地方养老金入市运作将拉开帷幕 主投三大类资产
　　地方养老金入市运作即将拉开帷幕。分析人士表示，已获准转交全国社会保障基金理事会运作的地方养老金及随后有望投资运作的各地基本养老金将参考社保基金投资，主要投资标的有三大类，包括股票、债券和实业投资。
　　本报此前报道称，南方某省已经获准将1000亿元基本养老金转交全国社会保障基金理事会运营，一季度将开始投资。
　　目前在全国社保基金的资产配置中，45%左右投资固定收益产品，如银行存款、国库券、企业债券、金融债券等；30%左右投资股票；25%左右用于PE投资及其他类投资等。
　　据了解，地方养老金投资标的将参考社保基金投资，主要投向股票、债券和实业投资，多元化资产配置可实现投资风险分散和收益最大化的平衡，有利于养老金保值增值。
　　分析人士指出，从国际通行做法看，养老金投资运营不仅限于股市，还包括债券、国家给予优先权的实业投资等。出于养老资金保值增值的需要，这1000亿元资金将首要投资固定收益资产，投资规模将保持在50%左右，投资股市比例控制在30%左右。
　　目前，地方养老金的收益率很低。据中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文测算，2000年至2008年全国各地养老金总收益率可能不足2%。如扣除通胀率，年均收益为负数。而截至2011年底，全国社保基金年均投资收益率约7%-9%。社保基金从2003年开始投资股票，规定的投资比例最高为40%，一般情况下占30%左右，股票投资收益贡献率约50%。
　　实业投资也将是地方养老金投资的主要方向，优质企业股权将受到青睐。资料显示，全国社保基金在中国银行、工商银行、交通银行上市时，就曾分别投资100亿元、180亿元、100亿元等，目前投资回报已翻番。此外，对农业银行、国家开发银行、人保集团等金融机构，全国社保基金的投资也都达百亿元水平。（.中.国.证.券.报）

　　再传中央正议养老金入市细节 或多达3600亿人民币
　　《路透社》今日引述知情人士表示，国务院正在审议一项提议，允许养老基金部分配置股票，这或许可让地方政府向内地股市注入最高达570亿美元(3600亿元人民币)的资金。
　　报导引述消息人士指，该提议或允许10%-20%的省级和大城市的养老基金资产逐步投入股市，根据对地方养老金规模的一项官方估计，这相当于1800亿至3600亿元人民币(290亿至570亿美元)。不过，上述比例将按地域有所区别。
　　此前有消息指，南方某省已经获准将1000亿元人民币基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，其中40%可以股市，这部分资金将扩大全国社保基金投资规模。

　　养老金投资或追随社保基金（附股）
　　南方某省养老金将入市的消息激活一池水，未来长期资金增量资金进入市场无疑对持仓板块选择趋于稳健、高分红蓝筹的板块。除了心理层面的影响之外，投资者最关心的肯定是养老金到底会投向哪些股票。
　　广州证券策略研究员郭伟明昨日向南都记者表示，低市盈率、未来业绩有保障、有稳定现金流的大蓝筹板块，如银行、煤炭、地产等有可能，地产虽然面临调控压力，但现金流没有压力的龙头对象也符合上述特征；此外，新兴行业中的生物医药、TM T的好公司也有可能成为选择对象，主要是保值增值。从流动性来看，大蓝筹更适合大资金的操作。这也是业内比较一致的预期：养老金的投资方向与社保基金应该非常相似。
　　去年三季报数据显示，现有社保持仓市值最高前三个行业为机械设备(连续11个季度维持第一名)、金融保险(在2011第二季度、第三季度连续保持第二)、交通运输(由2011年第二季度的第5跃升至2011年第三季度的第3)。这些板块很可能是养老金布局的重点目标。
