/固定资产投资/
　　受房地产投资下滑拖累明显
　　每经记者 杨芮 发自北京
　　1月17日，国家统计局将公布2011年全国固定资产投资数据。《每日经济新闻》记者获悉，受房地产投资明显减缓影响，2011年1~12月固定资产投资下滑幅度或创新高。
　　根据国家统计局2011年12月9日公布的数据，去年前11个月全国固定资产投资 （不含农户）同比增长24.5%，比前10月下滑0.4个百分点，累计增速为年内最低。而在11月当月，固定资产投资同比增21.2%，环比下降0.19%。
　　湘财证券宏观分析师罗文波对《每日经济新闻》记者表示，2011全年固投增速基本会在24%左右。国家信息中心经济预测部张茉楠则认为，2011年12月份固定资产投资同比增速大概会在20%至20.5%左右，全年的增速大概约为22%。
　　房地产投资活动明显减弱是影响投资增速下滑的首要因素。瑞银证券首席经济学家汪涛认为，去年12月商品房销售面积将继续同比下跌，新开工面积可能也会较去年同期下跌。受此影响，房地产投资增速将保持疲弱，拖累12月的固定资产投资增速。
　　数据显示，2011年1~11月，全国房地产开发投资68304.59亿元，同比增长31.3%，而全国商品房销售面积和销售额在11月当月均出现下降。
　　据罗文波分析，房地产投资中的商品房投资增速可能会在2012年1季度至2季度出现滑坡，或跌至10%左右。但他认为房地产产业链的反弹能力仍比较可观。
　　央行1月8日公布的数据显示，2011年12月新增人民币贷款为6405亿元，全年共计7.47万亿元。对此张茉楠认为，新增信贷额对投资增速下滑的抑制作用是存在的，但现在的关键问题在于增量是否能够填补原来的下滑幅度，这实际上很难。
　　瑞银中国房地产行业研究主管李智颖10日在2012瑞银大中华研讨会上表示，今年一季度末与二季度初是房地产风险高危期，或出现风险集中爆发，中小房产商资金链断裂，房地产市场洗牌整合。与此同时，如果建设不放缓，房地产行业供应过剩的局面或将加快出现，2011~2012年供应或将超出需求20%~40%。
　　张茉楠说，房地产方面的问题确实对中国整体经济的影响比较大，虽然中国在谈经济转型，但以近几年对经济增长的贡献度来看，对投资的依赖度还是非常大。所以现在要保证经济的平稳回落，还需有新增的存量和投资进入以弥补经济下行的风险。她强调，投资过快下滑亦会引发银行资产负债表的风险，宏观经济和金融以及相关的衍生性风险都需关注。
　　/GDP/
　　2011年增速逐季回落 四季度或破9
　　每经记者 胡健 发自北京
　　国家统计局将于近日公布2011年全年以及四季度GDP增速。多数机构预计，2011年全年GDP增速将逐季度回落，四季度增速大约在8.6%~8.8%之间，但全年GDP增速仍会在9%以上。
　　2011年前三季度，我国GDP呈逐季回落的态势。其中一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，前三季度同比增长为9.4%。
　　财政部财政科学研究所所长贾康(微博)在第四届建设创新型国家大会上称，统计局虽还未公布，但学界已取得共识，2011年全年GDP在9.1%~9.2%之间。他认为，中国经济在宏观层面总体表现不错。但由于外部经济环境的不确定性，微观层面的经济形势已经出现问题。
　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，地产价格和固定投资以及零售板块是影响GDP增长的主要因素。就地产价格而言，从去年10月份到目前为止已经下跌15%，而且还有5%~10%的下行空间。
