2300点压力明显 短期较难有效突破

　　【收盘播报】

　　截止收盘，上证指数收报2275.01点，跌1.04点，跌幅为0.05%，成交金额639.5亿元；深证成指收报9200.93点，跌38.28点，跌幅为0.41%，成交金额572.3亿元。今日两市成交金额共1211.8亿元，成交金额与上一交易日(1415.2亿元)相比萎缩约203.4亿元。两市共791只股票上涨，1316只股票下跌。

　　中小板指收报4299.97点，跌21.31点，跌幅为0.49%；创业板指收报709.89点，跌8.05点，跌幅为1.12%；沪深300指数收报2435.22点，跌0.39点，跌幅为0.02%。主力合约IF1201收盘报2445.6点，跌7.8点，跌幅为0.32%，持仓量34749手，减仓2439手。

　　【盘面分析】

　　两市股指早盘出现较大幅度低开，本周表现最为活跃的煤炭股中除了靖远煤电继续一字封停之外，其余的煤炭股都出现不同程度的回调。虽然低开之后煤炭、化工等板块大幅拉升带动股指盘中翻红并且快速冲高，但是成交量并没有有效跟上，显出了盘中多方力量的不足，10点前现出小幅回调。10点钟左右统计局公布了12月CPI及PPI数据，符合市场预期。房地产和船舶股率先反应，带动股指再次冲击2300点，然而整数关口的压力依然较大，再次上攻未果，股指大幅回落并在午盘时收于绿盘。午后开盘不久，有色和部分煤炭股盘中拉升，带动股指再次翻红，午后股指一直维持了相对较窄幅度的震荡走势。全天来看，经过前几天的反弹，投资者短线减仓的迹象较为明显，人气明显回落，盘面也没有出现反弹前两天的明显强势板块，市场缺乏有力的领涨。

　　个股方面，两市共8只非ST个股涨停报收，涨停家数明显减少，大盘全天冲高回落，煤炭股出现一定程度的调整。创业板指数走势弱于其他A股指数，中小盘个股的也都纷纷显出反弹乏力的迹象。两市收盘涨幅超过3%的个股仅90余只，个股活跃度明显降低，市场短线观望气氛浓厚。

　　下跌方面，两市仅南岭民爆一只非ST个股跌停收盘，85只个股跌幅超过3%，个股分化明显，但下跌幅度均比较有限。

　　板块方面，股指全天冲高回落，板块和个股都继续呈现一定程度的分化，50个行业板块中仅12个板块红盘报收。有色金属以1.94%的幅度领涨两市，另有供水供气板块涨幅超过1%，其余上涨的行业板块涨幅都在1%以下。上涨的行业板块不论数量和幅度都较本周前几个交易日明显回落，经过短暂但是激烈的反弹过后，市场短线风险已经有所释放。尤其本周领涨的煤炭板块今天出现回调，对市场人气打压较大，短线注意反弹后的再次下跌风险。

　　【宏观解读】

　　国家统计局网站今日公布统计数据显示，2011年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%，CPI月度涨幅创2010年9月份以来的15个月新低；全国工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，环比下降0.3%。 物价上涨的压力依然来自食品价格，但是价格总水平回落的趋势已经确定，为货币政策的放松留下了空间。

　　【操作策略】

　　日K线上看，沪指全天冲高回落，2300点一线压力未能突破。日K线收出一根较长上影线的小阳线，成交量较本周前三个交易日明显萎缩。指标方面，5日均线继续向上运行，有上穿30日均线的迹象，10日均线和20日均线也即将形成金叉，均线系统目前还算健康。MACD红柱继续伸长，DIF上行的斜率有所放缓，显示出了今天盘面的弱势。KDJ指标中J值在100上方开始拐头，短期有向下修复的需要。BOLL线上轨对股指的压力仍然明显，运行轨道继续缩窄，短期的震荡已经在酝酿之中，注意短线风险。

　　股指经过本周超过150点的反弹之后，技术指标都面临着回调修复的需要，市场做多人气也消耗较多，短线获利盘回吐压力也较大，2300点对股指在弱市中的反弹具有非常明显的压力，建议对抢反弹仓位及时了结，短线观望为宜。（开源证券）

