去年十大破发股遭腰斩 基金亏损惨重
　　自去年以来上市至今的新股中，跌幅位居前十的前十大破发新股股价与最初的IPO价格相比，已惨遭腰斩。
　　来自21世纪网统计数据显示，截至1月6日，庞大集团、华锐风电、风范股份、亚太科技、大智慧、天瑞仪器、海立美达、通裕重工、迪威视讯和京运通位列2011年前十大破发股行列，其中跌幅最浅的京运通已较发行价跌去51.12%。
　　此前，庞大集团上市首日跌幅便超过了两成，当天收报34.58元，较45.00元/股的发行价相比，跌幅达到了23.16%。
　　庞大集团网下配售结果显示，共有22家申购对象获配2800万股。包括申万巴黎添益宝债券型证券投资基金、信诚增强收益债券型证券投资基金等在内的10只基金都获得了配售，获配数量合计为997.1万股。
　　其中，银河基金旗下的银丰证券投资基金获配最多，获配376.81万股。此外，华商基金旗下的领先企业混合型证券投资基金、盛世成长股票型证券投资基金、产业升级股票型证券投资基金也分别获配28.98万股、289.85万股和28.98万股。截至1月11日，若上述获配对象持股不动的话，持股至今的浮亏已超过8亿元之巨，达80778.6万元。
　　而中小企业板新股亚太科技以54.26%的跌幅位居中小企业板上市新股跌幅榜榜首。当初，亚太科技IPO发行价高达40元/股，其网下实际配售股份数为793万股，共有10家机构获配。其中，社保基金五零三和四零四组合、中欧稳健收益债券型证券投资基金等2只社保基金和3只债券基金共获配427万股。
　　截至1月11日收盘，若持股至今的话，上述基金已累计产生浮亏近亿元，为9267.61万元。
　　在创业板新股中，上市至今位居跌幅榜首席的则是天瑞仪器，其上市至今的跌幅已超过五成。
　　当初，天瑞仪器发行价格高达65元/股。在获配的基金中，嘉实基金旗下的社保基金五零四组合、嘉实债券开放式证券投资基金以及华夏希望债券型证券投资基金、华富强化回报债券型证券投资基金、德盛增利债券证券投资基金这5只基金分别获配37万股。若按1月11日收盘价计算，上述5只基金合计浮亏已超过6000万元，达6063万元。
　　从发行市盈率来看，庞大集团发行市盈率为39.64倍，亚太科技发行市盈率为67.8倍，而天瑞仪器发行市盈率为72.63倍。而其余七只破发股中，也仅有华锐风电的发行市盈率低于50倍，为48.83倍。而发行市盈率最高的大智慧，则高达88.89倍。
　　尽管新股破发惨重，值得一提的是，新年后的新股首发上会潮又不期而至。仅1月11日一天，就有8家公司IPO首发申请上会。
　　按照证监会公告，主板发审委定于当天召开今年第12次发审委工作会议，审核中国汽车工程研究院股份有限公司和第一拖拉机股份有限公司的首发申请。与此同时，创业板发审委第6、7、8次会议也都于当天召开，邦讯技术股份有限公司、安徽铜都阀门股份有限公司、北京掌趣科技股份有限公司等6家公司的首发申请都在当天审核。
　　包括上述8家公司在内，按照证监会的发审计划，本周过会的IPO公司将多达16家。(21.世.纪.经.济.报.道.晓.晴)

　　郭树清：查处资本市场盗贼绝不手软
　　中国证监会党委书记、主席郭树清日前表示，要继续把打击内幕交易作为工作重点。对资本市场违法犯罪保持高度警惕，坚决依法打击。他指出，本质上，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼，发现一起，查处一起，绝不手软。
　　郭树清是在中国证监会10日举行的2009-2010年度稽查立功表彰大会上作出上述表示的。他表示，投资者信心是资本市场的基石，稽查执法是维护投资者信心、保护投资者利益、保障市场健康运行最直接、最有效的手段。
