅28倍、中国旺旺25倍、爱马仕32倍的13PE，洋河、茅台、五粮液、老窖、酒鬼酒、汾酒等白酒企业的估值优势明显。综合考虑成长性和估值优势，11月投资者琢磨明年的投资品种时，估计仍少不了白酒。

　　目前优选洋河、茅台、酒鬼酒、汾酒、古井、伊利、五粮液、老窖、沱牌等个股。洋河、茅台是属于有核心竞争力的企业，酒鬼酒、汾酒是属于改善型的公司。重点跟踪公司三季报前瞻：预计洋河股份前三季度EPS4.455元，增长65%；贵州茅台9.744元，增长54%；酒鬼酒1.389元，增长425%；山西汾酒1.414元，增长73%；古井贡酒1.079元，增长55%；伊利股份0.869元，下降2%(半年报为0.476元，下降6.7%)；五粮液1.917元，增长51%；泸州老窖2.125元，增长48%；沱牌舍得0.838元，增长200%。（申银万国）