一家机构推荐中国一重

　　公司核电生产创历史新高。公司承担了一年出产福清1号、2号、阳江1号、2号、方家山1号共计5台核反应堆压力容器的制造任务，这在中国一重乃至国内核电设备制造史上均属史无前例。2011年12月30日福清2号核反应堆压力容器水压试验成功，从而一举实现了年产5台核反应堆压力容器的目标，创造了国内核反应堆压力容器制造的最高纪录，标志着中国一重自主化、专业化、批量化制造核电装备取得重大突破。
　　目前，公司在核能装备研制方面形成了显著优势，成为国内全部掌握二代加和三代核电大型铸锻件制造技术的企业，实现了二代加、三代核岛主设备全部锻件批量生产，并率先通过第三方评定，承担着国家90%以上的核电锻件、80%以上的核反应堆压力容器的生产任务，是国内唯一兼备核电大型铸锻件和核岛成套装备制造能力的企业。
　　公司目前在手的百万千瓦核电压力容器承制合同共28台。一重大连加氢公司现已紧锣密鼓地进行福清三号、四号，阳江三号、四号以及宁德三号、四号，C3、C4RPV的部件堆焊和组焊，为2012年和2013年的生产夯实了基础。
　　一重正全力研发更先进更安全的新一代核能装备，力争全面实现新一代核电装备国产化。目前三代蒸汽发生器、堆内构件取证工作正稳步推进，预计在2012年可初步形成相应的成套生产能力。此外，CAP1400、EPR、快中子堆、高温气冷堆等堆型的一回路设备铸锻件及成套设备的研发工作也在按计划运行。我们相信公司在核电装备业务领域再谱新篇。
　　我们预测2011-2013年公司主营业务收入分别为87.9、96.6、111.6亿元，净利润分别为3.46、5.79、9.08亿元，每股收益分别为0.05、0.09、0.14元，较之先前分别下调67%、55%、39%。
　　公司股价前期已经过较为充分的调整，2012年市净率只有0.8倍。核电新建项目审批有望在今年上半年内恢复重启，这将对股价形成触发因素。按照2012年50倍PE估值，合理股价4.5元，1月20日收盘价为3.44元，投资评级由买入-A下调至增持-A。
　　风险提示：行业及公司基本面变化超出预期导致不能达成盈利预测目标。（安信证券）

一家机构推荐久其软件

　　优势系统产品和大量优质客户是公司发展的基础公司的决算系统是财政部指定的系统，所有部委和央企集团全部采用，是既成标准；公司的报表管理系统在市场上具有很强的竞争力，约有一半的客户都采用了公司的报表管理系统，客户都是各行业的龙头企业。公司将在其优势产品的基础上不断丰富产品线，而大量的优质客户提供了巨大的潜在市场。
　　业务线逐渐丰富，形成了政府部门和企业集团的完整解决方案公司在政府市场形成了政府财务管理信息化（GMS）和政府统计信息化（GSI）2大解决方案，提供产品包括从预算、采购、支付、核算、决算及资产管理一系列系统，从业务流程上将政府的财政相关业务打通；其中，资产管理系统10-11年实现了较大规模的推广，而统计信息系统有较大市场潜力。
　　企业集团业务线包括全面预算、集中核算、绩效管理等丰富的业务线，同公司的优势产品报表管理系统结合，形成面向集团的集团管控解决方案；公司目前在通信、能源、建筑、交通、商贸等领域取得较强市场地位。
　　全面预算管理系统和BI（商务智能）系统有望成为国内领先的产品公司的全面预算管理系统已经取得中国移动、中冶集团等一批优质客户，由于市场需求旺盛且产品竞争力强，同领先的咨询公司合作，未来几年有望保持较高增速。
　　公司的BI系统有独特的优势，包括无缝集成主流ERP软件和财务软件的财务数据引擎（FED）模块、实施作业成本管理的ABM模块、展现能力强并无缝集成久其报表系统，公司的BI系统已经推广到省电信公司，市场潜力较大。
　　风险提示原有业务渗透率已较高，新产品的市场推广速度有一定不确定性风险。
　　业务壁垒高、新产品竞争力强，调高评级至推荐公司拥有极具竞争力的产品和大量优质客户，全面预算管理、BI等新产品推广之后，市场空间大幅增加；股权激励计划设定了未来4年约22%的CAGR。预计11/12/13年EPS为0.57/0.77/1.00元，同比增长36%/35%/30%，11-13年PE分别为31、23和18倍，按照公司的成长潜力和可比公司的相对估值比较，目前约20亿的市值有增长空间，调高评级到推荐。（国信证券）

一家机构推荐ST张家界

　　事件：
　　公司发布《关于子公司杨家界索道有限公司客运索道建设进展的公告》，主要内容如下：
　　（1）杨家界索道建设前期准备已完成，并已签订设备采购已供货协议；索道站房及线路工程施工预计3月下旬开工，其他配套土建工程已开工建设。
　　（2）政府将对杨家界景区进行全面规划并对配套接待设施进行全面升级改造（已动工），并贯通黄石寨索道下站至杨家界的交通（中段由核心景区中1.5公里的游览观景游道（步行约15-20分钟）连接，两端延伸已开通环保客运车辆接送）。
　　点评：
　　在1月5日张家界政府宣布景区门票（含环保车票）维持原价的利空冲击尚未完全被市场淡忘的情况下，公司公布市场翘首期待的杨家界索道项目的进展多少给了投资者一些安慰。此次公司并未公布索道设备供应商、采购金额、整体的投资额及工期，我们借鉴同类景区中丽江、峨眉山、黄山索道的经验数据及此前调研信息，预计杨家界索道的总投资在1.5亿元左右、工期1-1.5年、折旧15年，如果3月下旬正式动工，则最早2013年中期有望正式投入运用，与我们在2011年8月10日的报告《万水千山只等闲，而今迈步从头越,首次给予买入》中预期的进度相符。我们预计索道每年的折旧和运营成本约在1500万左右、索道票价不低于景区内天子山等索道即预计约在65元/人/次，不过考虑到杨家界景区险要及旅行社路线安排等因素，我们预计中期内杨家界索道的乘坐率还难以与其他3条索道媲美，预计2013-2015年乘坐率分别为10%、25%和30%。据此预计2013-2015年EPS贡献分别为0.02元、0.07元和0.12元，即对公司短期业绩贡献较低，但中长期将成为公司业绩的重要贡献来源。
　　此外，地方政府对杨家界景区的全面规划、基础配套设施升级投资的力度和进展则略微超出我们的预期，进一步肯定了我们对地方政府将积极促进武陵源核心景区客流快速增长的判断，因此也令我们增强对环保车客流增速在未来2-3年持续保持15%以上高增速的信心。我们预计市区至杨家界门票站的高速公路（教子垭段）正式启动也是2012年内可预计的利好。
　　维持盈利预测，短期关注大幅调整后的反弹投资机会：
　　我们此前的盈利预测已未考虑杨家界索道2013年中期投入使用，因此仍然维持公司11-13年的EPS预测分别为0.30元、0.37元和0.46元，对应当前股价的动态PE已低于行业平均水平。我们认为，短期内关于公司可能的利空消息已基本可以排除，未来尚存在深度开发、外延扩张等可能的利好，因此，在业绩有保证、估值较为安全的当前不必过于恐慌，短期建议关注大幅调整后的反弹投资机会。
　　风险提示：
　　索道建设工期存在不确定性；景区及环保车存在发生安全事故的风险；自然灾害、大规模流行疾病和证券市场系统性下滑等非人为可控风险。（光大证券）