购买衡阳深国投商业中心将增强竞争实力。衡阳深国投商业中心的收购单价为10930元/平米，其中3/4面积为地下层，收购价格基本合理。步步高百货衡阳二店的开业将增强衡阳地区的竞争实力。

　　总体而言，公司以上两处项目将增强其零售竞争实力。我们看好湖南市场的零售增长，尤其是百货市场，而作为湖南最有影响力的零售公司步步高将享受市场增长带来的盈利较快增长。

　　我们预计公司2011-2013年每股收益为0.90、1.23、1.49元，给予2013年20倍PE，目标价30元/股，维持买入-A的投资评级。

　　风险提示：（1）百货大店培育期过长，销售低于预期；（2）湖南二三线城市百货业务竞争加剧；（3）省外扩张提速，短期难以贡献利润，甚至出现亏损。