　　反弹意味浓厚 行情难持久

　　继昨日股指反弹滞涨后，大盘今天的表现仍然是波澜不惊，有色金属及新材料午后集体回升，反弹中表现活跃的创业板指数则在三大股指中表现最弱。

　　今天公布的12月经济数据因符合市场预期，并未造成市场出现过大的波动，虽然近期管理层暖风频吹，但除了新股发行改革以及支持地方养老金节余投资股市外，并没有实质性的措施出台，造成股指下跌的最根本原因——经济增速下滑和房地产调控也没有任何改变，从影响中国进出口数据的外围情况来看，虽然评级机构暂时免除法国的评级下调，但欧债危机并没有缓解，欧洲经济的火车头德国在第四季度出现了经济衰退，风暴眼希腊的债务减计磋商进展糟糕，这也说明全球经济并无向好的前景，这也意味着大宗商品也无法得到足够的需求支撑，今天的有色金属板块走强并非基本面的改善也是严重超跌后的反弹，因此本轮行情带有的浓厚超跌反弹意味决定着股指仍将再度反复，虽然目前尚无法得出反弹已经终结的结论，但股指向上的空间已经不大，投资者操作中宜以谨慎为主，不必再行追高，而应考虑如何保住反弹的成果。（广发证券）

　　主线下的机会和风险 酒店旅游行业升级

　　一、主线下的机会和风险

　　国家食品药品监督管理局11日发布《关于实施餐饮服务食品安全监督量化分级管理工作的指导意见》，将对餐饮服务单位的食品安全情况进行量化评级，其中动态等级分为优秀、良好、一般三个等级，分别通过大笑、微笑和平脸三种卡通形象向消费者公示。餐饮服务食品安全等级评定的范围为餐馆、快餐店、小吃店、饮品店、食堂、集体用餐配送单位和中央厨房等，评定项目包括许可管理、人员管理、场所环境、设施设备、采购贮存、加工制作、清洗消毒、食品添加剂和检验运输等。

　　从分析可以看到在欧美经济低迷的背景下，我国扩大内需是大势所趋，鼓励消费包括旅游消费成为必然；同时，从人均收入的角度和历史对比来看，我国居民旅游支出正步入快速增长期。所以，酒店旅游行业存在机会。而进入2012年临近偿还高峰期，由于经济下行和卖地收入减少，地方政府偿债压力大增，警惕城投类上市公司带来的投资风险。

　　二、为什么我们此时选择酒店旅游行业(机会)

　　1。政府大力支持，政策加码在即

　　从行为分析来看，由于欧债危机和美债泥塘令我国外贸低迷，国内房地产更是不得不熄火，我国政府唯有加大力气扩大内需。扩大内需的其中的一个重要手段，则是扩大消费。倡导国民度假旅游，是我国现在和未来推行的鼓励消费的重要措施之一。据了解，近期《中国旅游业“十二五”发展规划》正式发布，规划在总量上为行业未来五年发展做出部署。预计到2015年，旅游业总收入达到2.5万亿元，年均增长率为10%；国内旅游人数达到33亿人次，年均增长率为10%。而且《国民休闲计划纲要》出台的概率较大。所以，酒店旅游行业存在较大投资机会，值得关注。

　　从资金偏好来看，酒店旅游类上市公司，一直受到政策支持，一向为公募基金所重视，一旦预期政策加码在即，必定能够吸引他们动用资金入场。

　　2。市场增长空间巨大

　　如果说上世纪50年代美国人蜂拥游欧洲，70年代日本人游欧美是全球旅游业的两波浪潮的话，那么如今是中国人游世界的第三波浪潮。这一影响是全球性的，预期2015年将有1亿中国游客扑向世界各地。2010年中国游客在美国的人均消费达到惊人的6200美元，相比之下，英国公民在美国的人均消费仅为3000美元。经济发展期，旅游能实现长期(日韩均为10年时间)30%-40%的高增长。日本1963-1973年(人均GDP723美元-3700美元)的十年中，出境游年均增速高达37%；韩国1986-1996年(人均GDP3370美元-6385美元)的十年高增长期间，出境年均增速为27%。远高于私人部门消费支出增长。所以，酒店旅游行业，值得中长期关注。

