周三两市受外围市场大幅上涨以及国内 PMI 利好数据带动，股指小幅高开，但随后股指震荡下挫，大幅下跌，上证综指收报 2169.39 点，下跌 30.03 点，跌幅 1.36%，成交 406.33 亿，深成指下跌 2.5%，成交 402.61亿，创业板大幅下跌，跌幅达 3.07%。盘面上，市场出现普跌格局，家电、金融、钢铁跌幅相对较小，食品饮料、电子、医药生物板块领跌市场，以创业板为主的小盘股以及部分概念股跌幅较大。

　　2012 年首个交易日，股指在外围市场上涨等因素带动出现小幅高开，但无奈一方面部分资金借股指冲高抛售而另一方面场外资金观望情绪依然严重，市场成交量延续低迷，股指一路下挫，而且市场资金抄底意愿较弱，股指尾盘仍未出现企稳迹象。

　　从市场运行的经济背景看并未发生显著变化，虽然 PMI 出现反弹，但经济回落的压力仍未从根本上消除，尤其是在地产严厉调控下的投资增速回落， 而其他投资领域是否能够弥补这一回落空间仍存在不确定性。

　　短期市场仍然运行于经济增速以及物价双回落的过程中，经济层面的亮点乏善可陈。由于经济层面难以出现超预期的表现，投资者将注意力更多集中于对政策调控的预期，尤其是存款准备金率下调等货币政策的调整，当然这一过程也会伴随着市场流动性的改善。

　　对于市场后市演绎路径，一方面，从市场角度看，虽然金融板块的估值已经创出历史新低，但非金融类板块仍处于 05 以及 08 年低点时的情形，市场的估值体系仍有些许支撑力度，另一方面，当前市场已经处于被动下跌过程中，股指的持续下跌难以出现成交量的大幅上升，市场杀跌动能弱化，而近期产业资本的大量增持已经表明部分个股投资价值的显现，伴随流动性受信贷投放等因素带动，市场资金供给有望延续恢复，因此，当前市场并不适宜过度悲观或过度看空。

　　短期股指虽然表现出明显弱势格局，但仍以震荡筑底为主，而且在此过程中仍存在震荡回升的推动因素，股指在一月仍然存在反弹的基础。

　　关注中央金融工作会议动向，经济政策调控下的投资重点领域，行业发展政策推动因素等。关注流动性敏感行业以及投资确定性较强行业的领涨机会。