化工新材料行业:中低端化工新材料门槛将提高
　　基础化工业
　　研究机构：宏源证券 分析师：祖广平，张延明 撰写日期：2011-08-29
　　中低端化工新材料准入门槛将提高。十二五期间,国家对通用型、中低端化工新材料产品如有机硅、聚甲醛等,要提高产业的准入门槛,遏制低水平重复建设。在产业示范取得成功的基础上,大力开发高附加值、环境友好型的高端产品。鼓励优势企业开展兼并重组,推进上下游产业链的一体化、规模化、大型化,形成数个特种橡胶、工程塑料、高性能复合材料等化工新材料基地。
　　外保温材料标准将修订,聚氨酯硬泡或迎来新机遇。工信部原材料司日前在京组织召开了安全环保型外墙外保温材料产业发展暨行业准入条件编制工作座谈会。此会议提出,新一代外墙外保温材料应当是安全环保型材料,应满足三个条件:一是材料生产过程安全环保;二是材料本质安全度高;三是材料全寿命周期的物耗、能耗、废弃物排放等较传统材料均有进一步改善。
　　建筑业十二五规划提出新建建筑节能标准要达到100%。日前住建部发布的《建筑业发展十二五规划》。《规划》提出十二五期间全国建筑业总产值、建筑业增加值年均增长15%以上,新建工程的工程设计符合国家建筑节能标准要达到100%,全行业对资源节约型社会的贡献率明显提高。
　　有机硅行业十二五规划颁布。预计十二五期间,苯基氯硅烷、乙烯基氯硅烷等新型有机硅单体,特种硅油,高性能硅橡胶和硅树脂,高效偶联剂等高附加值产品将得到较多的扶持。
　　本周相关公司重要事件。宏达新材、亚星化学、巨化股份、九鼎新材等一批公司发布半年报。

　　新能源、新材料行业2011下半年策略:防范业绩风险的同时注意把握低吸机会
　　煤炭开采业
　　研究机构：东北证券 分析师：潘喜峰 撰写日期：2011-06-22
　　下半年,虽然市场的系统风险和题材股的业绩风险仍然不可不防,但是我们认为行业的投资机会已经渐行渐近。预计下半年市场的资金面、政策面、心理面都将有所好转。此外,持续下跌后,行业内个别潜力股的投资机会已经初步显现。下半年新能源、新材料行业的操作关键就是把握好优质股的低吸机会。
　　电池及电池材料:动力电池市场目前仍处在启动的前夜。但锂电池的非动力应用领域也不乏亮点,平板电脑和智能手机的爆发式增长是保障行业的稳步增长的关键因素。就整个电池板块来说,其估值水平仍然相对偏高。但是就个别优质的电池股来说,其投资价值已经初步显现。我们建议重点关注佛塑科技、江苏国泰、杉杉股份、多氟多和新宙邦等公司。
　　光伏及光伏材料:上半年,光伏产业经历了由热转冷的阵痛。但是目前一些有利的迹象已开始显现,四季度行业或迎来转机。我们建议重点关注光伏产业链上的材料环节,尤其是那些壁垒高的耗材环节。建议重点关注恒星科技、新大新材、方大碳素和南洋科技等公司。
　　超硬难熔材料:今年以来金刚石产业链相关公司的表现比较活跃。复合超硬材料在国内的发展仍处在起步阶段,未来的发展潜力较大,其中的投资机会值得挖掘。我们建议重点关注黄河旋风、四方达和豫金刚石等公司。
　　磁性材料:磁材板块在去年的大幅炒作过后持续向价值回归。目前行业的下游需求在大幅回落后仍未企稳,而原材料价格上涨也对行业的盈利不利。我们对行业仍偏谨慎,建议重点关注横店东磁和银河磁体。
　　风险:重点防范中小盘和创业板的估值中枢继续下移的风险。

　　新材料、新能源行业:锂电材料,高增长中孕育火山爆发
　　煤炭开采业
　　研究机构：中原证券 分析师：方夏虹 撰写日期：2011-04-22
　　锂电产业:高增长中孕育火山爆发。2010年全球锂电池总容量同比增长34.26%,锂电池各关键材料用量同比增长50%左右。鉴于新能源汽车的巨大市场,2013年锂电池所需总容量为58138MWh,与2010相比增长178%,届时对应的锂电材料有望翻倍。
　　正极材料:三元和锰酸锂前景看好。正极材料中钴酸锂仍占据主要份额,三元、锰酸锂和磷酸铁锂已被用于新能源汽车动力电池中,且三元增速靓丽。
　　负极材料:高容量电池的基石。炭材料是负极市场主流,而天然石墨因成本优势逐步侵蚀其它负极材料。人造石墨和中间相炭微球在动力电池领域更具竞争力,合金负极材料是高储能锂电池的首选。
　　电解液。电解液核心组分六氟磷酸锂国内市场占有率有望进一步提高,新型锂盐Li2B12F12具有优良的高温稳定性而受到重视。目前电解液领域的研究重点是添加剂选型与配比。l隔膜。隔膜呈现三个梯队,国内三巨头星源材质、金辉高科和新乡格瑞恩市场占有率逐步提升,但动力电池用隔膜品质仍需提升。其它材料:中科英华下属的联合铜箔(惠州)占据铜箔主要市场。
　　投资策略:综合政策、技术和产业链整合优势考虑,建议关注杉杉股份、中国宝安、当升科技、江苏国泰、佛塑股份、新宙邦、九九久、多氟多、江特电机、云天化、南洋科技。
　　分析提示:技术开发风险以及新能源汽车用动力锂电池市场的不确定性。

