本周先跌后涨的概率较大

　　1、受利空消息影响，周一沪深股指跳空低开，小幅反弹后遇阻回落，缩量下跌，收盘在全天最低。沪指跌破10日线和20日线，再度逼近2200点整数关，收跌1.71%，成交428.8亿元，较上周五萎缩33%；深成指的走势略弱于沪指，收跌2.25%，成交384.1亿元，较上周五萎缩34%；中小板指在4122-4111点之间留下11个点的日线缺口，下挫3.86%，再次跌破4000点整数关；创业板指在665-657点之间留下8个点的日线缺口，大跌4.83%，创历史新低633点。从消息面来看，导致周一股指走弱的因素主要有两个：一是标普下调欧元区9国的信用评级，使得欧债危机雪上加霜，解决的难度加大。虽有专家预期，对中国存在利好，但是我们认为，其不利于欧洲经济和股市，虽然欧洲市场的资金可能外撤，但短期内未必流向中国，尤其近3个月热钱呈明显的净流出的态势。 二是短期资金面趋紧。受年关和到期资金锐减等因素影响，短期资金供给不足，周一上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线走高。与此同时，本周A股市场迎来又一轮解禁高峰，两市共有19只限售股将获上市流通，合计89.9亿股，市值近429.4亿元，较上周环比分别增长846%、283%，需求不减反增，加剧了短期资金的失衡。

　　2、从技术面来看，周一沪深股指双双以缩量小阴线报收，跌破短期均线，且收盘在全天最低点，显示短线仍有一定的下跌动能。从时间周期来看，本周的转折日集中在周初和周末：14日(上周六)不仅是测量周期的转折日，而且螺旋周期的转折日，15日(上周日)不仅是测量周期的转折日，而且是2010年4月15日局部高点3181点以来21个月的时间，16日(周一)是螺旋周期的转折日；20日(周五)是兔年的最后一个交易日，还是农历的大寒，而且是2007年6月20日局部高点4312点以来55个月的时间。结合周一的盘中表现来看，周一股指选择了震荡下行，估计本周将持续震荡调整，周五前后或会企稳。周一沪指仍在生命线之下运行，未来3个交易日的生命线依次位于2291、2236、2195点，其中周二是近期生命线的次高点所在，估计仍有震荡。不过，周四的2195点是近期的低点所在，提示该点位附近有一定的支撑。

　　3、从盘面看，创业板指数创出新低，中小板指数接近前期低点，上证指数距离前期低点不足百点。后市预计创业板指数将继续下探，中小板指数将跌破前期低点，上证指数可能在前期低点之上止跌，指数走势开始分化。银行、保险表现相当抗跌，酿酒食品、稀土永磁、航天、医药板块跌幅较大。上海市人大代表建议：公款消费不准喝茅台酒。贵州茅台下跌5.98%、五粮液下跌5.46%，贵州茅台已经创本轮新低，五粮液后市可能继续跟跌。稀土永磁板块缩量下跌，后市跌势可能收敛。

　　4、操作策略：周二沪市成交量可能缩减至400亿元以下，有利于上证指数止跌。我们判断本周先跌后涨的概率较大，操作上可逐步买入，重点关注银行、保险等蓝筹股。（山东神光）

　　股指已接近2180—2200附近 暂观望

　　【盘面】

　　今日两市受外围市场下跌影响大幅低开，之后一路在周五收盘价下方震荡下跌，午后中石油出现过一波拉升，但并没有带动大盘出现上升，盘面没有任何反弹，尾盘加速下跌，收盘几乎最低点报收，中小板和创业板再次暴跌成为重灾区。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为资金持续流出状态。板块方面：今日和上周五一样，全天依然没有一家板块红盘，上周五强势的稀土永磁板块今日也出现暴跌，煤炭板块也出现整体调整；涨停板的股票随机性大，对绝大多数投资者来说可操作性不强，不建议追涨。综合全天来看，全天指数没有形成严重暴跌，但个股死伤惨重，至收盘仅有103家红盘。

