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【消息传闻点评】
★ST张家界（000430）弱化提价效能，致力于深层次提升盈利能力
2012年1月5日，公司发布公告：经报湖南省物价局批准，从2012年1月1日起，武陵源核心景区执行新的门票价格。相关政策如下：继续保持武陵源核心景区基本票价每人245元（其中环保车65元）、周票每人298元（其中环保车80元）不变；武陵源核心景区基本票由“一票两天有效”改为“一票三天有效”。
点评：此举有利于增加张家界对游客的吸引力，从而吸引更多的游客游览张家界；也有利于扩大竞争优势，增加景区游客总量，从而相应增加景区和环保客运的收入。
与其他同类同级景区相比，张家界的门票优势并不明显，景区经营应该弱化提价功能，通过准确定位、深度挖掘和有效营销不断拓展盈利渠道、优化盈利模式以提高景区盈利能力 。
预计2011-2013年每股收益分别为0.3、0.4和0.52元，对应P/E分别为30倍、22倍和17倍，公司发展已经进入良性快速阶段，未来将全面受益于张家界市政府全方位营销和致力于完整旅游产业链最优化，给予“买入”评级。
★东方通信（600776）商用项目正式落地，数字集群开启成长大幕
2012年1月4日，公司发布关于中标沈阳地铁公安无线集群通信系统项目的公告：公司中标沈阳市地铁二号线一期工程公安通信系统采购项目中的无线通信系统项目，提供eTRA350MHz数字集群通信系统所需的全部设备，包括1套交换中心、22套350MHz基站、及其相关的网管设备、调度台、车载台和手持台等，同时还为项目提供安装、调试、培训及维护等服务。
点评：目前，在全球范围内模拟无线集群依然居于主导地位，但是模拟系统向数字系统升级是必然的趋势。预计在2011年，数字系统将占总系统的27%，而其中TETRA制式的数字集群系统约占整个数字系统的50%左右，居于主导地位。集群通信系统的领导者是国外厂商，在数字系统领域，摩托罗拉和欧洲宇航呈两雄争霸格局。东方通信此次eTRA350Mhz数字集 群系统的正式商用落地，标志着国内厂商在TETRA制式系统领域的重大突破，其象征意义及实际的经济效用均非常重大。
公司董事长张总是十一届全国政协常委，积极参与国家相关行业政策的讨论及制定。在2011年的“两会”期间，张总提出了统一规划建设应急通信专网的议案。在公司的电子金融业务已具备一定竞争优势之后，张总已将工作重心放在数字集群领域，其丰富的资源必将为公司数字集群业务的市场开拓保驾护航。
公司eTRA数字集群通信系统在经过一年多的测试，系统的功能、性能均已得到充分的检验。而今随着首个规模商用项目的落地，公司在行业专网通信、地方政务应用等领域的商用项目也将陆续浮出水面，公司数字集群业务有望在2012年迎来爆发性成长。
预计2011-2013年归属母公司的净利润分别为2.84亿元、5.50亿元和7.86亿元，EPS分别为0.23元、0.44元和0.63元，对于PE分别为21.74、11.36和7.94倍。维持公司“买入”投资评级。
风险提示：数字无线集群业务受国家政策影响较大，存在一定的不确定性；新业务拓展不顺风险。
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★华业地产（600240）股东增持，前景看好
公司第一大股东华业发展2011年12月28日和29日通过上海证券交易所交易系统增持了公司股份约69.56万股和41.32万股，增持数量占公司总股本比例为0.17%。本次增持后，华业发展持有本公司股份约1.51亿股，占公司总股本比例为23.42%。同时，华业发展计划自首次增持之日起12个月内，增持公司股份比例不超过公司总股本的2%（含本次增持股份）。
点评：通州地主，全国拓展。公司深耕通州，在通州拥有6个二级土地开发项目，累计土地储备152万平方米；2个一级土地开发项目，规划建筑面积92万平方米。同时，公司积极拓展全国市场，进行区域布局，以点带面挖掘重点城市周边优质资源。目前公司已成功进入大连、武汉、长春和深圳市场，共计6个项目，累计建筑面积约165万平方米，为公司稳健发展奠定基础。
销售符合预期，结转保障业绩。2011年4月公司东方玫瑰家园项目推出预售，去化率约50-60%。在严格调控的背景下，东方玫瑰家园预售基本符合市场预期。由于公司以竣工备案作为结转收入的依据，东方玫瑰家园项目将逐步结转，对公司业绩贡献较大。
