央行：港股ETF和RQFII试点有望近期推出
　　中国人民银行有关负责人日前接受媒体采访时表示，经国务院批准，内地有关部门将推出在港募集人民币资金投资境内证券市场试点工作。试点初期，总额度为200亿元人民币，额度的80%投资于内地债券市场，将从对境内市场较为熟悉的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司做起。目前，试点工作的各项技术准备工作基本就绪，有望近期推出。
　　该负责人表示，在试点工作顺利启动和开展后，中国证监会将会同内地和香港有关部门和机构积极稳妥地研究论证扩大试点的可行性。人民币QFII试点有助于拓宽香港人民币投资内地资本市场的渠道，优化人民币回流机制，丰富境外人民币投资产品，推动人民币在境外的使用。
　　据这位负责人介绍，目前，内地推出港股组合交易型开放式指数基金的实施方案已经完成，各项技术准备工作进展顺利，此项工作试点有望近期推出。内地上市港股组合ETF产品有助于丰富内地居民的投资品种，进一步增加两地证券市场的关联性，不断深化两地交易所业务合作，促进两地资本市场互利双赢和共同发展。
　　该负责人称，央行将认真落实中央政府支持香港发展的新的政策措施，增加香港发行人民币债券的境内金融机构，允许境内企业在香港发行人民币债券，扩大境内机构在香港发行人民币债券规模。初步考虑，2011年境内机构赴港发债规模将增至500亿元，其中境内金融机构250亿元，境内企业250亿元。
　　日前，商务部就《关于跨境人民币直接投资有关问题的通知》公开征求意见。商务部拟允许外国投资者以境外合法获得的人民币依法来华开展直接投资活动，并明确了相关业务的办理流程。目前，央行正在拟定《外商直接投资人民币结算业务管理办法》，就该办法征求有关部门的意见。上述负责人介绍，这些有关人民币外商直接投资相关管理法规完成意见征求工作后，将发布有关管理办法，允许港企在内的境外企业使用人民币来内地开展直接投资业务。
　　该负责人还表示，将继续不断提高对港资银行开放的层次和质量，支持港资银行在广东省内以异地支行形式合理布点、均衡布局。将继续积极支持港资法人银行赴香港发行人民币金融债，继续支持港资法人银行从事代销基金和证券公司的第三方存管业务。(.证.券.时.报.网 .贾.壮)

　　RQFII有望近期推出 八成额度投资债市
　　在业内的翘首企盼中，RQFII终将成行。
　　中国人民银行有关负责人7日表示，RQFII、港股组合ETF的试点工作有望近期推出。
　　这位负责人表示，经国务院批准，内地有关部门将推出在港募集人民币资金投资境内证券市场试点(即人民币QFII)工作。试点初期，总额度为200亿人民币，额度的80%投资于内地债券市场，将从对境内市场较为熟悉的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司做起。
　　目前，试点工作的各项技术准备工作基本就绪，可望近期推出。而在试点工作顺利启动和开展后，中国证监会将会同内地和香港的有关部门和机构积极稳妥地研究论证扩大试点的可行性。
　　上述负责人称，人民币QFII试点有助于拓宽香港人民币投资内地资本市场的渠道，优化人民币回流机制，丰富境外人民币投资产品，推动人民币在境外的使用。
　　但是对于200亿元的试点额度，业内纷纷反映有点少，且八成均用于债市，因此对于A股的整体提振作用有限。而且，目前香港约有5500亿元的人民币存款。
　　上述负责人同时介绍，目前内地推出港股组合ETF的实施方案已经完成，各项技术准备工作进展顺利，此项工作试点可望近期推出。他指出，内地上市港股组合ETF产品有助于丰富内地居民的投资品种，进一步增强两地证券市场的关联性，不断深化两地交易所业务合作，促进两地资本市场互利双赢和共同发展。
　　值得注意的是，央行在此次表态中也支持香港以外的地区发展人民币离岸业务。这位负责人称，随着人民币在跨境贸易和投资中的使用范围不断扩大，除香港外其他经济体提出在境外开展人民币离岸业务的需求，我们认为，境外人民币市场的形成需市场力量推动，在服务实体经济的前提下，对于境外其他地区发展人民币离岸业务，我们乐见其成。
　　对于人民币FDI，商务部在8月份曾就《关于跨境人民币直接投资有关问题的通知（征求意见稿）》公开征求意见。商务部拟允许外国投资者以境外合法获得的人民币依法来华开展直接投资活动，并明确了相关业务的办理流程。央行这位负责人透露，人民银行正在拟定《外商直接投资人民币结算业务管理办法（征求意见稿）》，正就该办法征求有关部门的意见。(.上.证 .李.丹.丹)

