三家机构推荐深发展

　　投资要点：深发展公告吸收合并平安银行议案通过董事会。整合顺利进行，平安集团将助推深发展零售业务。我们认为现阶段两行整合顺利进行符合预期，在业务端虽存有摩擦成本，但随整合进程推进将会逐步减弱。我们认为平安集团翔实的客户资料、广阔地域和客户群体覆盖以及强有力的执行能力将对深发展未来业务发展特别是零售业务提供强有力推动。现阶段深发展已开始设计并计划实施与平安集团的具体业务合作模型。我们预计2012年起深发展与平安集团交叉销售的潜力在公司零售业务的快速提升中首先得以体现。　　
　　评级：维持买入评级，目标价19.6元。深发展是我们现阶段主推品种之一。我们根据DDM估值法得出目标价19.6元(股权成本假设为11.6%)。自公司停牌以来，A股上市银行涨幅达到3%。我们预计公司2011/2012/2013年的EPS为2.38/2.73/3.24元，目标价对应公司11/12/13年8.75/7.19/6.06倍PE，1.39/1.16/1.00倍PB。（东方、东兴、国泰君安证券）　　

　　
二家机构推荐丽江旅游

　　这只曾被王亚伟重仓的上市公司2011年年初的开盘价为34.20元，之后在A股整体下跌的大趋势之下，几番涨涨跌跌，目前价格在18元左右。
　　丽江区域旅游资源是我国旅游业中非常重要的组成部分，以丽江旅游索道收入所涉及的地区来看，该旅游景点的游客增长趋势非常明显，另外由于周边旅游资源近年来一直处于整合趋势中，预计该地区游客数量上升的趋势不会改变。中投顾问高级研究员薛胜文表示。
　　近日，公司发布公告称，证监会下发《关于核准丽江玉龙旅游股份有限公司向丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司发行股份购买资产的批复》，核准公司向丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司发行12584909股股份，购买丽江玉龙雪山印象旅游文化产业有限公司51%的股权。
　　据了解，印象旅游股权属优良资产，2011年上半年，印象旅游收入超过1.04亿元，创造净利润4533.62万元，净利率高达43.59%。分析人士认为，据资产评估报告，印象丽江2010年的净资产收益率（ROE）达60.51%，以2.1亿元增发收购印象旅游，对照2010年每股1.15元的收益，仅为5.97倍的PE，远低于A股中旅游文化演艺类公司的历史平均市盈率。
　　东兴证券分析师刘家伟认为，从印象丽江历年的经营情况来看，预计2012年平均上座率可达70%以上，票价、座位数保持稳定。并表后有望贡献净利润4000万元左右，增厚公司每股收益0.27元。
　　国泰君安分析师许娟娟认为，在公司现有的几部分资产中，酒店的入住率和均价仍有提升空间，非客房业务也将实现增收；索道和印象丽江将受益于丽江地区客流量的增长。此外，预计待CPI逐月回落趋势明确后，索道提价将有望实施，而市场预期的丽江地区其他资产的收购整合也将为公司打开外延式扩张空间。（国泰君安、东兴证券）

一家机构推荐雷鸣科化

　　雷鸣科化（600985）近日公布了筹划多时的对湖南西部民爆股份有限公司的吸收合并方案。
　　雷鸣科化通过向西部民爆173名自然人股东新增发行股份的方式吸收合并西部民爆，吸收合并完成后雷鸣科化继续存续，西部民爆将注销法人资格，其全部资产、负债、业务和人员将并入雷鸣科化。
　　本次股票发行价格为雷鸣科化首次审议本次重大资产重组事项的董事会决议公告日前20个交易日的A股股票交易均价，即13.06元/股。西部民爆净资产预估值约为5.9亿元，预估增值率约为217.97%。据此计算，雷鸣科化发行股票数量约为4518万股，换股比例为1∶0.9035，即西部民爆每1股股份可换取0.9035股雷鸣科化股份。
　　为保护西部民爆股东的利益，本次吸收合并将向异议股东提供收购请求权，由雷鸣科化指定第三方担任异议股东收购请求权提供方。行使异议股东收购请求权的目标股东，可以就其所持有的西部民爆股份，按照11.8元/股的价格，全部或部分申报行使异议股东收购请求权。
　　雷鸣科化表示，通过本次吸收合并西部民爆，存续上市公司工业炸药的年许可生产能力将从7.2万吨提升至9.4万吨，公司业务将延伸至湖南，公司实力得到进一步提高。
　　据了解，西部民爆是湘西土家族苗族自治州唯一一家工业用炸药生产企业。在产品销售方面，西部民爆建立起了遍布大湘西并辐射周边地区的市场网络，市场延伸至贵州、重庆、张家界和怀化地区，特别是在大湘西的区域优势更为明显，大部分县市都设有民爆经营子公司，实行生产、销售、运输和爆破施工一条龙服务。（方正证券）