涉足金矿，多元扩张。公司加大在金矿领域的投资力度，多元化扩张。收购盛安矿业公司后，华业地产取得陕西省宁强县2个探矿权，其中鸡头山-小燕子沟一带金矿已完成详查报告，计划2012年6月前办理完毕采矿权证，2012年8月完成选厂等矿山建设，2012年产生收益。预计鸡头山-小燕子沟金矿床矿山建设规模设计为1000t/d，年处理金矿石量30万吨， 年生产金为500kg，年产值达到1.72亿元。
股权激励，彰显信心。公司计划实施800万份股权激励方案，行权条件为2011-2013年ROE不低于10%，扣除非经营性损益后的净利润增长率相对 2010年分别不低于50%、100%、150%，行权价格为8.14元。股权激励彰显管理层对公司长期发展和利润增长的信心，对公司经营前景的看好。
增持凸现大股东对公司经营前景的信心，公司未来成长可期。
预计公司2011-2013年EPS分别为0.91元、1.23元和1.82元，每股净资产分别是4.57元、5.80元、7.62元，动态PE分别为 8.21倍、6.07倍、4.09倍，PB分别为1.63倍、1.29倍、0.98倍。公司每股RNAV13.58元，折价率45.07%。结合公司基本面，参照房地产行业一般估值水平，维持公司“增持”评级，6-12个月目标价10.92元。
风险提示：房地产市场波动风险，金矿进展缓慢风险等。
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★电广传媒（000917）重组方案或董事会通过，当前股价具吸引力
公司公布二董决议：通过重组方案，股东大会将于2月29日召开
点评：通过本次交易，64家局方股东以其持有的有线集团38%股权和33家局方股东及其各自持有的地方网络股权，增资进入本次交易前设立的惠心、惠德、惠悦和惠润等4家有线网络公司，电广传媒向以上4家有线网络公司的其余股东发行股份，以换股方式吸收合并上述四家公司，吸收合并完成后，电广传媒作为存续主体，承接以上四家公司全部资产、负债、业务、人员，上述四家公司将注销。
经过重新评估，资产估值有所变化，目标资产评估价值为150，150.29万元，定向增发股价为25.6，新增股本5510.1万股。
本次交易完成后，有线集团和 33家地方网络公司将成为公司全资子公司，公司将实现湖南省除中信国安四市一县外有线网络的深度整合，将完全享有目前拥有的400万户有线电视网络用户产生的全部收益，股权关系完全理顺，有利于公司通过资源的统一调配、产品的统一研发和市场的统一营销，形成协同效应，为公司有线电视业务的做大做强、持续发展打下坚实的基础。
省内网络整合的经验将为公司省外网络的扩张提供借鉴意义，后续省外有线网络的扩张依然值得期待，将不断提升公司的网络用户规模及价值。
公司的创投业务步入收获期，将为公司提供较为稳定的投资管理收益，达晨创投逐步形成以“基本管理费+项目盈利提成方式”实现收益；通过打造艺术品收藏平台，发行艺术品投资资金，在创投业务以外寻找新的盈利增长点；而媒体方面最重要的价值就是其有线网络，网络用户数量和ARPU 值都将不断提升。
根据重组后股本，对业绩进行适当调整，预计公司2011-2013年EPS 分别为2.03、2.20、2.52元，对应当前股价估值分别为12、11、10倍，维持“买入”评级，结合当前市场状况，下调6个月目标价至30-35元。
风险提示： 网络整合效果欠佳，重组审批风险
★中国联通（600050）iPhone 4S即将上市，再次吹响3G高端用户的集结号
2012年1月5日，中国联通宣布将于2012年1月13日在中国大陆发售iPhone4S，并公布对应合约套餐计划。
点评：1. 在iPhone 4S高端用户拓展极强的效应基础上（AT&T的iPhone4S上市6天内激活100万部，并且上市首日被激活的数量创下产品上市首日激活数量的新记录），联通iPhone4S的合约设计更注重用户黏性和用户收入贡献能力的提升。
2. iPhone4S硬件能力显著增强，成本保持稳定。
3. 在高端智能机（以iPhone为代表）和千元智能机的双重带动下，公司的3G用户数将进一步呈现快速增长。在3G用户基数增长带动下，预测公司3G业务的盈利拐点即将到来。
预测公司2011-2013年EPS分别为0.11元、0.25元、0.45元。考虑联通在国内3G业务中的优势地位以及2012年3G业务的利润贡献，给予联通2.1倍P/B估值，对应6个月目标价7.00 元、给予“买入”评级。
风险提示：公司3G用户拓展速度慢于预期；手机补贴及用户推广费用超出预期。
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