　　RQFII八成资金投内地债市 或18家分食200亿
　　中国人民银行有关负责人日前指出，RQFII（人民币境外合格机构投资者）试点初期将从对境内市场较熟悉的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司做起，试点初期的200亿元人民币总额度，80%投资于内地债券市场。
　　而参与报送RQFII方案的某中资机构高层也向记者透露，200亿元RQFII额度，将由9家中资券商和9家基金平分，其中八成资金限投于交易所债券市场。
　　有某外资银行债券分析师向本报记者表示，交易所债券市场主要交易方为券商、基金公司和保险公司等机构投资者，交易品种有限，从规模和流动性上看，都远远落后于银行间交易所债券市场。
　　上述中资机构人士表示，基于RQFII推出是为支持中资在港机构发展，只要满足在香港持牌的条件即可申请，但不排除内地还有资格限制，例如，部分未符合一参一控的券商或无法进入首批名单等。
　　香港证监会署理行政总裁张灼华近日也表示，只要支持香港证监会第9号牌（即提供资产管理牌照），即可向中国证监会申请资格证明书，然后向外汇管理局取得人民币额度，再到央行开设人民币账户，最后向香港证监会提交RQFII产品申请。
　　香港证监会资料显示，截至今年4月底，共有14家内地证券公司和9家内地基金管理公司在港设立子公司，包括中金、海通、国泰君安、易方达、大成、华夏等。(.第.一.财.经.日.报 .郭.兴.艳)

　　小港股直通车将启多只股票迎来战机
　　日前，央行有关负责人表示，目前沪深交易所拟推出的港股ETF产品已经基本确定，港股组合ETF即小港股直通车的试点可望近期推出。上交所将推出的ETF产品以恒生国企指数为标的，深交所的港股ETF则将以恒生指数为标的。
　　那么，即将上路的小港股直通车，将给A股市场带来什么样的影响？投资港股ETF有何机会和风险？对此，昨日接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。
　　影响：资金分流将有限
　　东北证券研究所所长助理周思立认为，推出港股ETF是内地证券市场走向国际化的重要一步，其意义更多的在于推开内地证券市场和内地投资者走向国际市场的一扇大门，为进一步走出去扫除最基本的障碍。因此，从某种意义上讲，港股ETF将为未来推出连接欧美市场的跨境ETF铺平道路。
　　按照长期以来形成的概念，由于H股相对A股有估值优势，因此，小港股直通车一旦开通，必然对A股市场的资金面带来负面影响。但周思立却认为，目前，实施了A+H发行的银行股、保险股，其A股溢价于H股的价差已经不大了。另外，港股ETF还有许多细节性的东西没有解决，因此，从短期来看，对市场资金的分流现象不会很明显。
　　我个人认为，不能像过去那样，一听说要开通小港股直通车，就会联想到会分流A股市场资金，而事实上，今后更多的时候则是A股市场与H股市场资金的双向流动。新时代证券策略分析师白建康说。
　　机会：重在H股估值优势
　　小港股直通车开通后，毕竟使内地的投资者多了一条投资途径。白建康说，从短期来看，确实有大部分的A股溢价于H股，而且像洛阳玻璃(600876)、昆明机床(600806)、东北电气(000585)、ST北人(600860)这样的个股，H股价格仅仅相当于A股1/4，换句话讲，同样的公司，其在A股市场上的股价是同一时点H股价格的5倍。
　　不过，周思立对昨天A+H股收盘价格进行比较后说，中国平安(601318)H股反而溢价于A股26.15%，中国太保(601601)、招商银行(600036)、建设银行(601939)也是H股反而溢价于A股。
　　同时，海螺水泥(600585)、中国神华(601088)、青岛啤酒(600600)的H股相对于A股也都有一定幅度的溢价。周思立说，在这样的情况下，相信不会弃A股而买H股。
　　风险：需要熟悉H股规则
　　对于港股ETF的风险，我认为有这样几个方面。白建康认为，一个风险因素是系统风险。即不管你是A股市场也好，还是H股市场也好，抑或是国外市场也好，都会因为宏观经济、政策因素、资金因素甚至市场心理原因而下跌，目前的情况就是一个最好的证明。
　　另外一个风险是估值风险。白建康说，从中长期来看，H股溢价于A股并非没有可能。目前实施了A+H发行的80家上市公司中，有7家上市公司的H股溢价于A股，另有6家上市公司的H股价格已经接近于A股。
　　还有一大风险是资金汇兑风险。如果小港股直通车只能以港币投资，那么，就只能将人民币兑换成港币，而港币是典型的美元联系货币，随着美元的持续走低，港币也将持续贬值。
　　对香港股市不熟悉也是风险因素之一。周思立说，H股与A股的交易规则、投资理念、操作策略不同。在港股ETF开通初期，A股投资者也有一个熟悉过程，特别是长期以来习惯了做多的A股投资者，对做空可能也有一个接受的过程。
　　名词解释
　　ETF是ExchangeTradedFund的英文缩写，中译为交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即单位基金资产净值。(.金.融.投.资.报 .杨.成.万)