二、主力动向曝光

基金潜伏29只三季度业绩暴增股

　　三季报业绩预告披露进入密集期，在中期被基金相中的重仓股三季度盈利状况值得关注。统计显示，
目前已有241家基金重仓的公司公布三季度业绩预告。其中，184家预增，21家预降，9家预亏。29家公司预
计今年前三季度净利润增幅同比增幅超过100%。增幅最大的为威远生化，预计前三季度利润为3500-4000万
元，较去年同期的8.69万元增幅高达40149%。此外，中色股份、精功科技预计增幅也超过1000%。

(,证,券,时,报,网,)

大举增持金融采掘 社保基金欲打伏击？

　　数据显示，社保基金2011年第二季度被列入上市公司前十大流通股股东的持股市值合计为449.18亿元
，比2011年第一季度增加49.93亿元，增加幅度为12.51%，创出历史最高水平。若考虑上证指数第二季度
5.67%的累计跌幅，出现大幅增仓迹象。社保基金2011年第二季度共计持股282374.53万股，环比增幅为
14.82%。不过，若剔除中国平安和金钼股份转持股解禁市值65.76亿元，则环比下降3.96%，对比大盘累计跌
幅，仓位基本未变。
　　社保基金2011年第二季度所持股票只数为291只，比第一季度增加了8只。从进出情况看，第二季度社保
基金减持的股票数量为62只，被新进的股票达到98只，被增持的股票为54只，持平的股票77只。可见，第二
季度社保基金进行了一定的调仓。
　　从行业偏好上看，社保基金持仓机械设备连续十个季度维持第一名的位置。与一季度一样，社保基金二
季度持股该行业61家上市公司，持仓市值为76.02亿元，比第一季度减少12亿元，减少幅度为13.63%，对比
大盘跌幅，有减持迹象。61家公司中，电器机械有13家，交通运输设备类的有19家，普通机械类的有11家，
专用设备有17家，仪器仪表有1家。社保基金对机械行业整体减持，但对所持个股多数看好。
　　社保基金二季度持仓金融保险由第一季度的第十二名跃升至第二名，也是自2010年一季度以来首次进入
前三名。2011年第二季度社保基金持股4家上市公司，比第一季度多1家；持仓市值为69.53亿元，是第一季
度的5倍多，对比大盘涨幅有大举增仓的迹象。这些公司中，安信信托、中国平安为新进，深发展A被增持，
光大银行持平。其中，中国平安持股为转持股解禁。社保对金融保险整体看好。
　　采掘业由第一季度的第八名跃升至第二季度的第三名，也是自2009年三季度以来首次进入前三名。第二
季度社保基金持股该类16家上市公司，比第一季度多3家；持仓市值为38.89亿元，比第一季度增加16.89亿
元，增加幅度为77.50%，对比大盘涨幅有大举增仓的迹象。这些公司中，辰州矿业、兰花科创、金钼股份、
准油股份、国投新集新进，中海油服、平煤股份、阳泉煤业、开滦股份被增持，西藏矿业、格林美、盘江股
份、海油工程、恒源煤电持平，西部资源、山煤国际被减持。金钼股份为转持股解禁。社保基金对所持采掘
业股票多数看好。(.西.南.证.券.)

