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经济学家许小年（资料图）
希腊破产了，没事，还有欧洲诸国可以救援；欧洲破产了，没事，还有美国可以救援；美国破产了，没事，还有中国可以救援；中国破产了，没事，我们还有上帝……我们应该感到欣慰，在这一条传导链上，中国处在最后一环；但也可能感到绝望，因为俺们一旦出事，只有上帝能够拯救。
中国是最后一环
2008年至今，刚刚好三个年头，2009年全面复苏，2010年欧债危机愈演愈烈，2011年美债面临爆顶，2012年不用猜，你知道我在预言什么……为什么会这样？ 难道这一定是结局？过去三年的努力都只是垂死前的挣扎？
早在2009年，我曾经预见到这一天的来临。不是因为我可以未卜先知，而是根据历史经验的推导。《知易行难注定是货币政策必经困境》一文中这样表述，有限的历史告诉我们凯恩斯牌机车只善于高速行驶，如果你的油不够坚持到高速公路下口而想减速，后果可能比想象中要严重许多。除此以外，我们还能够得到一些启示：不要被经济暂时好转的迹象所迷惑；不要认为自己会比1936年的美国、1977年的日本更聪明、更好运。
无知者无畏，他们总是认为自己与众不同。历史会告诉他们，生活中并没有那么多奇迹。今天，希腊也好，欧洲诸国也罢，包括美国在内，他们的凯恩斯牌机车油箱已经报警(堆积如山的债务消耗了所有动力)。至于中国，压根就没有油量提示这块仪表盘。经过三年的高速行驶，油箱空空，哪怕空中加油也只能缓一时，而无法救一世。这一幕恍如当年美国、日本的政客们所遭遇的悲剧，在一年紧跟一年的巨额开支之后，日本的管理者们对于大幅增长的财政赤字皱起了眉头，开始快速缩减开支。1936年，罗斯福也遭遇了同样的问题。
无论当时，还是现在，无论是从执政者的角度，还是一般民众，都不会反对削减债务，这个决策看上去仍然是既合情又合理的做法。可是，缩支和增税行为一旦开始，经济恍如被戳破的气球，好势头顿时烟消云散。信不信历史会重演？走着瞧！
希腊债务已经出现技术新违约，美国债务也面临着走向技术新违约的局面。除了缩支和增税，还有别的出路吗？答案是，没有！或许，你会说，中国经济不是早在2010年就进入了紧缩通道吗？没看到你说的悲剧上演啊？我的回答是，中国是最后一环，中国的财税收入傲视全球，中国的货币政策从来就没有过不宽松，只是由极度宽松回到适度宽松而已。所以，真正的悲剧远还没有上演。
实用主义的痕迹
如果永远到不了终点，时速再快也没有意义。高铁如此，中国经济亦是如此。有效率的经济增长，我们谈了多少年，已经记不清了。直到今天，终于为了安全，我们必须降速行驶。
中国经济的显性问题异常明显--依靠宽松货币拉动投资，推动经济高速行驶所引发的成本(人力、物力、环境)上升、通胀上升已经到了忍耐极限，这一套组合策略的边际利润已经下降至零。
中国经济的隐形问题同样突出--社会贫富差距不断扩大、地方债务堆积如山、围绕房地产所凝聚的利益集团势力庞大、金融风险由表内可控向表外不可控演变。重新建立更均衡的财富分配机制迫在眉睫。
幸运的是，我们拥有庞大的外汇储备，我们拥有庞大的居民储蓄，我们拥有庞大的金融市场，我们拥有严苛的税收制度，即使多米诺骨牌最终推到中国，我们依然有足够的回旋空间，只要我们下决心做一些改变。穷则思变，倘若预料之中的悲剧能够让中国在经济体制改革与政治体制改革产生共鸣，那么，悲剧结尾将会演变为喜剧收场。这并非绝无可能。
过去三十年，中国经济最奇特的部分，不是所谓中国模式，而是没有模式。以五年为一节点，不难发现，这个神奇的国度总能找到正确方向，不至于迷失在某一次危机中。多数分析人士大跌眼镜的原因，在于错误估计了中国经济转身的速度。它一点都不像一个超级大国，从来没有一个固定的发展模式，在每一寸土地上，繁荣都在野蛮地生长，涂满了实用主义的痕迹。这与政策制定者的智慧有关。
讲一个小故事。1937年9月，钱塘江大桥开通，12月，日军逼近杭州必须炸桥。茅以升说只炸桥面不炸桥墩的话敌人几天就能修好。工兵说桥墩没法放炸药。茅以升随后说出的话吓死小兵：建桥时就预计要炸，我在第二个桥墩专门为你们设计了放炸药的方洞，炸药在桥开通前一天就放好了。在中国，尤其是基层，处处显露这种转身的智慧。张五常老先生也曾为基层干部能灵活解决经济难题而拍手叫绝。为什么会存在这样的智慧？
因为，中国经济发展实在太快，快到任何模式都只能正确一小段时间；因为，中国环境复杂，各地点不一，基层干部必须尝试不同的策略方法来不断刺激经济发展，并没有一个长期贯彻的政策制度可供实施。
讲这么多，是要说明一点：市场亢奋时要记得风险，市场绝望时要看到希望。
回顾历史，再大的风浪我们都经历过，对中国经济的信心，是中国价值投资的重要前提。信心来自于对中国经济的深入了解，这需要充分的时间观察，而不是凭借表象累计而匆忙进行的判断。既要看到中国经济羸弱的一面，也要看到中国经济顽强的一面。不走极端，永远都有必要。中国破产了，谁来拯救我们？
靠自己，靠变化，靠发展。只有让每一个中国人获得幸福而有尊严的目标不变，其他皆可变。过去三十年，我们就是这样一路走来，也将一路走下去。实用主义才是中国经济的真面目，做好准备迎接改变吧！ |
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