◆行业事件简述：

　　国家发改委宣布在广东、广西试点天然气价格形成机制改革，天然气价格将由“政府主导”变为“市场主导”。

　　◆新机制可能使得天然气价格虚高：

　　这次方案规定，中心市场天然气门站价格按照略低于等热值可替代能源价格的原则确定。可替代能源品种选择燃料油和液化石油气(LPG)，权重分别为60%和40%。由于方案设计，以及国际天然气价格走势逐渐弱于原油价格，所以新计价方法下国内天然气价格可能逐步高于国际市场价格。

　　◆天然气价格提高无助于国内动力煤价格：

　　截止2010 年末，我国天然气装机量为2800 万千瓦，仅占总装机容量9.66亿千瓦(其中约火电7 亿千万)的2.9%。国家发展天然气电厂主要目的是作为调峰电厂使用。天然气电厂比太阳能、核能、水电等电厂有很大稳定性，同时污染指标又大大低于燃煤电厂。所以，无论天然气价格如何变动，其发电规模都不会有很大变动。不会出现因为天然气价格上涨而转用火力发电的可能。同时，天然气电厂成本一直高于燃煤电厂，其存在不是在于经济性，而在于环保性，所以即使调整价格，也不可能减少其在国内的使用。天然气电厂和燃煤电厂之间替代只可能是在天然气价格大幅下跌时，天然气电厂余热部分替代燃煤，反向不成立。

　　◆天然气价格提高后，合成氨使用天然气法成本低于无烟块煤法合成氨企业用天然气价格是按照居民用气价格，远低于工业用户。即使上调50%，仍然比无烟块煤法成本有优势。天然气价格调整短期内不会拉高无烟煤需求，对无烟煤价格没有大的影响。

　　不过，我们认为，由于此次定价机制将天然气价格绑定原油价格，而国际原油价格波动剧烈。所以在经济高速增长时期，国际油价高涨，可能会出现国内燃气价格快速上涨，造成以天然气为原料成本高于以无烟块煤，拉动煤价上涨。同时，对部分工业用户，如果天然气价格持续高涨，可能高于使用电力的成本，间接拉高电力需求。