我们的数据显示，去年12月Brent和WTI原油均价分别为108美元和99美元/桶，环比涨跌幅分别为-2.3%和1.6%。
我们预计2012年全年Brent和WTI原油均价分别为105美元/桶和101美元/桶，2012年的油价走势可能与2011年相似，高点出现在二季度。
具体而言，我们预计2012年一季度Brent和WTI原油均价分别为105美元/桶和97美元/桶，进入二季度随着消费旺季的来临和市场对欧债危机忧虑的缓解，Brent和WTI原油均价有望达到115美元和108美元/桶，三季度和四季度可能随地缘政治的相对缓和而小幅回落。
基本面方面，中东紧张的政治局势有力地维持了高油价。我们了解到，中东地区已先后有9个国家政局不稳，受到了国际社会的高度重视。据统计，2010年这9个国家的原油产量占全球比重达11%，中东的原油产量分别占全球的30%和5.6%，出口量占全球贸易量的35%和5.4%，对国际原油供给具有重大的影响。
国内市场上，我们认为1月份成品油上调可能不大。
截至12月30日，我们跟踪的三地(Brent、WTI、Dubai)均价为111.44 美元/桶，距上次调价点的变动幅度约为1.0%，汽柴油尚不符合调价条件，如果考虑地缘政治的影响，国际油价进一步上涨，那么国内汽柴油调价的时间窗口可能打开。
但需要注意从符合调价条件到发改委审批通过至少还需要1周的时间且发改委也有可能考虑国内的经济形势与春节因素而暂不上调成品油价格。
投资建议：我们看好成品油定价机制改革对石化双雄炼油板块的盈利松绑和估值提升，关注天然气价改和原油特别收益金起征点提高的业绩增厚，建议买入石化双雄，重点推荐中石化。
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