　　机械设备最受社保青睐
　　从社保基金2004年第四季度到2011年第三季度的持仓行业市值排名来看，机械设备仅有除外，其余财报期都排名第一。此外，出现在前三名中较多的还有交通运输、电力和供水供气、金属非金属等行业。
　　社保基金去年三季度的仓位有所提高。据西南证券统计，社保基金2011第三季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为406 .66亿元，比2011年第二季度的449.18亿元减少42.52亿元，减少幅度为9.47%，为历史第三高水平。若考虑上证综合指数第三季度14 .59%的累计跌幅，出现小幅增仓迹象。社保基金2011年第三季度共计持股314267 .87万股，比2011年第二季度的282374.53万股，增加31893.34万股，增加幅度为11.29%。
　　社保基金2011年第三季度所持股票只数为297只，而2011年第二季度为291，增加了6只。社保基金减持的股票数量为72只，多于2011年第二季度的62只。被新进的股票数量为82只，少于2011年第二季度的98只。2011年三季度被增持的股票数量为59只，比2011年第二季度的54只，多5只。被持平的股票数量最多，上升至84只，为历史最高水平，占持股总数的比例为28 .28%。可见，第三季度社保基金进行了适当的调仓。
　　对交通运输板块存有分歧
　　具体到增持的公司，电器机械有20家(英威腾、美的电器、四方股份、阳光照明被增持，三变科技、经纬电材、圣阳股份、陕鼓动力、金风科技、合康变频、士达、东方电热、佛山照明被新进)，交通运输设备类的有19家(中航精机、广汽长丰、华域汽车被增持，长城汽车、成飞集成、曙光股份被新进)，普通机械类的有9家(蓝科高新、郑煤机、汉钟精机被新进)，专用设备有18家(广电运通、天地科技、万东医疗被增持，豪迈科技、山推股份、新国都为社保新进个股)，仪器仪表有3家(增持汉威电子，新进聚光科技、三星电气)。
　　西南证券分析师张刚表示，社保基金对机械行业整体增持，但对交通运输设备、专用设备存在分歧，对电器机械、普通机械、仪器仪表多数看好。
　　值得注意的是，交通运输行业在社保基金的仓位排名中由2011年第二季度的第五名跃升至2011年第三季度的第三名。2011年第三季度社保基金持股7家上市公司，比2011年第二季度的10家，少3家；持仓市值为31.02亿元比2011年第二季度34.91亿元的减少3.89亿元，减少幅度为11 .14%，对比大盘跌幅呈现基本持平的迹象。这些公司中，招商轮船、芜湖港、南方航空被增持，大秦铁路、中海集运、宁波港持平，铁龙物流被减持。
　　去年第三季度社保基金持股市值前十的上市公司中：保利地产被新进建仓，金钼股份、美的电器、万科A、重庆百货、广电运通被增持，大秦铁路、中国平安、格力电器持股未变，双鹭药业被减持。
　　其中，金钼股份、中国平安、大秦铁路、保利地产为转持股解禁。持股比例最高的是重庆百货，比例为10.83%。和2011年第二季度相比，中国平安、大秦铁路、保利地产、金钼股份、美的电器、万科A、格力电器、双鹭药业共8只股票维持前十的位置。
　　第三季度社保基金持股占流通A股比例最高的前十只股票控盘比例都在7%以上。永太科技、贝因美、新宙邦被减持，方直科技、蓝科高新、豪迈科技被新进建仓，四方股份、重庆百货、齐心文具、万丰奥威被增持。蓝科高新为转持股解禁。和2011年第二季度相比，贝因美、永太科技、重庆百货、新宙邦共4只股票维持前十的位置。 （南都网）

　　千亿元地方养老金入市 社保资金将青睐哪些上市公司