多家券商看多九月 九月中下旬或是重要配置时间

　　由于市场对经济短周期调整见底的预期渐浓，分析师预计A股可能在9月份走出底部区域，中下旬可能是
年内重要的配置时间窗口。
　　8月份市场看重业绩确定性
　　回顾8月份，上证指数下跌4.97%，深证成指跌4.95%。就行业表现来看，食品饮料、餐饮旅游和农林牧
渔获得正收益，而钢铁、交运设备、建筑建材等强周期行业跌幅较大。可以看出，在以存量资金博弈为主要
特征的环境下，市场对增长确定性行业的青睐超过了低估值行业。
　　中信建投策略分析师吴启权认为，之所以出现这种风格差异的背后原因是：当前经济的系统性风险不大
，但缺乏底部显著回升的动力和弹性；同时政策短期内不会实质性放松，市场对于场外资金的吸引有限，因
此市场特别看重确定性增长给估值带来的支撑，而中报的披露也将市场目光吸引到基本面。
　　2011年中报A股归属于母公司净利润增速为23.8%，中小板和创业板中报业绩增速分别为19.34%和23.3%
。就二季度单季而言，全部A股业绩环比增长6.77%，中小板业绩环比增长18.31%，创业板业绩环比增长
37.16%。分行业来看，建材、基础化工、纺织服装、有色、机械中报业绩较好，而钢铁、交运、电力设备、
汽车出现负增长。
　　二季度上市公司(剔除银行后)的毛利率从一季度的19.39%略微下降至18.76%。环比改善明显的行业有餐
饮旅游、公用事业、信息服务、家用电器、信息设备、建筑建材等，环比下降的行业有农林牧渔、交通运输
、纺织服装、金融服务和采掘。就毛利率的季度同比来看，提升较为明显的行业有房地产、食品饮料、有色
金属、纺织服装、信息设备、建筑建材和家用电器。
　　通过对于已经发布三季度业绩预告公司的行业分析，化工、机械、建筑建材、有色、电子、房地产、医
药和纺织情况较好，金融、交运设备和黑色金属行业改善程度较小。吴启权预计，金融行业依然会保持较好
的增速，而消费类行业的稳定性将持续，机械、建材、钢铁和化工可能迎来全年业绩的低点，汽车、有色和
TMT行业可能率先触底回升。
　　9月份能否迎来建仓时机
　　“虽然8月PMI指数环比回升幅度显著弱于往年，但是季调趋势项环比已经转正，这意味着7月PMI指数或
是底部。 ”吴启权认为，如果按照环比领先产出缺口3-4个月看，产出缺口最早在9月份开始触底回升。因
此在没有力量改变周期进程之前，8月份或为 “黎明前的黑暗”，9月至10月份开始或能观察到一些经济好
转的迹象。
　　基于对经济的预期，吴启权认为，9月份之后周期品的弹性将逐步显现。但就9月份的行业配置而言，处
于景气底部和景气上升阶段的行业为较优选择，而对于可能处于景气高点的行业则要警惕。
　　平安证券首席策略研究员王韧表示，9月份股指回落幅度决定10月份的上行空间，如市场急跌，建议加
仓。如市场慢跌，则可等至9月中下旬内外部信号明朗后进行右侧投资。配置围绕消费和成长展开，可选消
费品比必选消费品更优，以及具有新兴产业题材的绩优成长股。
　　中信证券认为，A股9月份可能在2500点附近完成筑底，看好四季度的反弹。基于低估值、业绩高增长，
建议标配银行、房地产、汽车；超配目前能够看到景气的行业，如农业(海外流动性宽松推动农产品价格上
行)、通信(数据业务超预期增长表明行业迎来拐点)、医药(行业增速前低后高)；主题投资看好农田水利建
设、节能环保。
　　申银万国认为，仅从技术面看，9月份上证指数可能先弱势，后反弹，主要波动区域为2450至2700点。
在自下而上挑选成长股时，主要考虑两点：一是业绩增速较高，而估值合理；二是所处行业景气度高，或者
有政策扶持。建议关注食品饮料、农业、纺织服装、旅游、文化娱乐、军工等行业。
　　东兴证券研究所所长银国宏表示，9月份推荐低估值的大众消费股和高估值的确定成长股，目前消费类
行业仍有大量优秀公司位于30倍PE之下或更低，主要有汽车、家电、服装、部分白酒和啤酒、部分乳制品企
业、医药流通企业等，另一个角度看高估值的确定成长主要集中于TMT、新材料、机械设备。(.新.闻.晚.报
.)