　　郭树清强调，国际成熟资本市场的成功经验和我国资本市场发展现状，均要求依靠强有力的稽查执法来有效维护市场秩序。一是要切实将稽查执法纳入证券期货监管的中心工作，始终把稽查执法这一证券期货监管部门的基本职责，作为监管工作的重心。二是继续把打击内幕交易作为工作重点。对资本市场违法犯罪保持高度警惕，坚决依法打击。本质上，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼，发现一起，查处一起，绝不手软。三是进一步加强稽查队伍建设。弘扬特别能吃苦、特别能战斗、特别能奉献、特别能学习、特别能钻研、特别能创新的稽查精神，一身正气，两袖清风，坚持原则，秉公执法。中国证监会党委副书记、副主席桂敏杰对稽查执法工作做了具体部署。
　　近几年，中国证监会进一步提升了稽查执法的主动性和有效性，执法效能不断增强。2008年至2011年，共立案调查案件387起，启动非正式调查516起，作出行政处罚决定220件，罚没款金额总计8.29亿元，移送公安机关案件92起、打非线索746件。特别是加强打击内幕交易专项工作开展以来，四年间共立案调查内幕交易案件154起，行政处罚31起、移送公安47起，打击内幕交易取得了明显成效。
　　在打击违法违规行为过程中，证监会稽查系统干部做出了巨大贡献。表彰大会对2009、2010年度稽查办案荣立一、二、三等功和嘉奖的24个集体、20名个人进行了表彰。中国证监会主席助理吴利军主持会议，证监会领导班子成员、证监会机关各部门、各派出机构、系统各单位、公安部证券犯罪侦查局负责人以及稽查局、稽查总队有关人员参加了会议。(.证.券.日.报 .朱.宝.琛)

　　郭树清解析我国资本市场
　　2012年，中国资本市场的发展将呈现怎样的特点？资本市场服务实体经济的功能如何体现？在刚刚结束的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清提出了明确思路。
　　关键词一：
　　改革
　　继续深化发行体制、债券市场、场外交易、退出机制、行政审批等5项改革
　　郭树清强调，资本市场的改革将会聚焦于发行体制改革的深化与完善。其中，充分、完整、准确的信息披露是新股发行体制改革的中心，以此推动新股价格形成机制完善和股票承销办法改革，使新股定价与发行人基本面密切关联。具体方式将包括完善预先披露和发行审核信息公开制度，落实和强化保荐机构、律师和会计师事务所等中介机构的责任。
　　对于债券市场，郭树清强调要按照统一准入条件、信息披露标准、资信评级要求、投资者适当性制度和投资者保护制度的要求，进一步促进场内、场外市场互联互通，建设规范统一的债券市场。
　　对于场外交易市场，郭树清要求以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。
　　针对退市制度，郭树清说，要以优化市场优胜劣汰机制为导向，积极推进退市制度改革，逐步形成市场化和多元化的退市标准体系。
　　对于监管部门，郭树清表示要大力推进行政审批制度改革，坚持市场优先和社会自治的原则，主动改变监管理念和方式，大幅减少事前准入和审批。
　　关键词二：
　　监管
　　切实解决新股发行价格过高和恶炒绩差公司股票问题
　　牢牢守住不发生系统性风险的底线。郭树清强调，监管工作要大力提高常规监管的规范化、精细化水平。有效落实相关市场主体的基础管理和内部控制，逐步健全市场化监管机制。要尽快推出《非上市公众公司管理办法》，将非上市公众公司监管纳入法制轨道。加大对内幕交易、市场操纵、欺诈上市、虚假披露等行为的打击力度。认真做好各类交易场所清理整顿工作，深入推进打击非法证券活动。切实加强行业信息安全管理，并加强对国际资本流动和跨境风险的监控和防范。
　　对于股票市场存在的市场价格结构不合理现象，郭树清表示要切实解决新股发行价格过高和恶炒绩差公司股票问题。
　　关键词三：
　　服务
　　积极推动各类长期资金入市，为经济社会发展提供更多金融工具与产品
　　资本市场是重要的要素市场之一。郭树清强调要显著提高公司类债券融资在直接融资中的比重，研究探索和试点推出高收益企业债、市政债、机构债等债券新品种，同时进一步优化股本和期货市场的层次结构。鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。适当加快引进合格境外机构投资者的步伐，增加其投资额度。逐步扩大人民币合格境外机构投资者试点范围和投资额度。适时推出双向跨境的交易所交易基金。