　　【消息面】

　　今日，市场迎来本周最大规模的解禁股上市——农业银行51.14亿股。这也是农行上市以来的第三批限售股解禁，按上周五该股收盘价算，解禁股总市值约为135.52亿元。除农行外，本周沪深两市还有21家公司共计44亿解禁股上市流通，解禁市值达342亿元。其中，农业银行的135.52亿元，占所有解禁量的28.41%，解禁市值排第二、三名的公司为广晟有色和中国水电，解禁市值分别为63.06亿元和61.20亿元，占比分别为13.22%和12.83%。

　　【技术面】

　　上周巨丰投顾说到：如果2290附近形成本次反弹高点，那么回调先看2190——2200一带的支撑。今日股指在内忧外患中再次急跌快速调整，沪指收盘2206点已接近巨丰投顾上周指出的调整目标位2200区间附近。在未来一段时间，如果股指不能在我们所说的2180——2200附近企稳，那么股指再次击穿2132点的概率将增加。所以，在此敏感区域，建议稳健的投资者继续观望。（巨丰投顾）

　　市场调整不足惧 二线蓝筹有黄金

　　祸不单行，本周市场大规模解禁，然欧洲又出现问题，标普将欧洲九国主权信用评级下调，核心国的法国痛失AAA评级。尽管市场早有预期，但当事实摆在面前的时候还是多少对市场产生负面冲击，尤其是A股市场一直就将欧元区国家的危机看得很重的情况下，他们暴露出问题后，国内市场自然将其放大也就不足为奇了。但笔者认为欧元区的问题不是A股市场的核心问题，关键还在我们自己。因为我国的进出口贸易已经对GDP贡献度仅有2.2%，按照欧洲占我国出口的17%算，其贡献度还是比较有限的，何况欧元区的问题本来就是一个反复博弈的过程，因此无需过分担心。

　　或许有投资者认为不担心是不可能的，市场不是跌了这么多么？市场确实调整了，且已经调整到我们认为正常目标。但限售股大规模解禁，融资与再融资不断，外围市场又在不经意间吹来一阵寒风，A股市场确实有不堪承受，调整超出预期的可能性。然仔细分析，很多利空都是浮云，一吹风就会散的，像限售股解禁，农行的几十亿股战略投资者持股应该不会在如此低位减持，因为目前的股价已经比汇金增持的价格都要便宜了。至于融资问题确实停不下来，但再融资就未必了，像招商银行的再融资计划就已经落空。另外，外汇占款急速下滑，即使不下调存款准备金率，央行的逆回购操作也必将很快执行，市场的流动性将再度趋于宽松。至于外围市场的，本栏已经在前面简单分析过，它们的负面效应会长期存在，但影响度有限。

　　现在市场的问题在于近期创业板都是很差，对炒作小盘股已经习惯的中小投资者很不利，也很影响市场的人气。但蓝筹股的超跌反弹还是值得期待，对指数的封杀效果比较强，随着一月份信贷规模的大幅放大，存款准备金率的下调的预期实现，市场还将以震荡上行为主。笔者认为行情的整个二月份都将在曲折中前进，大家可以继续选择优质的二线蓝筹股继续持有，或者逢低加仓。（倍新咨询）

　　2012年全国能源工作会议：煤炭设备成赢家

　　2012年能源工作会议与2011年发展思路不同：更多强调供应保障能力，要求“实在”，新能源地位弱化。

　　2012年全国能源工作由国家发展改革委副主任、国家能源局局长刘铁男主持，思路与上任国家能源局局长张国宝略有不同。刘铁男在能源工作会议上作了题为“增强忧患意识明确任务要求，扎实做好2012年能源发展改革工作”的报告。2012年能源工作总体要求是：加强能源供应保障能力建设、着力推动能源结构调整、积极推进能源科技和体制创新、合理控制能源消费总量、加强能源行业管理等八项工作。加强能源供应保障能力建设被放在能源工作的首位。按照“稳中求进”的工作总基调，结合能源工作的实际，做到“三稳三进”。“三稳”，就是确保能源生产总量稳定增长，为经济平稳较快发展提供稳定的能源保障，确保能源市场供求和价格基本稳定。“三进”，就是在调整能源结构、提高能源加工转换效率、构建安全稳定经济清洁现代能源产业体系方面取得实实在在的进展，在合理控制能源消费总量、提高能源使用效率方面取得实实在在的进展，在推进能源科技创新和体制机制创新方面取得实实在在的进展。

