我们的数据显示，近年来，国内大型综合医院收入保持高速增长，平均每所医院的收入从2002年的3715万元，提高到2009年的11495万元，近3年保持20%以上增长。但是公立医院改革步履蹒跚，医院数量增长缓慢，2009年甚至出现负增长。国家对于新设立各种体制的医院持谨慎态度，造成国内的医院市场严重供不应求，供给效率低下。

　　我们认为，目前国内医疗机构的状况与1990年代后期的地方国有企业类似，供给效率较低。我们判断未来1-2年可能是产业资本通过收购方式进入医疗服务领域的高峰期，部分经营不力的省、市属医疗机构、部队医院、国企办医院等，可能是“国退民进”的主要方向。鼓励公立医院改制和鼓励社会资本进入医院产业，医院资产证券化将成趋势。

　　投资建议：个股方面，我们建议关注开元投资、爱尔眼科。其中开元投资收购西安高新医院，这是国内三甲医院首次联姻资本。