在投资和出口的增速水平持续下滑的背景下，传统投资品产业链上的周期类行业的景气程度依然难言见底，因此我们依然将其定义为前期跌幅居前板块的超跌反弹。对于煤炭有色等资源类个股，激进的投资者可用低仓位做短线博弈。

　　我们认为，经过这轮杀估值之后，近期跌幅较深的医药、白酒、零售等标的行业，反而给投资者留下了不错的逢低介入前期估值高但质地优的大消费概念个股的机会。2012年宏观经济背景突出一个“乱”字，市场仍将优先选择“看得清的”火堆来抱团取暖，因此对稳健的投资者而言，非周期的大消费概念行业仍然为上半年的首选配臵。

　　目前经营情况良好的行业是，(1)必需消费品中的“饮料制造业”、“农副食品加工业”，可以继续关注近期下跌较多的一二线白酒；(2)下游需求较为稳定，库存率先见顶，现阶段调整压力较小的行业，如轻工制造中的“文教体育用品制造业”、“家具制造业”，以及“木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业”；(3)今年政策导向增长较为确定的行业，我们选择的是“通讯设备制造”。

　　本期我们重点关注轻工制造行业中的弱周期子行业。站在目前的经济环境而言，我们相对看好消费品包装行业，谨慎看好家具行业，但目前相关标的多为中小盘，估值相对蓝筹依然偏高，尚需等待投资时点。