山西汾酒意外涨价 行业分化应对拐点 src=http://img1.gtimg.com/finance/pics/hv1/7/95/1164/75713332.jpg>

近年来，白酒涨价的浪潮一浪高过一浪CFP/供图

证券时报记者 曹攀峰

继贵州茅台（600519）9月初提价后，山西汾酒（600809）于昨日宣布部分产品提价20%。该举措出乎市场预料，并被众多分析师评价为提振白酒行业信心的有力手段。

山西汾酒表示，国藏汾酒、青花汾酒及玻汾系列产品出厂价格暂不进行调整。由此推断，此次汾酒提价的产品主要集中在20年汾酒和10年、15年老白汾系列等中低端产品。

尽管有贵州茅台9月初宣布提价在先，接受采访的多位食品饮料分析师称，山西汾酒此次提价举动大大超出市场预期。

事实上，山西汾酒此次提价动作也颇为保密。深圳一位不愿具名的分析师表示，10月8日早上山西汾酒内部开会，下午就发了通知提价，公司的销售人员和经销商事先均不知情。

多位分析师表示，此前对于贵州茅台提高出厂价市场早有预期，茅台提价主要为缩小出厂价与一批价的差距，不会影响终端销售价格，只是压缩了经销商的利润。当时分析师们普遍认为，其他酒类企业很难跟风。

对于此次山西汾酒的提价，受访的分析师均表示大感意外。招商证券食品饮料资深分析师朱卫华表示，当下中国经济形势并未呈现确定的转好迹象，酒类企业对提价仍然比较谨慎。

在白酒行业，中低端白酒一般靠走量赢得市场。申银万国食品饮料分析师童驯认为，此次山西汾酒的提价举动，或在短期内造成一定影响，但从长远看，上述产品在终端消费市场中接受度较高。

据介绍，山西汾酒此次提价或缘于对上述三款产品销量的自信。据平安证券发布的研报，今年上半年，20年汾酒和老白汾系列产品持续旺销，20年汾酒的销量增长了35%~40%。在茅台9月提价营造的氛围中，在去年提高青花瓷等高档白酒的背景下，山西汾酒选择提高中低档酒的价格。事实上，尽管今年高档白酒的消费趋势有所下滑，中高档白酒如洋河天之蓝、酒鬼酒等品种的销售形势依然不错。

东兴证券分析师刘家伟称，山西汾酒的提价举动有利于增强整个白酒行业的信心。

过去10年，白酒行业的高成长令人瞩目，但今年以来唱衰白酒的声音此起彼伏。数据显示，目前的社会固定资产投资已由2001年的3.7万亿发展到2011年的31.1万亿，与社会固定资产投资增速同步，规模以上酒企的营业收入从不到500亿发展到接近4000亿。随着国家经济结构转型，固定资产投资增速回落，今年以来白酒高速发展的时代或将过去。在浑水式做空泛滥的8月，甚至还有人预言，下一个被做空的对象将是白酒行业。

中信建投分析师黄付生6月份发布研究报告称，2013年，白酒行业将从整体繁荣发展到企业分化阶段；而到2014年，在各家酒企纷纷增加白酒产能的背景下，中国白酒行业将从分化发展到结构性过剩，行业或迎拐点。

针对山西汾酒的提价事件，申银万国分析师童驯表示，随着居民收入水平以及经济的持续发展，白酒行业未来结构升级的趋势不会改变。

贵州茅台自9月1日起上调部分产品出厂价格，平均上调幅度约为20%~30%，本次调整不涉及市场指导价。

山西汾酒自10月9日起上调部分汾酒产品出厂价格，调价幅度为20%。国藏汾酒、青花汾酒及玻汾系列产品出厂价格暂不进行调整。

(证券时报)