中信建投：PMI回升关注10工程机械股(10月9日)

　　PMI 数据显示9 月专用设备新订单回升5.2 个点

　　9 月，通用设备制造业PMI 指数47.5，环比回升3.1 个点、但仍低于50；其中生产指数50.7 点、环比提升6.4 个点、生产活动活跃度增加，新订单指数42.3 点、环比仅略升1.2 个点且远低于50，产成品库存指数50、环比提升5.3 个点。专用设备制造业PMI指数43.9、环比提升5.2 个点，连续7 个月低于50、低于我们月初过50 的预期，其中生产指数47.2，新订单指数39.6、环比仅提升7.9 个点、且远低于50.

　　9 月份PMI 数据显示通用设备景气度略有回升，但专用设备新订单继续萎靡、复苏低于预期；我们认为，8 月份的全社会新开工项目数转折性地大幅正增长、房地产新开工面积也表现出同样趋势，8 月的信贷数据反映出对公的中长期贷款占比开始略微提升，这些先导指标必将体现到设备需求上来；我们预计，每年的相对旺季10、11 月份专用设备PMI 总指数、新订单指数很可能回到50 以上(详细数据见附表).

　　重申需求稳增和复苏弹性两类投资机会

　　我们认为机械行业的投资机会主要集中在以下两个方面：一是下游需求稳定增长的子行业，如大能源装备(如油气设备、海工装备和煤炭机械)、节能环保设备、消费类机械。二是政策微调带来的投资机会，工程机械、铁路设备、核电等会受益。重点推荐杰瑞股份、惠博普、天地科技、机器人、太阳鸟、中联重科、三一重工、中国南车、晋西车轴和航空动力等。

　　工程机械：预计9 月挖掘机销量环比基本持平库存压力仍较大铁路设备：国庆前后一批高铁项目陆续建成或复工油气设备：国际油价大幅振荡，持续看好油气设备高景气煤炭机械：煤机需求悲观预期反转可待