田渭东：预计市场短期震荡 中期市场仍然看好
　　中邮证券首席分析师田渭东1月10日在微.博发表市场分析称，预计市场短期震荡，消化浮动筹码，中期市场仍然看好。短期关注点：银行、农业种子、电子信息等。
　　田渭东称：市场分析：近期信贷资金投放及财政支出明显加大，权重股受到大股东回购增持而获得支撑，市场人气将逐渐恢复。实体经济仍处于增速下降状态，困扰市场风险因素未完全消除。市场疲弱的信心还有待于反复被提升。预计市场短期震荡，消化浮动筹码，中期市场仍然看好。短期关注点：银行、农业种子、电子信息等。（证.券.时.报.网）
　　

　　李大霄：央企要一致行动救市效果更佳
　　针对中国石化 获大股东增持AH股并拟续增持，英大证券研究所所长李大霄1月9日在微.博评论道，央企要一致行动救市效果更佳。
　　李大霄称：央企要一致行动救市效果更佳。其实总理发话了，此时不增，更待何时？
　　据悉，中国石化 (600028)1月9日晚间公告称，公司1月9日接控股股东中国石油 化工集团公司通知，中国石化集团通过上交所交易系统和在香港二级市场分别增持了公司部分A股和H股。中国神华 (601088)1月9日晚间公告称，公司接到控股股东神华集团有限责任公司的通知，神华集团公司于1月9日通过证券交易系统以买入方式增持公司1080.86万股A股股份。（证.券.时.报.网）
　　

　　张志林：须解决股市一、二级市场反差
　　国海经纪事业总部首席投资顾问张志林1月9日在微.博称，中国经济不会出现硬着落，但制度性缺陷导致的一、二级市场反差必须解决。
　　张志林表示：如果有关部门能借总理讲话解决一、二级市场的制度性缺陷问题，中国股市的熊市结束了，因为有着13亿人口的中国，内生性需求的拉动足以保证经济转型期间的平稳过渡，中国经济不会出现硬着落，目前全1月球股市距离2008年最低点只有20%左右距离的股市不多，但前提是制度性缺陷导致的一、二级市场反差必须解决。（证.券.时.报.网）
　　

　　韩志国：2012年经济走势不容乐观
　　著名经济学家韩志国1月10日在微.博称，2012年的经济走势成为关注焦点，困难重重，不容乐观。
　　韩志国称：【2012年的经济走势成为关注焦点】昨天我在中国金融期货交易所做经济走势的分析报告，并与交易所高管进行了长时间的讨论座谈。2012年最为关注的焦点是：1、欧元区的破产风险究竟有多大？2、货币政策有没有转向可能？3、滞胀是否已走近中国？4、股市何时才有反转希望？共识是：困难重重，不容乐观。（证.券.时.报.网）
　　

　　桑东亮：外盘风险渐加大 A股风险须得防
　　CCTV证券资.讯特聘教授、北京天聚成投资顾问公司、上海新泰厚投资管理公司总经理桑东亮1月10日发表博客称，外盘风险渐加大，A股风险须得防。
　　桑东亮称：技术分析显示，美圆将维持上涨，欧元将继续下行，欧洲股市将下破10日线，而美国股市将进入横盘。大宗商品全面下行，预计空头趋势将继续维持。
　　桑东亮认为：A股昨天的上涨除了得益于总理的讲话外，更为重要的是与郭主席的讲话有关，但作者发现其讲话没有实质性内容，不应当给予过度反应。
　　桑东亮表示：谨防冲高回落的风险，这个观点维持不变。（证.券.时.报.网）
　　

　　董登新：解读郭树清资本市场改革思路
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新1月9日发表微.博，解读郭树清的资本市场改革思路。
　　董登新表示：场外市场（OTC）是场内市场的重要补充，它不仅可以为场内IPO分流、减压，而且还能为更多创业型、高成长中小企业提供股权定价与股权转让的便利，并为场内市场提供保质足量的上市资源，同时，也为风险偏好者提供一个全新的投机场所。此外，还能为垃圾股的直接退市提供一个便捷、高效的通道。
　　董登新稍早前在微.博写道：#解读郭树清的资本市场改革思路（一）#以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。事实上，股权定价与股权转让并非只能在证交所进行，由于证交所容量及准入标准的局限，它需要场外柜台市场（OTC）作为重要补充。OTC可以为IPO分流、减压。（证.券.时.报.网）
　　

