受隔夜外盘大幅收高提振，今日两市高开。随后石油、有色、煤炭等资源股率先发力上攻，文化传媒盘初亦表现活跃，但酿酒、水泥、医疗器械的下挫压制了人气，致使两市早盘高开走低。午后，券商股多数走软，拖累股指进一步回落，随着生物制药、服装家纺及食品等防御性板块的跟跌，两市回落幅度进一步扩大……

　　【行情资金】

　　截至收盘，上综指报收2169点，跌30点，成交406亿元；深成指报收8695点，跌222点，成交402亿元。

　　主力净买入的板块是：石油石化0.92亿、银行0.46亿、电力0.17亿、轻工机械0.17亿、旅游0.09亿。

　　主力净卖出的板块是：酒饮料3.43亿；房地产2.11亿；传媒2.00亿；电子元器件1.99亿；证券期货1.69亿。

　　【一财观潮】

　　稳健货币政策已明确：元月1日至2日，国务院总理温家宝来到湖南省湘潭市、株洲市，深入企业、建筑工地、居民社区和农贸市场，调研经济运行。温家宝表示，市场偏冷，这是目前问题的核心。我们正处在经济下行压力和物价高位并存的状况。与2008年国际金融危机来临时相比，还面临外需减少、企业综合成本上升并存的问题。在这种形势下我们要充满信心地去迎接挑战，克服困难，实现中央提出的稳中求进。这里我要强调，稳中求进的稳不是不动，而是要稳定增长，保持物价总水平基本稳定，促进社会和谐稳定，同时还要实现结构调整和经济发展方式转变的进步、技术改造的进步、管理和效益的进步、改革开放的新突破。这才是稳中求进。扩大内需，实际包括两个方面，重点是消费需求，但也包括投资需求。投资需求一定要重视结构，绝不能再搞产能过剩行业，搞一哄而起，必须在科学论证基础上把好投资关。

　　金融工作会议前瞻：时隔五年之后的全国金融工作会议即将于本周五召开。过去三次金融工作会议分别于1997年11月、2002年2月、2007年1月召开。第四次全国金融工作会议原本定于2010年召开，由于各种原因，会议召开时间推迟至今。为筹备此次全国金融工作会议，早在2010年初，包括中财办、中编办、国研室、国家发改委、财政部、央行、银监会、证监会、保监会、外汇局等在内的20个部委办局总动员，并分头领衔由国务院直接部署的“15项重大金融课题”。十五大金融课题包括，系统性金融风险防范制度、完善金融监管协调机制、加强对金融机构综合经营和金融机构的监管、明确商业银行资本金补充和约束机制等。与系统性金融风险防范制度等议题相比，明确商业银行资本金补充和约束机制属于微观层面。但2010年银行大规模股权融资后，商业银行又在2011年掀起了次级债融资的狂潮。3年多的现实证明，明确商业银行资本补充和约束机制已变得十分紧迫。

　　上市公司完善分红政策：证监会日前依例发出公告，要求上市公司和专业机构做好2011年年报编制、审计和披露工作。证监会在公告中重申，上市公司应完善分红政策，积极回报股东。证监会要求，上市公司应在年报“董事会报告”部分以列表方式明确披露公司前三年股利分配情况或资本公积转增股本情况，以及前三年现金分红的数额、与净利润的比率。同时应披露本次股利分配预案或资本公积转增股本预案。同时，上市公司应当披露现金分红政策的制定及执行情况，说明是否符合公司章程的规定或者股东大会决议的要求，分红标准和比例是否明确和清晰，中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会。对现金分红政策进行调整或变更的，应当详细说明调整或变更的条件和程序是否合规和透明。对于本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司，应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。

　　证监会鼓励大股东增持：证监会日前就修订后的《上市公司收购管理办法》公开征求意见。该办法旨在进一步减少并购重组行政许可事项，简化并购重组行政许可程序，同时提高并购重组效率。由于涉及的不少内容与上市公司大股东增持有关，有利于促进市场自身稳定机制的形成，因此此次办法的修订被市场人士解读为一项利好。在本次修订中，针对在上市公司拥有存量股份的收购人，证监会有关部门将“收购人承诺3年内不转让其拥有权益的股份”的表述回归本意，修改为“收购人承诺3年内不转让本次向其发行的新股”。另一条修订的内容是与大股东自由增持的行政审批有关。根据证监会2008年9月对《收购办法》的修订，持股30%以上大股东每年2%的自由增持，从原来的行为实施前审批调整为行为实施后审批。考虑这3年市场已经对30%以上大股东每年2%自由增持的规则比较熟悉，证监会决定取消事后审批。这将进一步鼓励大股东增持其控股的上市公司股份的积极性。

　　PMI传递积极信号：新年第一天，宏观基本面便传来好消息。1月1日，中国物流与采购联合会(CFLP)发布数据显示，在2011年11月跌破50荣枯线后，12月PMI反弹至50.3，预示中国经济重回扩张区间。仅过两天，昨日，CFLP又发布2011年12月中国非制造业商务活动指数为56.0%，比前一月大幅度上升6.3个百分点。鉴于中国外需没有明显好转，业界此前认为2011年12月PMI将会在50以下“连庄”，但恰恰是内外需求的超预期表现带动当月PMI重回50以上。数据显示，PMI指数中的新订单指数、新出口订单指数、生产指数升幅都在1个百分点以上。尤其是受“两节”带动，居民消费需求提前释放，新订单指数为49.8，比上月上升2.0个百分点。分析师表示，12月PMI指数上升显示中国经济未来增长幅度不会出现大的滑坡，仍有多个因素支撑相对快速的增长。的确，在需求指数中，同民生相关的行业，如农副食品加工及食品制造业、饮料制造业上升明显，这足以显示出中国较强的内需增长潜力。

　　【操盘建议】

　　受隔夜欧美股市以及大宗商品大幅上涨的刺激，今日沪深两市双双高开，但经过短暂的上涨后，便出现较多的抛盘压力，指数也随之震荡回落。这显示市场近期仍比较弱，预示近期市场仍以震荡盘整为主，不过现在看来市场已经有了一些止跌企稳的迹象，而且元旦之后市场资金面将会迎来一个相对宽松的时期，而且近期央行暂停3月期央票的发行再度引起市场对于央行再度下调存款准备金率的预期。总体来看市场正在逐步转向乐观，建议投资者在操作上还是适当调整持仓结构，继续减持高估值绩差股。