　　另一大拖累经济增长的风险来自外需，2011年，我国进出口对GDP的贡献已连续三个季度为负，从1月10日发布的12月外贸数据看，出口增速已经下滑至2009年11月以来的最低点，这也是去年四季度GDP增速落至9%以内的重要因素。
　　马骏认为，固定资产投资估计今年降到17%，下行压力主要是来自于房地产投资，而出口指标将会是所有经济指标中下行最快的。他预计，2012年中国GDP增长大约为8.3%，低于2011年9.1%的估计数。二、三季度开始的复苏主要基于欧洲环比经济增长的改善、国内货币紧缩力度的松动、财政政策对部分公共投资和消费的支持等。
　　/房地产/
　　上半年投资增速与固投相当
　　每经记者 张敏 发自北京
　　在强力的政策带动下，房地产市场2012年的调整将不可避免。
　　国家统计局即将发布2011年度宏观经济运行情况数据，在不少分析人士眼里，涉及到楼市调控的各项指标下滑，似乎已经没有悬念。
　　非限购城市受调控影响较小
　　业界认为，房地产投资是衡量地产业景气与否的重要指标。据《每日经济新闻》记者了解，尽管从2009年6月以来，房地产投资增速始终高于固定资产投资，但截至去年11月，房地产投资的增速已经连续4个月出现下滑，并逐步接近固定资产投资的增速。
　　在多数分析人士看来，随着楼市调控的进一步持续，这一指标无疑还将在2011年12月继续下调，并可能在2012年上半年回落到与固投增速相当的水平。
　　房地产业对国民经济的拉动作用正在减弱，这无疑也是本轮楼市调控的题中应有之义。
　　去年12月召开的中央经济工作会议强调，坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给。
　　尽管经历了严厉的调控，但出人意料的是，2011年的房地产市场仍可能迎来一个销售大年。根据国家统计局的数据，去年前11月，全国商品房销售面积89594万平方米，增长8.5%。其中，住宅销售面积79639万平方米，增长7.5%。
　　从各地的公开数据不难看出，广大二、三线城市贡献了大部分的销售增长。事实上，尽管2011年是全面推行限购令的年份，但除北京、上海外，多数限购城市的门槛较低，对投资投机需求的挤出作用被认为有限，广大非限购城市受调控的影响则相对较小。
　　地方土地财政依赖有待摆脱
　　短期内，地方政府恐怕仍然难以摆脱对土地财政的依赖。据了解，国土部部长徐绍史在1月7日举行的全国国土资源工作会议上透露，去年土地出让合同价款将比2010年有所增长。而按照国土部的数据，2010年的全国土地出让价款达到2.7万亿元，同比大增70%。
　　业内观察人士认为，未来多数开发商倾向于实施收缩性战略，这将在很大程度上影响今年的土地出让收入，而地方政府也应借机寻求新的地方财政收入来源，逐步摆脱对土地财政的依赖。
　　房价的下调几乎没有疑问。近期，不少房地产开发商大佬均对2012年楼市作出悲观的判断，包括首创集团总裁刘晓光、林达集团总裁李晓林 、阳光100副总范小冲在内的企业家均认为，今年房价将有十几个百分点的下降。中坤集团董事长黄怒波则悲观地认为，降幅有可能达到30%。
　　库存压力将进一步促使房价下调。上海易居房地产研究院发布的报告称，2011年12月份存销比数据显示，10个典型城市新建商品住宅存销比为14.4，刷新了2011年11月份住宅存销比的最高点13.5，库存量再次步入过大区间。
　　/工业增加值/
　　2012年预计较去年下降3个百分点
　　每经记者 陈舒扬 发自北京
　　《每日经济新闻》记者获悉，2011年全年的工业运行情况，将于本月17日上午由国家统计局发布。据各方机构预测，2011年规模以上工业增加值增速在13.9%左右。