　　鲁政委：金融工作会议印证股市绝处逢生预言
　　兴业银行首席经济学家鲁政委1月7日在微.博称，本次全国金融工作会议印证了他此前所说的金融工作会可能令股市迎来绝处逢生机会的预言。
　　鲁政委称：本次全国金融工作会议的核心宗旨是促进金融服务实体。当然，就广大股民关心的问题，也首次给出了清晰答案：提振股市信心，抓紧完善发行、退市和分红制度，保护投资者合法权益。部署令人鼓舞，落实仍需期待！印证了我此前所说的金融工作会可能令股市迎来绝处逢生机会的预言。 （证.券.时.报.网）
　　

　　易宪容：金融改革思路与以往有了很大不同
　　金融创新不是为创新而创新，只是为实体经济的发展服务。这与以往金融改革的思路有很大不同。
　　这次全国金融工作会议最有新意及最核心的内容，是提出了实体经济与虚拟经济关系的清晰思路，要求坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象；金融创新不是为创新而创新，只是为实体经济的发展服务。这与以往金融改革的思路有很大不同。笔者认为，这都是当前中国金融改革的重点与难点，也是中国金融业未来发展的基本原则与方向。
　　强调金融业要回归到服务实体经济上的思路，笔者分析，这可能是政府决策高层反思美国金融危机的结果。可以说，当前世界所有的经济问题，与上世纪30年代经济危机有根本的不同，无不与金融风险有关，无不与信用过度扩张有关，只不过，不同的市场、不同的国家及地区，这种信用过度扩张的方式不同罢了。而信用的过度扩张，就是信用扩张严重超过了实体经济对它的需求；或信用扩张严重背离了实体经济的需求，从而形成了一个完全在实体经济运行之外独立运行的金融市场。这导致了各国货币超发、银行信贷滥用、各种金融杠杆无限扩张与放大等现象，而这些行为一旦走向极端，就会爆发不同方式的金融危机。
　　比如，2008年美国的金融危机主要是由银行信贷过度扩张吹大房地产泡沫，并通过金融衍生工具的杠杆化又把这种过度扩张的信贷无限放大，让信用过度扩张到极致的结果；欧洲主权债务危机则是国家债务信用过度扩张的结果。中国房地产泡沫及金融市场的不少问题，同样与信用过度扩张有关。房地产泡沫吹大、商业银行的信贷风险及地方融资平台的风险的增加、民间信贷市场的炒钱等，都是一个个可能引发危机的导火线。
　　毋庸置疑，金融发展或信用扩张给实体经济带来了繁荣。金融的高速发展，一方面能化解实体经济所面临资金不足的难题，同时，金融业也是政府通过政策来拉平不同的企业之间、不同群体之间、不同阶层之间等财富与收入分配关系最为便利的手段。而这是现代政府都有意愿把信用过度扩张运用得淋漓尽致程度的根源所在。另一方面，如果金融扩张过度或过度使用信用，让泛滥的信用在金融体系内膨胀与循环而不服务于实体经济，那必然会推高资产价格，形成金融泡沫及风险，使整个社会与经济都处于极高的风险之中。因此，理顺实体经济与金融市场的关系，界定金融市场的边界，正是道出了金融业的本质及国内金融市场未来改革的主要方向。
　　既然金融的本质是服务于实体经济，那优质的金融服务概念也就呼之而出了。笔者以为，提出优质金融服务的概念，是本次全国金融工作会议最有创意的成果。对于这个概念的涵义，或许不同的人有不同的理解。但从文件层面来看，似应理解为金融服务能做什么及不能做什么。比如金融服务能做的方式有，支持国家经济战略的转移，引导国内产业结构的调整，重点支持弱势的产业、企业及不同的群体等。还有，通过不同的金融工具与市场来鼓励节能减排、环境保护和自主创新相关的产业及投资行为等，加大对公共基础设施的建设融资支持，并通过合理的信用政策来拉平不同的产业之间、企业之间、不同群体之间、不同阶层之间财富与收入分配的关系等。比如，对农业的金融支持，化解中小企业融资难，对建设保障性住房的金融支持等。无疑，所有这些都将是2012年国内货币政策关注的主要方面。
　　不能做的方面有，严格控制过高的杠杆率，严禁用钱炒钱等。国内金融市场去杠杆化将是未来金融改革重要方面。换句话说，优质的金融服务不仅是创新某个金融产品和工具或建立一个金融市场，而是要看这些产品、工具及市场等是不是纳入了为实体经济服务的轨道。如果仅是谋取金融收益，而不能对实体经济能够产生实质性有益影响，那么这种金融服务就并非是优质的。正因如此，强调优质金融服务具有十分强烈的政策内涵。这也意味着，中国未来的金融改革对现行国际市场十分流行的衍生产品、工具及市场，会采取十分谨慎的态度。
　　当然，不少人可能会问，为何金融国资委、弱化政府的行政主导、利率与利率市场化的推进等市场十分关注的热点问题，在这次会议上没有给出明确答案？笔者的看法是，问题所在，不仅在于当前国内外市场环境的严重不确定性，还在于这些政策的调整或改革都将涉及重大的利益关系。如果相关利益关系没有协调平衡好，推出这些政策将给国内金融市场增加更多不确定性。不过，中国金融市场发展到今天，这些重大问题已是绕不过去的坎。不解决这些问题，中国的金融改革要想深化是不可能的。（上.海.证.券.报）
　　

