在股票复牌进行了20个交易日的交易之后，*ST钛白在争议中等来了因破产重整而停牌的最后时刻，于9月30日停牌的*ST钛白2011年12月初公告称嘉峪关市人民法院于11月30日裁定*ST钛白破产重整，公司股票于12月5日开市即复牌，而复牌之日起20个交易日后将被停牌，公司今日披露公告称，将于1月4日起停牌。

由于不能清偿到期债务，*ST钛白被裁定进行破产重整，而按照2011年12月30日收盘价计算，总股本1.9亿股的*ST钛白目前市值为15.5亿元，而时至今日，公司接手方仍是市场猜测的热点。

20个交易日股价大起大落

从公司股价走势来看，受重组概念影响，公司年内股价走势强劲，而在停牌前的最后20个交易日，由于股价变动太大，先后5次上榜交易所龙虎榜。

大智慧显示，2011年12月5日，股价开盘后即一路跌停，至12月16日的所有交易日里，股价全部以跌停出现在投资者面前，而12月19日，股价却开始一连出现三个涨停，此后，几经涨跌之后，于12月30日收于8.14元，按公司总股本1.9亿股计算，*ST钛白目前市值共计约15.5亿元。此外，根据公司公示的情况来看，截至2011年12月28日，共有120个债权人向管理人进行债权申报，申报债权金额约2.2亿元。

有媒体报道称，股价的连续涨停因于中核集团重组上市公司的传闻相关，而2011年12月23日，公司在公告中对控股股东中国核工业集团及其下属公司对上市公司进行重组一事作出说明，否认其对上市公司有任何重组动议。传言澄清之后，上市公司股价也随之发生变化。而此后的股价再度涨停，则被市场人士认为，依旧是重组概念使然。

多方博弈重组

综合媒体的报道可以看出，由于12月27日，甘肃省政府组织的核查小组已进入*ST钛白进行核查，而包括江苏金浦集团有限公司在内的多家意向重组方的竞争，则使*ST钛白的重组前路更加扑朔迷离。有观点认为，在较短时间内启动二次核查，或许意在使*ST钛白的托管方发生变更。

自2010年10月重组方案流产之后，公司先后引入山东东佳集团股份有限公司、安徽金星钛白（集团）有限公司成为公司的托管方。山东东佳托管*ST钛白时，业界人士预测，托管期结束后，山东东佳或将成为*ST钛白的新东家，不过，2011年7月7日，*ST钛白披露公告显示，山东东佳决定按约定托管期间届满后不再续期，并要求*ST钛白按约定支付托管费，本次托管为期8个月。

这也意味着，山东东佳将不再参与*ST钛白的重组事宜，积极寻找另一位重组方就成了当务之急。8月9日，*ST钛白再次披露公告称，经董事会同意，由安徽金星钛白（集团）有限公司托管公司整体资产实施托管经营，托管期间自2011年9月1日起至2012年8月31日。而这个托管时间也与山东东佳的托管期正好衔接。

8月27日，尚在山东东佳托管期内的*ST钛白即披露公告，称与安徽金星钛白控股子公司签订产品总金额1800万元的销售合同。鉴于此，有分析人士认为，安徽金星钛白接盘*ST钛白意图明显。而为了使接管期内能提高产能，安徽金星钛白将*ST钛白两条生产线中的200#生产线停车检修。

值得注意的是，在宣布停牌的同时，*ST钛白亦公告，向无锡豪普钛业有限公司（以下简称无锡豪普）借款6000万元用于公司正常经营周转，借款将分期注入，期限以每笔借款到账的时间开始计算为半年，并按银行同期借款利息计算支付利息。

由于无锡豪普为上市公司托管方安徽金星钛白集团下属控股子公司，因此，此次借款购成关联交易。而从公开资料显示情况来看，无锡豪普主要生产高档金红石型钛白粉，对此，有市场人士认为，无锡豪普此时借款给*ST钛白，或许意在接手。

不过，从*ST钛白此前的重组之路来看，最终公司会走向何方，依旧充满许多不确定因素。