　　由于货币政策的紧缩、外需下降等原因，2011年下半年工业增长速度放缓。去年11月，规模以上工业增加值增速已经降到了12.4%，这一数据曾在6月达到15.1%的峰值，此后稳步下降。从环比数据来看，2011年6月也是工业增加值增长最快的月份。
　　工业下滑趋势在10月开始加速。10月份和11月份规模以上工业增加值分别只增长了13.2%和12.4%。据近年经验，工业增长每上下波动一个百分点，涉及约100万人就业。
　　根据国家统计局的数据，分经济类型看，截至11月份，国有及国有控股企业增加值同比增长9.9%，集体企业增长9.0%，股份制企业增长16.0%，外商及港澳台商投资企业增长10.6%。
　　分轻重工业看，截至11月份，重工业增加值增长14.4%，轻工业增长13.0%。
　　工信部部长苗圩在全国工业和信息化工作会议上表示，2012年全年规模以上工业增加值增长的预期目标是11%，约比2011年的增速下降了3个百分点。
　　中国人民大学经济学院副院长刘元春在接受采访时表示，虽然明年出口和房地产市场会给经济带来比较大的下行压力，但11%仍是一个相对偏低、偏保守的估计。
　　更早的时候，工信部运行监测协调局副局长黄利斌曾表示，2012年工业增速可能要比2011年低1~2个百分点。
　　不过按照惯例，相关部门在确定目标时，可能会尽量往较低的水平定。历史数据显示，2010年全国规模以上工业增加值同比增长15.7%，2011年的预期目标同样是11%，但实际增长却接近14%。
　　在上月召开的中央经济工作会议上，将2012年经济工作定调为稳中求进，稳增长依然放在首位。苗圩也强调，2012年中国工业将把稳增长放在突出位置，加强产业政策与财政、信贷政策的协调配合，有效化解各种风险，防止增速过快下滑。(.每.日.经.济.新.闻)

　　经济数据今日出炉 七机构预判市场影响
　　主持人：今日国家统计局将公布2011年12月份CPI、PPI和第四季度GDP等经济数据，请问各位分析师对此的预测是什么？
　　银河证券
　　预计CPI涨幅4.3%
　　银河证券：分析看来，2011年12月份CPI环比大幅上升主要是因为春节临近食品价格大幅上涨。而食品价格方面，蔬菜上涨幅度加快，鸡蛋、水产品、猪肉、食用油等价格均有上升势头。预计12月份CPI同比增速约为4.3%，波动范围在4.2%-4.4%。其中翘尾因素影响3.7个百分点，新增因素影响0.6个百分点。另外，今年1月份物价形势依然会季节性上升。
　　国信证券
　　预计CPI涨幅3.97%
　　国信证券：预计12月CPI为3.97%。其中食品环比涨0.83%，同比涨8.64%，受寒冷天气影响，2011年12月蔬菜价格大幅上涨，环比高达11.65%，成为阻碍12月CPI继续大幅下行的主要原因。非食品环比涨0%，同比涨1.90%。
　　方正证券
　　预计CPI涨幅4.0%
　　方正证券：预计12月的非食品CPI环比增速或将维持低位，同比增幅降至2.0%；12月CPI食品价格环比上涨0.8%，同比增速降至8.7%；12月CPI环比上涨0.3%，同比增速降至4.0%。受季节性和节日性因素影响，2012年1月和2月的物价回落速度将继续放缓。预计12月的PPI环比下降0.4%，PPI同比增速或降至1.5%。
　　主持人：综合多家券商的预测数据来看，研究机构对12月份CPI的期望值为4.0%，对PPI的期望值为2.1%，对四季度GDP的期望值为8.6%。那么，这些数据对今日市场的表现会有什么影响呢？
　　招商证券
　　向强周期行业扩散
　　招商证券：在流动性改善初期，实体经济的数据不是那么重要，因为实体经济是滞后指标；基于流动性上半年趋松下半年趋稳的判断，股指呈倒U型的可能性较大。反弹行情将从银行地产等大盘股，逐步开始向强周期行业扩散，最后消费品和小盘股也会反弹。
