有效化解历史遗留风险

　　我国证券业伴随着股票市场的兴起已经走过了20多年的风雨历程。由于缺乏人才和经验，加之市场不够成熟，早期的证券公司犯了很多错误，绕了不少弯路。2004年，券业基本陷入全行业亏损的窘境。

　　据事后摸底核查，当时全行业客户交易结算资金缺口640亿元，违规资产管理1853亿元，挪用经纪客户债券134亿元，股东占款195亿元；超比例持股99只，账外经营1050亿元；84家公司存在1648亿元流动性缺口，其中34家公司的资金链随时可能断裂。证券公司的风险已经严重危及证券市场安全，波及社会稳定，成为制约证券市场健康发展的突出问题。

　　2004年8月，按照党中央、国务院的决策，证监会启动了为期3年的证券公司综合治理。在国际金融危机爆发前，证监会及时果断地处置了31家高风险证券公司，许多当时比较有名的证券公司都在其中。解决了挪用客户交易结算资金、违规委托理财和账外经营等历史遗留问题，有效化解了行业多年积累的风险。与此同时，逐步建立了以净资本为核心的风险监控、客户资金第三方存管和公司合规管理等一批基础性制度，证券公司监管法规和监管制度渐成体系。

　　“市场上不少人评价说中国证监会是券商‘屠夫’。”时任证监会风险办主任吴清介绍说，三年间，证监会关掉将近四分之一的券商，协助公安机关将上百名犯罪分子缉拿归案，还有近百人被“市场禁入”。

　　经过近几年的综合治理，证券行业的财务状况全面改善。盈利能力显著增强，各项业务平稳增长，产品创新稳步推进，客户服务水平和专业服务能力也有所提升。2010年证券公司总资产、净资产、营业收入比综合治理初的2004年分别增长了4.45倍、7.81倍和9.98倍。截至2011年11月底，109家证券公司总资产1.65万亿元，净资产6240亿元，净资本4633亿元，1-11月累计实现净利润343亿元，全行业连续6年保持盈利。同时，全行业的依法经营、风险管理意识大大增强，合规、风控机制初步建立，内部管理水平也有较大提升。

　　为创新夯实基础

　　“资本市场的改革与发展为证券公司创新发展提供了良好机遇，也对证券公司的综合素质提出了更高要求。”证监会有关负责人指出，券商综合治理期间，集中改革完善了一批基础性制度，包括推进客户交易结算资金第三方存管制度，新国债回购交易制度，新资产管理和自营业务相关制度，实施证券公司信息公开披露制度等。

　　几乎和综合治理同步进行的是创新类证券公司评审。几年下来，共评选出29家经营稳健、内控良好的创新试点类证券公司。按照“试点先行、逐步推开”的原则，支持这些公司在风险可测、可控、可承受的前提下，推出新产品、试办新业务，拓展业务空间、改善盈利模式，如推出了集合资产管理计划、外汇资产管理专项理财计划、权证创设和资产证券化等新业务、新产品，并有多家公司推出集合理财产品、资产证券化产品；并且在香港设立或收购了证券经营机构。

　　2008年综合治理结束后，中国证券业协会发布了《证券公司专业评价实施办法》，接受证券公司自主申请和监管委托，从资格评价转入对创新业务的专业评价。其中，协会配合融资融券业务试点，通过专业评价已评出25家融资融券业务实施方案试点公司，为融资融券业务转常规的顺利推出积累了宝贵的实践经验。

　　展望未来，融资融券转常规、场外市场建设、做市商制度……夯实了基础的证券公司，创新步伐正在加大。