　　为了给经济社会发展提供更多金融工具与产品，郭树清强调要积极研究开发股票、债券、基金相关的新品种，稳妥推出国债、白银等期货品种以及期权等金融工具，推动基金公司向现代资产管理机构转型。
　　关键词四：
　　透明
　　以公开透明为核心加强市场制度建设
　　对于市场制度建设，郭树清强调要推动《基金法》、《期货交易管理条例》、《上市公司监督管理条例》等的修订或制定工作。主动公开行政许可、常规监管、稽查执法和复议诉讼等政务信息。出台诚信监督管理办法，扎实推进资本市场电子化信息披露体系建设，促进上市公司、中介机构提升商务诚信水平。
　　要督促上市公司明确对股东的回报，切实加强对其红利分配决策过程和执行情况的监管，强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束。推行上市公司分类管理制度。通过广泛、深入的执法宣传，警示各种违法违规行为。按照贴近大众，贴近市场，深入浅出，注重效果的原则，坚持不懈地抓好投资者教育工作。(.中.国.经.济.网)

　　郭树清：坚决打击资本市场违法犯罪
　　1月10日，中国证监会在京举行2009~2010年度稽查立功表彰大会，中国证监会党委书记、主席郭树清表示，投资者信心是资本市场的基石，稽查执法是维护投资者信心、保护投资者利益、保障市场健康运行最直接、最有效的手段。
　　郭树清强调，国际成熟资本市场的成功经验和我国资本市场发展现状，均要求依靠强有力的稽查执法来有效维护市场秩序。一是要切实将稽查执法纳入证券期货监管的中心工作，始终把稽查执法这一证券期货监管部门的基本职责，作为监管工作的重心。二是继续把打击内幕交易作为工作重点。对资本市场违法犯罪保持高度警惕，坚决依法打击。本质上，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼，发现一起，查处一起，绝不手软。三是进一步加强稽查队伍建设。弘扬特别能吃苦、特别能战斗、特别能奉献、特别能学习、特别能钻研、特别能创新的稽查精神，一身正气，两袖清风，坚持原则，秉公执法。
　　中国证监会党委副书记、副主席桂敏杰对稽查执法工作做了具体部署。
　　近几年，中国证监会进一步提升了稽查执法的主动性和有效性，执法效能不断增强。2008年至2011年，共立案调查案件387起，启动非正式调查516起，作出行政处罚决定220件，罚没款金额总计8.29亿元，移送公安机关案件92起、打非线索746件。特别是加强打击内幕交易专项工作开展以来，四年间共立案调查内幕交易案件154起，行政处罚31起，移送公安47起，打击内幕交易取得了明显成效。
　　在打击违法违规行为过程中，证监会稽查系统干部做出了巨大贡献。表彰大会对2009、2010年度稽查办案荣立一、二、三等功和嘉奖的24个集体、20名个人进行了表彰。中国证监会主席助理吴利军主持会议，证监会领导班子成员、证监会机关各部门、各派出机构、系统各单位、公安部证券犯罪侦查局负责人以及稽查局、稽查总队有关人员参加了会议。(.证.券.时.报 .郑.晓.波)

　　郭树清：对内幕交易老鼠仓行为绝不手软
　　证监会10日在北京举行2009-2010年度稽查立功表彰大会。证监会主席郭树清表示，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼绝不手软，要继续把打击内幕交易作为工作重点。2008年至2011年，证监会共立案调查案件387起，罚没款金额总计8.29亿元。
　　郭树清强调，投资者信心是资本市场的基石，稽查执法是维护投资者信心、保护投资者利益、保障市场健康运行最直接、最有效的手段。国际成熟资本市场的成功经验和我国资本市场发展现状均要求依靠强有力的稽查执法来有效维护市场秩序。