　　三、为什么我们近期警惕城投类公司(风险)，主要受到地方债务存在阶段性发酵的可能性较高。

　　财经信息显示，中央对地方债务的清查结果再次提醒市场地方债务总额或远大于官方公布数据。进入2012年临近偿还高峰期，由于经济下行和卖地收入减少，地方政府偿债压力大增。近日已有武汉城投信贷枯竭或陷资金困境，广州城投变卖资产的传闻，由于正值换届敏感之时，中央与地方的利益博弈可能形成僵持局面，地方债务存在阶段性发酵的可能。所以，城投类上市公司存在较大风险。建议投资者回避相关的题材个股。（广州万隆）

　　装备制造：四大板块引领反弹 大小盘股依次展开

　　我们认为机械行业的反弹将在大盘股和中小盘股中依次展开，我们依据调整幅度、2012年市盈率、业绩稳定及成长性筛选个股，大盘股侧重于估值水平和业绩的确定性，机会相对集中在铁路、煤机、海工、核电设备这四大板块。中小盘股主要还是基于成长性，相对集中在油气开采设备、农业收获机械等板块。

　　大盘股整体调整比较充分。从2011年1月1日到2012年1月9日，中国南车、中国北车、中集集团、天地科技、郑煤机、中国一重、二重重装的跌幅分别为42.8%、39%、42.2%、39.7%、43.4%、46.4%、48%。基本上都在40%左右。

　　大盘股中有业绩支撑且估值较低的主要是铁路设备和煤矿机械。2012年市盈率，中国南车、中国北车、中集集团、天地科技、郑煤机、中国一重、二重重装分别为9、9、7、10、9、26、29倍。

　　由于我国动车组和城轨地铁将稳步增长，货车重载带来新增需求，预计中国南车、中国北车的业绩在未来三年有望保持15%左右的平均增速。按照2012年18倍PE，南车、北车的合理股价分别为在6.3、6.2元。

　　更新需求及机械化提升有利于煤机行业景气，煤机行业未来几年将有望保持20%左右的稳定增长，天地科技尚有资产注入预期，郑煤机的估值也较低，总体上估值修复动力较强。

　　大盘股主题型投资机会存在于海工和核电设备板块

　　由于油价高企，加之政策助推，中集集团的海工订单情况在逐步好转，能源化工设备也将受益于清洁能源气体的应用，但集装箱业务面临航运下滑的压力，车辆业务也将受到宏观调控影响。海工板块中的振华重工、海油工程业绩也在逐步复苏中。属于主题型投资机会。

　　我国稳步发展核电已经成为共识，恢复招标将对核电设备类公司股价形成触发因素，一、二重的股价较之去年初分别有46%、48%的下滑，也存在主题类投资机会。

　　中小盘成长股我们建议关注基于补跌后带来的机遇

　　从2011年1月1日到2012年1月9日，杰瑞股份、新研股份、时代新材的跌幅分别为9.2%、44.1%、63.1%。2012年市盈率分别为23、17、15倍。

　　杰瑞股份产品受页岩气煤层气双向拉动，国际国内需求将同步上升，未来三年业绩复合增速为50%，我们按照2012年31倍PE估值，合理价格为88.66元，维持“买入-A”的投资评级。

　　新研股份技术底蕴深厚，主导产品将分享高附加值收获机械的成长，公司未来3年复合增长率预计为37%，按照2012年35倍PE估值，合理价格38.15元。维持“买入-A”投资评级。

　　时代新材的股价调整幅度为63%，是所覆盖公司中最高的，实际上公司的技术实力雄厚，产品同心元化发展战略颇见成效，按2012年动态市盈率33倍计算，公司合理股价约为20元左右，维持“增持-B”的投资评级。

　　风险提示：基本面因素变化导致盈利预测偏离预期值。（安信证券）