　　叶　檀：欧洲陷入信用冻结危机 与次贷危机相似
　　美国非农就业数据好转，美国经济疲软复苏，但欧洲的情况可能非常糟糕，陷入信用冻结。
　　1月6日，欧洲央行公布的数据显示，银行前一天在欧洲央行的隔夜存款为4552.99亿欧元，再创历史新高。欧洲央行想尽办法提高流动性，甚至不惜调换强硬的德国央行行长，购买长期债券，实行变相的量化宽松货币政策。
　　但商业银行却不买账，这些银行担心债务危机深化，担心企业赢利前景，担心商业金融机构的信心，获得流动性后却把宝贵的资金束之高阁，存在欧洲央行获取低廉的利率。1月6日公布的数据显示商业银行的保守，此前的1月3日商业银行隔夜存款额为4531.81亿欧元，超过前一周创下的4520.34亿欧元的历史高位。
　　欧洲央行的再融资操作始于去年年底，12月21日，欧洲央行在公开市场首次推出3年期长期再融资操作(LongerTerm RefinancingOperation)。根据欧洲央行当天公告，欧元区共有523家银行通过3年期LTRO操作获得总计4890亿欧元贷款，剔除本次公开市场操作中减少的1230亿欧元MRO操作、1100亿欧元3个月期LTRO操作和460亿欧元1年期LTRO操作，欧洲央行此次公开市场操作，共为欧洲银行体系提供约2000亿欧元新增长期流动性。
　　在量化宽松之后，反映欧洲银行体系流动性状况的Eurobor-OIS利率持续快速上行。欧洲央行的存款在上升，说明欧洲的金融机构已经陷入互不信任的信用冻结状态，他们不愿意为银行、为企业、为债券提供资金。也许银行业已经被希腊债券50%的计提吓破了胆。
　　银行业所做出的选择，对于银行本身是理性的，对于欧元区债务危机来说却是最糟糕的结果，陷入到恶性循环中。央行释放流动性，商业银行窖藏流动性，政府与企业因为得不到资金，资产负债表进一步恶化，需要更多的资金来摆脱债务危机，银行的信心进一步下降，信用进一步冻结。
　　这与美国次贷危机泡沫刚崩溃时非常相像，与日本泡沫崩溃时也非常相似，美国与日本采取的办法是将利率降到零，坚定地推行量化宽松的货币政策，逼出银行的钱。
　　欧元区各债务国已经拉响新一轮警讯，1月4日，希腊总理警告称，进一步削减收入是希腊留在欧元区和获得国际债权人融资的唯一途径，否则最早在今年3月该国经济就有可能陷入崩溃。此外，非欧元区成员国的匈牙利本币福林对欧元汇率周三盘中跌至历史最低点。而法国政府1月5日宣布，新年首次国债拍卖售出80亿欧元国债，其中10年期国债得标收益率为3.29%。该收益率超过去年12月的3.18%。此前一个交易日，德国政府标售的10年期国债需求情况好于前次标售，但投标倍数仅为1.3倍，低于去年平均水平。看来，整个欧元区，只有德国的经济与信用还受到投资者的信赖。
　　预计欧元区还会出台一系列的政策，欧元的利率有可能进一步下降，欧洲央行持续实行量化宽松的货币政策。为了避免欧元崩溃，欧洲央行不得不充当最终贷款人与最终投资者，购入数量不菲的西班牙、意大利等国债券，以避免违约风险。
　　如此一来，欧洲央行的资产质量更加恶化，因此，欧元的坚挺已经成为过去式，欧元的表现可能会十分疲软，超过大多数人的想像。（解.放.日.报）