　　他表示，一是要切实将稽查执法纳入证券期货监管的中心工作，始终把稽查执法这一证券期货监管部门的基本职责，作为监管工作的重心。二是继续把打击内幕交易作为工作重点。对资本市场违法犯罪保持高度警惕，坚决依法打击。本质上，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼，发现一起，查处一起，绝不手软。三是进一步加强稽查队伍建设。弘扬特别能吃苦、特别能战斗、特别能奉献、特别能学习、特别能钻研、特别能创新的稽查精神，一身正气，两袖清风，坚持原则，秉公执法。证监会党委副书记、副主席桂敏杰对稽查执法工作做了具体部署。
　　表彰大会透露的数据显示，2008年至2011年，证监会共立案调查案件387起，启动非正式调查516起，作出行政处罚决定220件，罚没款金额总计8.29亿元，移送公安机关案件92起、打非线索746件。特别是加强打击内幕交易专项工作开展以来，四年间共立案调查内幕交易案件154起，行政处罚31起，移送公安47起，打击内幕交易取得明显成效。
　　在打击违法违规行为过程中，证监会稽查系统干部做出了巨大贡献。表彰大会对2009、2010年度稽查办案荣立一、二、三等功和嘉奖的24个集体、20名个人进行了表彰。证监会主席助理吴利军主持会议，证监会领导班子成员、证监会机关各部门、各派出机构、系统各单位、公安部证券犯罪侦查局负责人以及稽查局、稽查总队有关人员参加了会议。(.中.国.证.券.报 .蔡.宗.琦)

　　郭树清召集券商座谈 做市商成新三板扩容焦点
　　随着证监会换帅、2012年全国证券期货监管工作会议确定当前和今后一个时期的资本市场改革和监管五个方面的工作，新三板扩容改革事宜似乎离开舆论舞台中央。事实却不然。
　　证监会内部一直在紧锣密鼓的推动，可谓箭在弦上。1月11日，接近监管层的人士说，春节前后，新三板扩容改革随时都可能推出。
　　本报记者获悉，2012年1月5日，证监会邀请数十家券商负责人座谈，郭树清主席听取了证券业对于新三板扩容等数个议题意见。西部证券、西南证券(600369.SH)总裁作为代表，就统一场外市场建设问题发言。其中，包括新三板是否实行做市商制度，如果实行，该如何设计等。就这个问题，证监会官员近期与纳斯达克中国区相关人士进行了讨论。上述人士透露。
　　焦点就在这里，这个问题一旦厘清，新三板扩容改革的推出随时可能成行。接近监管层人士表示，现在关于做市商制度，出现了不同的声音，对一项重大制度创新来讲，有异议是好事。
　　此前，由中国证券业协会牵头制定的方案中，从借鉴纳斯达克经验的角度出发，推出做市商制度已然明确。
　　做市商，是在证券市场上不断地为所代表的股票提供双向报价，并以自有资金和证券与投资者进行交易的公司。做市商负有维持股票流动性的义务，其利润来自买卖价差。
　　从最初的概念看，做市商的诞生是基于股票交易极度不活跃的时候，市场内在催生出来的。有资深市场人士对本报记者表示，在如此高储蓄率的中国，资本市场不缺流动性，缺的是好的制度环境和投资渠道。
　　但是，西部证券代办股份转让部总经理程晓明认为，做市商最主要的功能是对高科技公司定价估值，其次才是提供流动性。新三板为创新公司服务，包括科技创新、文化创意、商业模式创新公司，这类公司未来业绩波动剧烈，上市公司披露的信息很难准确反映其未来，一般投资者没有能力自行、直接分析创新公司，尽管可以要求这些公司加大信息披露力度，但实际作用有限。
　　创业板没有做市商，为什么新三板就必须有呢？做市商比市场还聪明吗？券商作为中介机构，做到信息最大化的真实披露才是关键职责所在。上述市场人士态度迥异。
　　如今，两种观点的碰撞已上升到决策层面。目前，新三板扩容改革的方案还是由证券业协会主导拟定，其主要内容包括推出做市商制度没有变，但证监会有意见认为，没必要强制实行做市商制度。上述接近监管层的人士表示。
　　异议声得到学术支撑。
　　电子交易已非常发达，推行做市商制度增加交易成本似乎无太大必要。一位长期关注新三板的经济学者表示，从制度经济学角度看，政府机构改革基本方向应是减少交易成本提高市场效率。
　　1月9日闭幕的全国证券期货监管工作会议上，郭树清表示要尽快推出《非上市公众公司管理办法》，将非上市公众公司监管纳入法制轨道，这被认为是新三板扩容改革推出的前奏。(.21.世.纪.经.济.报.道 .熊.凯)