新金融记 者还注意到，在股票持股上限为95%的偏股混合型基金中，排在最后一位的是昔日的明星基金广发大盘成长混合，其去年全年的年化收益率定格为-38.99%，而有趣的是，在股票上限80%的偏股混合型基金中，排在最后一位的亏损情况稍好，金鹰中小盘精选混合以年化收益亏损-30.99%排在最后一位。

　　对此，王广国向新金融记者表示，实际上2011年对宏观经济增速下滑敏感的行业的周期性行业跌幅也较大，这几个行业分别为电子、木材、机械、金属和石油化工行业，收益率分别为-37.53%、-36.67%、-35.83%、-34.80%以及-34.14%。

　　如是推断，对照上证指数全年21.68%的跌幅，上述排名靠后的基金很有可能是重仓了这些大幅跑输市场的行业股票所致。

　　北京的某基金分析师也指出，实际上纵观刚过去的2011年，市场风格发生了显著的切换，前年的中小盘行情逐渐过渡到了低估值的蓝筹股中，而随着时间的推移，重心又从大盘蓝筹股向中盘蓝筹股逐渐推移，风格和热点的迅速切换导致多数闻风而动的基金调错方向，从而导致净值收益率一亏再亏，而在熊市中还放胆押注重组概念股的基金必然要冒更大的风险。

　　这里比较明显的一个例子就是广发大盘，这只昔日曾经被业界诟病头顶大盘股名头买小盘股的老基金2011年再次流年不利，全年亏损约39%几近垫底。而细究其业绩落伍的原因，有两点原因值得吸取和总结：首先是集中押宝单一行业惹祸上身，其三季报显示十大重仓股中有5只矿业股，分别是江西铜业、西部矿业、铜陵有色、永泰能源和锡业股份，矿业作为周期性行业，2011年感受的是经济下滑所带来的肃杀与萧瑟；其次是押宝重组股失败，典型的例子是大元股份，该公司去年的黄金梦碎伤及最深的就是贵为去年三季度该公司第二大流通股股东的广发大盘。

　　年度论：昔日明星今朝沉沦

　　当新金融记者分析这份榜单时，发现亦如往年一样，城头变幻大王旗，昔日的冠军基金经理在2011年风光不再。

　　最出人意料的自然是公募基金的旗帜王亚伟，他所操盘的两只基金近几年一直在前五位徘徊，然而去年两只基金罕见地齐齐掉出前十，其中稍好的是华夏策略，该基金最终的年化收益率为-14.25%，进入排名的前二十位；而其操盘时间更长的华夏大盘最终的年化收益为-17.10%。新金融记者注意到，华夏策略在四季度还曾一度占据过排名的榜首，但后续重仓股出现暴跌导致最终排名成为近年最低。

　　2011年同样沉沦的还有2010年的冠军孙建波，在2010年风光无限的华商三杰风头被新华四少占据的同时，庄涛退出三人组转投他门，冠军基金华商盛世成长在过去的一年也彻底迷失。最终的统计表明，该基金去年的年化收益率为-29.10%，在银河证券基金217只标准股票型基金的最终排名只是列在第169位，当然其还是远远好过同门列在倒数五位中的华商产业升级。

　　除去上述二人外，2011年沉沦的明星应该还加上陆文俊、王炯、梁永强、尚志民乃至王卫东等一个个昔日排行榜前端响当当的名字，当熊市的寒风凛冽迅速褪去了他们身上那层并不神秘的光环后，2012是否能卷土重来，知耻而后勇呢？姑且让我们在对今年牛市的憧憬中对昔日明星们的东山再起抱有一丝希冀和期待。