证券时报记者 曹攀峰

　　从券商收入构成来看，资管业务收入在总营业收入中的占比仍较低，尚无法与经纪、投行两块业务相比，但该业务却成为了券商突围的有效路径，对中小券商而言更是如此。

　　因此，资管业务在2012年里将一如既往得到券商重视；与此同时，在“放松管制，加强监管”的思路下，券商亦将步入突出特色的资管错位竞争年。为壮大这项业务，预计会有更多券商以子公司的形式发展资产管理业务。

　　丰富产品线

　　自2008年以来，券商资管业务的相关政策一直呈回暖之势，预计2012年的政策春风仍将继续吹拂。

　　2011年，10多家券商开始涉足资管业务，并努力发行产品以实现“跑马圈地”。对于2012年的资管业务发展，申银万国资管业务总经理单蔚良认为，券商资管“跑马圈地”态势仍不会停止。

　　“目前市场不缺资金，缺的是把资金吸引过来的理财产品。”单蔚良认为，整个资产管理行业，都处于跑马圈地的过程。今年，券商将会改变扩容策略，改变以权益类产品为主的单一现状，转为发行更多货币类、债券类等固定收益产品，以丰富产品线，吸引多层次的投资者关注券商资管。

　　在股市行情低迷的2011年，国泰君安资产管理公司即以产品线完善而著称，其崛起令业内刮目相看。该公司去年共发行11只产品，在业内居首。与此同时，在2011年收益排名前20位的产品中，这家公司旗下的量化投资、套利等系列产品就包揽10席。

　　除国泰君安资管等公司的示范效应外，从政策导向上看，监管层也鼓励券商走出具备自身特色的资管业务路线。根据监管层2011年下发的关于修订《证券公司客户资产管理业务试行办法》的基本思路（征求意见稿），其中的一条重要原则就是“突出证券公司资产管理业务的经营特色”，以解决券商资管业务同质化的问题，鼓励资管业务创新。

　　子公司模式成新宠

　　相较于经纪、投行两大业务，被赋予券商三大主流业务的资管业务发展仍显步履蹒跚。为了获得更大发展，设立资产管理子公司已摆上券商的议事日程。

　　2010年以来，对于设立了子公司的国泰君安和东方证券而言，其资管业务发展可谓迅猛。截至2011年底，国泰君安资产管理公司和东方证券资产管理公司的产品数量分别为21只和18只，高居业内前两名；管理的资产分别为132亿和95亿，居行业第二、第三名的位置。

　　“明年将会有更多的资产管理子公司出现。”单蔚良判断。据中国证监会公开信息显示，目前海通证券、浙商证券已先后上报成立资产管理子公司的材料。据悉，广发证券、兴业证券等券商也在筹划设立券商资管子公司。

　　作者：曹攀峰