铁龙物流业绩“急刹” 交银施罗德新年连吃仨“冰棍”

　　交银施罗德系两基金若不调仓已经浮亏超过2000万元

　　■ 本报记者 赵学毅

　　上周是2012年的首个 交易周，即使是在面临多重利好和外盘普涨的情况下，最终也是遭遇“开门黑”，上证指数周跌幅1.64%，1月6日更是创出33个月来的新低。同期基金重仓股哀鸿遍野，多达85.96%的股票跑输大盘。《证券日报》基金周刊注意到，交银先锋、交银主题优选联合重仓的铁龙物流，新年捧给投资者三根“冰棍”，累计跌幅14.22%。与此同时，指南针机构密码数据显示有近2000万元的机构资金撤离该股。

　　据天相投顾最新预测，铁龙物流2011年净利润同比仅增10%，与2009年、2010年接近三成的增幅相比，可谓是“急刹车”。业绩的增速疲软及二级市场股价的三连阴，令交银施罗德叫苦连连，旗下交银先锋、交银主题优选两只基金同期回报率分别为-4.72%、-3.34%，且两只基金2011年以来净值均已亏损超过30%。

　　“经济景气下降，沙鲅线货运量增速减缓；楼盘销售不甚理想；旅客列车陆续退出，客运业务逐渐缩小。这三个因素严重阻碍了公司营业收入的增长。”有交通运输业证券分析师对《证券日报》基金周刊记者表示，“虽然有不少券商依旧对此唱多，但该公司业绩增速回落已是不争事实，这也是以基金为首的主力机构净卖出该股的主要原因，该股股价短期内难改熊途。”

　　新年三连阴

　　铁龙物流遭机构抛售

　　在2012年的前三个交易日，大盘未能实现投资者翘首以盼的“开门红”，而是两阴一阳。尤其是上周五，大盘在汇金增持工行的重磅消息影响下，创新低后探底回升，显示出市场超跌反弹的要求。不过，对于铁龙物流来说还没有出现这种好的兆头，1月4日至6日，日涨幅分别为-3.02%、-5.22%、-6.68%，均远远跑输大盘（上证指数三日涨幅分别为-1.37%、-0.97%、0.7%）。尤为注意的是，该股近期一直缺乏资金关照。

　　据指南针机构密码数据显示，自2011年12月9日始，该股走下坡路，当天以基金为首的主力机构净卖出该股730.68万元，股价下跌0.75%；2011年12月12日，主力机构净卖出该股1034.39万元，股价下跌1.22%；2011年12月13日，主力机构净卖出该股3049.75万元，股价下跌7.33%。随后几日，虽有部分机构资金进驻，但日增筹码很少超过1000万元。进入2012年，随着铁龙物流股价下跌，以基金为首的主力机构继续逃离该股。1月4日，机构净卖出该股666万元；1月5日，机构几乎按兵不动，仅有47万元的净买入；1月6日，机构未再犹豫，果断减筹1251.66万元。

　　“从盘面看，该股盘中抛压仍大。最近几天股价短线正在下跌，不宜抢反弹。”有证券分析师分析认为，“该股近期的主力成本为10.33元，股价在成本下方运行，未来难有表现，股价短期内难改熊途。”

　　从基本面上看，更能看出铁龙物流下跌的真实原因。首先，经济景气下降，特别是钢铁需求低迷，沙鲅线货运量增速减缓，预计沙鲅线2011年下半年运量同比增长仅约4%，2012年同比约增长10%。其次，受房地产调控政策影响，截至目前销售情况不甚理想，预计2011年难有结算。此外，太原枣园项目已经开工，建设正在有序进行，目前没有竣工（或开盘）的时间表。预计公司2012年房地产业务的盈利贡献将会小幅萎缩。再次，由于铁道部对公司的定位是特箱运输和物流企业，公司将不再投资客运业务，合作经营项目终止减少公司每股收益0.04元。据天相投顾最新预测，铁龙物流2011年营业收入同比增17.1%，与2010年39.5%的增幅相比下降近六成；净利润同比增10.6%，与2009年、2010年接近30%的增幅相比，可谓是“急刹车”。

　　交银施罗德新年犯愁

　　两基金三天浮亏2000万元

　　铁龙物流的下跌，让新进重仓该股的交银施罗德系基金很受伤，短短三天时间，若不调仓已经浮亏超过2000万元。

　　据基金2011年三季报显示，交银施罗德旗下由史伟执掌的交银先锋，去年三季度新进铁龙物流1102.35万股，持股市值10516.44万元，重仓市值占净值比达6.11%；若过去的三个月没有调仓，截至2012年1月6日，持股市值仅为8774.72万元，三个月浮亏1741.72万元。史伟执掌的另一只基金交银主题优选，去年三季度新进铁龙物流443.06万股，持股市值4226.80万元，重仓市值占净值比达4.55%；若过去的三个月没有调仓，截至2012年1月6日，持股市值仅为3526.77万元，三个月浮亏700.03万元。《证券日报》基金周刊记者注意到，自史伟新进该股后的三个月时间里，该股最大涨幅也不过12%，而最大跌幅则达到26%。

　　重点观察新年来的三个交易日，因重仓持有铁龙物流，交银先锋浮亏1455.10万元，交银主题优选浮亏584.84万元，两只基金合计浮亏超过2000万元。

　　从基金净值的表现不难发现，交银施罗德系两只基金明显受到铁龙物流的拖累。自去年四季度以来，交银先锋、交银主题优选回报率分别为-11.01%、-12.95%，仅在新年的前三个交易日净值分别折损4.72%、3.34%，均远远跑输大盘，且交银先锋还跑输主动管理型偏股基金同期-4.5%的回报率水平。两只基金2011年以来净值均已亏损超过30%。

　　记者通过翻阅基金季报发现，早在去年一季度，交银先锋就已经错判市场。据该基金一季报披露，“当时市场相对较低的估值已具备较强的吸引力，市场底部可能已在一月份出现，震荡市维持的时间取决于通胀回落的时间。市场在结束区间波动后，指数向上的概率可能将明显大于向下的概率。”显然，现实中的指数走出了相反的方向，去年二季度以来沪深300累计跌幅28.94%；上证指数累计下跌26.12%。

　　基金错判行情导致的业绩下挫，令基金持有人信心大减，去年四季度快速赎回该基金。数据显示，去年四季度交银先锋净赎回2920.21万份，交银主题优选净赎回1235.10万份；管理资产净值规模比去年三季度分别减少13572.70万元、9919.39万元，环比减幅分别为7.88%、10.68%。基金业绩亏损、资产规模萎缩，令交银施罗德很犯愁，而新年重仓股走势的恶化，更令其愁上加愁。