同比增长4.1%的CPI合乎市场预料并无惊喜，A股自然继续延续此前走势，在经历两日大涨后高位盘整，上证指数昨日以微跌0.05%收盘。

　　CPI合乎预期无新利好

　　昨日，国家统计局公布去年12月CPI数据，同比上涨4.1%，创2010年9月份以来的15个月新低。CPI增速放缓自然不是坏事，不过这一切早在绝大多数机构的预料之中——彭博社汇总26家机构的数据显示，此前市场对12月CPI增速的预期为4.0%，与实际4.1%相若。

　　对于一向炒预期的股票市场，无惊喜的数据即使再漂亮显然也难言利好。昨日CPI数据公布不过支持上证指数轻微低开后快速冲高，至最高上涨0.82%后就在抛压之下掉头向下，此后沪指起起伏伏最终以2275.01点报收，较上一交易日跌幅0.05%。

　　市场期待节前“降准”

　　虽然CPI这些年万众瞩目，但是对于投资市场，其投资意义却并不显著。国信证券的一份研究显示，CPI与A股历次拐点并不同步，其对于A股的价值更多是间接的用来揣摩未来的货币政策以及货币供应量走向。而上周末公布终于回升的M1和M2货币供应量数据，以及市场对于2012年M2增长目标的预测，已经提前给予了市场“货币宽松”的预期，在这一预期下CPI下降的政策指向意义多少就有点“马后炮”了。

　　此时此刻，A股的焦点早已转向了2012年的首次准备金率下调何时拉开序幕。在新财富评选宏观经济组排名第二的国泰君安分析师吕春杰和姜超认为，春节前准备金率仍有下调可能，1季度后更可能降息。

　　关注周期股走强

　　如果说周一周二A股是鸡犬升天的普涨行情，那么在经历了两日沪指大涨5.65%之后，市场明显出现分化。沪深两市上涨A股在周一周二均在2200家以上，而周三腰斩至977家，昨日更仅为791家。从行业来看，周三申万23个一级行业指数中仅9个行业上涨，而昨日更是缩减至8个行业上涨。

　　就行业冷暖来看，根据国信证券投资时钟四分类，昨日涨幅居前的有色金属、房地产、金融服务、化工以及公用事业皆属于强周期和中周期行业，而消费类行业全数下跌。正因此，昨日沪深300周期指数上涨0.3%，而沪深300非周期指数则下跌0.47%。从以往规律来看，周期类行业表现强于轻工业和消费类行业是牛市的一个重要特征，显然昨日的行业表现尚属于强势调整的格局。

　　期指多头逢高减磅

　　无论是上证指数还是沪深300指数，目前都在布林线上轨区域运行——对绝大多数信奉技术分析的投资者而言，这一区域都是重要阻力位。昨日沪深300指数跌幅仅为0.02%，但主力合约IF1201下跌7.8点，跌幅为0.32%，显著大于现货指数的跌幅，期现货价差也缩窄至10.38点。显然期指投资者并不如现货投资者那么看好沪深300指数短期的走势。而中金所披露的持仓数据更是显示，四大期指经纪商中，除了国泰君安依然轻微增持多单外，海通期货、华泰长城和中证期货均在减持多单平仓；当然，目前期指大户们做空的意愿也并不强烈，四大经纪商中除了中证期货轻微增持空单外，其余三家同样在减持空单。不过，多空单变动相互抵消之后，四大经纪商合计新做空363手，轻微偏空。