重庆啤酒（600132.SH）1月7日的一纸公告，再次让所有对临床试验结果翘首以盼的投资者的期望落空。而重啤方面将公布结果的时间一拖再拖，已让许多投资者非常不满。

1月7日，重庆啤酒公告称，乙肝疫苗二期临床研究统计分析结果终稿仍然在交接过程中，1月9日继续停牌一天，10日将披露相关信息并复牌。

这并非重庆啤酒第一次推迟公告临床试验结果。早在2011年11月24日，重庆啤酒就公告称，二期临床研究将于2011年11月27日召开揭盲工作会议，12月5日即可公告揭盲工作会相关信息。公告一出，重庆啤酒二级市场股价闻风而动，强势上涨两个交易日。

但是，12月5日重庆啤酒未能如期复牌，公司给出的解释是，对相关统计数据的提供时间、提供数据项目和提供工作程序方面存在误解，“误认为”12月5日能够公告统计数据，但其实际只获得一项主要疗效指标的初步统计结果。而这项指标统计结果在12月7日一经公布，却被市场解读为乙肝疫苗“已死”，而其股价则以连续9个跌停来回应。

此前对重庆啤酒进行过“深度调研”的人士，在其股价连续跌停前还对疫苗疗效信心满满。早在2010年底，就有人士对《第一财经（微博)日报》记者表示：“最终结果，转小三阳的概率会超过50%，超过目前临床使用的最好药物效果，预期会出现大面积彻底治愈的病人。从临床来看，绝对会成为治疗乙肝的一线用药，其经济价值和社会意义不可限量。”然而，股价一路走低，加上相关方已完全封锁消息，也让部分私募人士的耐性一点点磨灭，在重啤2011年12月21日打开跌停并上演过山车行情的当天，就有大量资金借机出逃。

在连续跌停期间，以大成基金(微博)为代表的众多流通股股东对重庆啤酒的信息披露工作提出质疑，但重啤方面未作理会，直到2011年12月23日，重庆啤酒三度公告，称统计分析结果初稿预计于12月23日完成，终稿将于1月6日公布，随后，重啤再次停牌。

就在各方纷纷猜测最终结果是好是坏之时，1月6日重庆啤酒却连续发布三则与临床试验结果风马牛不相及的公告，分别针对前期媒体报道内容和市场质疑的两件事进行了澄清说明，并公告一起公司董事违规买卖公司股票的事件。而1月7日发布的公告内容则又是拖延披露分析结果和复牌时间。

几番拖延，投资者对于重庆啤酒信息披露的严谨度已经非常不满。深圳一位基金公司人士对记者表示，按照常理，公司应该非常清楚统计结果出台的每个时间节点，不应该在急于公告披露时间后又一推再推。“比如2011年12月7日发布一项主要疗效指标初步统计结果时，就应该知道2011年12月23日是一个时间节点，但公司坚持复牌，我觉得公司可能也有很多矛盾和挣扎，难以顾全各方利益。或者说，内部对统计结果也存在争议，很可能结果不一定很差，否则也不用几次拖延。”

而1月6日重庆啤酒发布三则与统计结果无关的公告，也完全在市场预料之外，公告内容也颇为奇怪。无论是高管违规买卖公司股票的披露，还是对前期媒体和市场质疑的内容的澄清，从时间上来说公告都太晚，反应太慢，也不符合信息披露一般规则。

但对重啤后续走势的判断也并非一片悲观之声。对于乙肝疫苗临床试验统计结果，有市场人士认为，只要最终结果显示不会彻底停止实验，都不会被解读为利空。因为前期其股价连续跌停就是基于试验完全失败的解读之上形成的，也就是最坏的结果发生的极端情况，只要实验还会继续做下去，市场就可能将其当做利好来消化。