　　倍新咨询
　　回补跳空缺口
　　倍新咨询：今日公布的经济数据对市场没有太大实质性影响。但考虑到惯例，每次公布经济数据当天的市场都有一定波动，特别是本次市场又处于强势反弹后的震荡。就上证指数而言，今日股指有再创新高的可能，但全天仍然看调整，因为2290点的跳空缺口可以回补，但回补完成后大盘将继续维持反弹的第二小浪回调。
　　世基投资
　　短暂蓄势后反弹
　　世基投资：12月宏观经济数据的密集公布将给短线市场带来新的不确定性因素，短期重点关注今日通胀数据是否符合预期。预计沪综指在2300一带经过短暂蓄势之后仍有反弹拔高空间。
　　联讯证券
　　迂回上升短线为主
　　联讯证券：市场观望气氛有所加重，多空双方分歧较大。后市来看，春节前股指将呈现迂回上升的态势，轻仓投资者可趁股指回调之际逢低介入，操作上以短线为主，切勿恋战。(www.ccstock.cc)

　　CPI回落没有悬念 红包行情关注高股息率个股
　　12月CPI、PPI数据将于今日正式发布，应该说，CPI数据继续回落已没有悬念。关键是通胀同比数据的回稳，是否会成为央行扣动下调存准率的扳机？从机构投资者及业界分析师的预测来看，存准率的进一步下调只是时间问题。而这一敏感时点，或许是春节以后，又或许近在眼前。
　　12月CPI下行无悬念
　　公开资料显示，业界经济学家及分析师对12月CPI同比通胀进一步回落已经达成共识。
　　道琼斯通讯社对经济学家的调查认为，中国12月份CPI可能较上年同期上升4.0%，但低于11月份4.2%的升幅。经济学家还预计中国12月份PPI也会大幅下降。
　　瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬的预测相对更低。他认为12月的CPI可能回落到3.2-3.5%，而促成通胀数据回落的原因主要是基数效应。陶冬认为，尽管12月的CPI继续下滑，2012年上半年CPI会重回4%之上，通胀是在回落，但要回到2%-3%是不切实际的，当前除了食品价格上升，涨工资已经成了推升通胀的重要因素，中国工资通缩的时代已经一去不复返，通胀和利率水平今后将趋于正常化。
　　记者注意到，国内主要的宏观经济分析员基本上都已不太把注意力放在对12月短期CPI的跟踪之上，而是更看重通胀内生因素在2012年的演变路径。在此背景下，今日的CPI数据对市场的影响很可能趋于弱化。
　　存准率下调几率高
　　日前接受《投资快报》记者访问的多位公募、私募及券商资管部人士一致认为，2012年，存准率的进一步下调没有悬念(而且下调的频率和次数会较多)，但由于通胀扰动因素较为复杂，央行在基准利率的调整上可能会有顾忌。
　　据分析，目前中国外贸顺差呈现收缩态势，热钱也呈现阶段性的流出态势。人民币升值预期有所弱化，因外汇占款增加而带来的被动货币投放也在减少，再加上目前的存准率已经处于相当高的水平，因此央行在货币政策的操作上有较大的余地对存准率进行下调。
　　但值得注意的是，业内人士普遍认为，由于实体经济中的货币存量规模庞大，通胀加速的中长期压力仍未消除，因此央行在利率工具的运用上会谨慎得多。受访基金经理普遍认为，年内降息的空间不大。李稻葵等金融界资深人士更认为，在目前宏观形势下，甚至应该考虑上调存款利率，以助消除负利率以及打消通胀预期。
　　记者了解到，目前业内机构对反弹行情的高度均较为保守，这或许是因为刚刚过去的2011年，大家都遭受了重创的缘故。受访基金经理认为，具有估值优势，基本面业绩有保障的现金流充沛型蓝筹股，可能是值得加以中期关注的较好标的。比如最近几天反弹较猛的煤炭股实际上正是这种思路的一种体现，此外，银行股乃至部分公用事业类股(比如电力股)都有机构看好。(.投.资.快.报)