　　2011年的能源工作由当时的国家发展改革委副主任、国家能源局局长张国宝主持，在2011年全国能源工作会议上，张国宝的工作报告标题为“转变能源发展方式，增强供应保障能力，构建安全稳定经济清洁的现代能源产业体系”，会议强调，“十二五”能源发展的指导思想是：以科学发展为主题，以转变能源发展方式为主线，合理控制能源消费总量，大力调整能源结构，积极开展能源国际合作，加强科技创新能力建设，推动能源生产和利用方式变革，构建安全稳定经济清洁的现代能源产业体系，为全面建设小康社会提供坚实的能源保障。

　　我们对两次全国能源工作会议提到的国内能源建设的数据总结：2012年计划增幅较大的主要是煤炭新增产能和水电装机新开工。

　　分析2011和2012年的能源工作会议精神后，我们认为，传统煤炭仍将在国内能源建设中进一步占据主导位置，化石能源之外的补充主要依靠水电，核电进程将更加谨慎，风电、光伏发展的表述趋于中性。

　　煤炭产业重要性提前，相关设备成赢家，煤机、铁路货车公司值得关注。在2012年计划煤炭新增产能大幅提高110.53%的背景下，煤炭行业固定资产投资有望获得良好支撑，产能提高后运输、煤化工等问题自然产生，因此我们认为能源工作会议提出的提高煤炭新增产能20000万吨的目标将使得煤炭采掘、煤炭安全、煤炭洗选、煤炭运输和煤化工等相关设备公司均有望受到带动，相关公司主要有山东矿机、天地科技、林州重机、郑煤机、北方创业、晋西车轴等。

　　水电设备排位第二也得到认可。2011年底我国水电装机达到2.3亿千瓦，在建规模5500万千瓦。新开工9个大型水电站，装机规模1260万千瓦。2012年水电在能源结构调整的地位提升，工作会议指出：在做好生态保护和移民安置的前提下积极发展水电，2012年新开工水电规模达到2000万千瓦，比2011年实际新开工水电规模增加了58.73%。上述水电规划对机械行业处于困境中的铸锻重型设备公司有一定的补益。

　　核电排位第三，仍需等待《安全规划》和《调整规划》出台。在2011年日本3.11福岛核事故之后，核电的发展遭遇安全限制。2012年工作会议对核电的描述是：在确保安全的基础上高效发展核电，抓紧编制和报经批准后实施《核电安全规划》和《核电中长期发展调整规划》，并未对核电具体装机数量提出目标。可再生能源和新能源中能源科技、煤层气、电力、煤炭、炼油、天然气、可再生能源(包括水电、风电、太阳能、生物质能)、页岩气、煤炭深加工示范等18项规划，经国家能源局局长办公会审议通过，已经或即将颁布实施，独缺核电规划。核电的相关设备公司还需等待《安全规划》和《调整规划》出台后才能明确。

　　天然气和非常规天然气仍在积极促进之列。工作会议报告表述：促进天然气产业协调发展，实现国内产量快速增长，大力发展非常规天然气。对杰瑞股份和富瑞特装相对利好。

　　风电和光伏排位殿后。工作会议报告表述：积极有序发展风电，组织实施“十二五”第二批规模为1500-1800万千瓦的风电项目建设计划。积极发展太阳能，组织实施“十二五”第一批规模为300万千瓦的开发计划。我们注意到：上述计划对比2011年实际新增产能仅是微增，且在风电前冠以“有序”二字，表述偏于中性。

　　风险提示：规划和实际投资不匹配。（海通证券）