　　坚定不移地推动养老金入市，将成为A股后市的中长期利好。从目前情况来看，千亿元地方养老金就有望一季度入市。那么社保基金会青睐哪类股票呢？投资者一方面可根据去年三季报社保基金增仓和建仓的品种当中去寻找线索，另一方面可依据新的市场形势，重点把握高分红、有稳健现金流的公司。
　　消费类：关注业绩增长
　　从统计情况来看，去年社保基金三季度共计持股314267.87万股，较二季度增加11.29%，持股市值合计为406.66亿元，较二季度减少9.47%。其中，社保基金三季度新近前十大流通股股东个股为110只，增持股59只。而且，社保基金增持和建仓的169只股票，主要来自制造业、房地产及建筑业、传播与文化产业、采掘业、电力、批发零售、社会服务业、信息技术业、交通运输和农林牧渔等十大行业。其中，制造业占比最多，且以大消费概念为主。
　　这主要缘于目前国内外经济形势尚不明朗，股市仍处在震荡筑底过程中，但估值底部为长线资金提供了很好的入场时机。同时，国内经济结构面临转型，而扩大消费、拉动内需是经济转型的方向，一些业绩增长明确的消费类股易成为以社保基金为代表的机构资金的关注重点。
　　在具体品种方面，社保基金三季度增持金融街、万科A、保利地产等地产股，是基于地产股在长期调整之后的估值低，以及对未来政策松动乐观预期的考虑；社保基金在传媒股的布局也令人惊叹，三季度增持的光线传媒 、方直科技 、广电网络 ，其后随着文化传媒市场热点掀起，社保基金亦斩获颇丰；在医疗方面，社保基金110组合和604组合青睐的万东医疗 、109组合相中的阳普医疗 ，全国社会保障基金理事会持仓的东宝生物 、602组合建仓的理邦仪器等，也因为医疗器械科技产业十二五 专项规划而成为当期热点。
　　后市建议关注：金融街(000402)，公司去年前三季度收入和净利双双劲升，其租售并举业务模式稳健，具有良好的估值安全边际，该股有社保基金、保险机构和公募基金抱团持仓；阳普医疗(300030)，公司产品逐步多元化，随着新产能的逐步释放，加上收购龙鑫的业绩承诺，今后业绩弹性较大。
　　高分红概念：注重稳健现金流
　　在证券市场制度建设这一大背景下，社保基金等长期资金关注的重点预计将会集中在低估值的蓝筹品种上，尤其是符合证券市场制度改革的具有高分红能力的上市公司。因此社保基金追加投资规模更利好于那些高分红、估值合理、公司治理较好的蓝筹品种，这将是长期资金关注的最重要方向，同时也符合社保基金的投资理念，选择那些具有明确安全边际的品种。
　　无独有偶的是，社保基金第三季度重仓介入的中国平安 、农业银行 、中信证券等金融股，大秦铁路 、招商轮船 、芜湖港 、南方航空等交通运输类股，也多具备年报高派现的潜力。值得注意的是，在分红新规的制约下，一些具有低估值特征的价值股年报派现将有望超过银行定存利息，同时一些品种超跌加低股价的特性也易成为抓取反弹的候选方向。
　　建议关注：赣粤高速 (600269)，公司处于新路新建、老路改建、新业务培育的转型期，工程收入成为公司整体业务中的一大惊喜。其每股未分配利润三季报时就已经达到2.152元；兴业银行 (601166)，公司业绩高于预期，动态市盈率低企。
　　中小盘股：特色公司须配置
　　虽说社保基金偏好一些蓝筹类股，但也会关注一些优质中小市值股以保持均衡。社保组合会有意识配置一些新的行业，包括科技、传媒、电子信息、节能环保等中小市值的新兴产业品种。去年第三季度，方直科技、蓝科高新 、豪迈科技就被社保基金新进建仓，四方股份 、齐心文具 、万丰奥威被增持。
　　建议关注：金禾实业 (002597)，公司未来发展的策略是做精做细精细化工产品，做大做强基础化工产业链，去年前三季度业绩大增，社保基金602组合持仓；美晨科技 (300237)，公司近期与陕汽集团战略合作，而且公司盈利低点已过，后续成长空间较大，社保基金502组合持有。(新闻晨报刊)