　　新材料专题研究:沐政策暖风,赏满园春色
　　综合类
　　研究机构：东莞证券 分析师：刘卓平，李隆海 撰写日期：2010-12-17
　　新材料是产业升级的先导。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,提出要加快培育和发展战略性新兴产业,包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大新兴产业,其中新材料国民经济的先导产业,是产业升级、高端装备行业不可或缺的关键材料。
　　高性能结构材料。高性能金属结构材料指与传统结构材料相比具备更高的耐高温性、抗腐蚀性、高比强性等特性的新型金属材料,主要包含了钛及钛合金材、镁及镁合金材、锆及锆合金材、硬质材料等。其中钛材被成为太空金属和海洋金属,是21世纪的战略金属;锆被广泛应用在核工业中的核电站、核潜艇等,是核电的重要应用材料;硬质合金被成为工业的牙齿,硬质材料主要用于切割、研磨、精密磨削等,是现代工业不可缺少的一种工具材料。
　　稀土功能材料。稀土元素列入21世纪战略元素,稀土材料被称为工业味精,在永磁材料、催化净化、发光材料、核工业的控制材料、结构材料和屏蔽材料等领域用途广泛,是新能源、新兴产业和高科技装备中重要的不可或缺的添加剂。
　　化工新材料。化工新材料是新材料产业的重要组成部分,是化学工业中最具活力和发展潜力的新领域,主要包括有机氟材料、有机硅材料、改性塑料、聚氨酯、高性能纤维、纳米化工材料、无机功能材料、特种化工涂料等,在高铁、新能源、军工装备、电子信息等领域应用广泛。
　　核电材料。我国已经进入核电高速发展时期,2020年我国核电总装机容量将达到8600万千瓦,未来十年复合增长率将达25.23%。在核电关键设备和关键材料国产化趋势下,核电材料将呈现爆发性增长,如核岛用不锈钢管、钛管和锆管及其合金、银铟镉控制棒、核级钠和核电用石墨等需求将迎来快速增长。
　　投资策略:大浪淘沙觅真金。给予新材料大行业推荐评级。由于新材料的类别众多,公司鱼龙混杂,不同产品应用的领域往往不同,需求前景也各不相同,我们提出大浪淘沙觅真金的投资策略,建议从技术和规模、应用前景、产业化程度等角度精选公司。我们根据以上分析,分类筛选出以下公司,建议重点关注的有:高性能结构材料--宝钛股份、厦门钨业、安泰科技、豫金刚石;稀土功能材料--包钢稀土、中科三环;化工新材料--回天胶业、普利特、烟台氨纶、多氟多;核电材料--西部材料、东方锆业、嘉宝集团、兰太实业、久立特材。

　　特钢市场潜力巨大 高端装备用特钢企业最受益
　　钢铁是装备制造业的发展基石，而高端装备制造业的发展则是特钢发展的最大推动力。《钢铁行业十二五规划（草案）》指明的特种钢铁重点方向是：高速铁路、城市轨道交通、海洋工程和海上石油开采、大型和特殊性能船舶和舰艇、节能环保汽车、特高压电网等高端装备制造领域，预计大飞机、高铁、海工、能源等高端装备制造领域十二五投资规模有望达到10万亿元，相应的特钢行业将获得高速发展机会。
　　特钢可以分为高、中、低三个层次：一是以优质碳素结构钢为主的低端特钢；二是以合金钢为代表的中端特钢；三是以不锈钢、工具钢、模具钢和高速钢为代表的高端特钢。数据显示，2009年我国特殊钢产量约为3500万吨，仅占钢产量的5%左右，特钢占比远低于发达国家。目前我国特钢的发展以中低端产品为主，高端特钢占比不到7%，远低于日本30%的水平，未来高端特钢的市场前景广阔。
　　特钢行业集中度较高，2009年中国特钢行业CR10（行业前10大企业占有率）达到54%。而从细分行业来看，2010年特种合金、工模具钢、轴承钢、弹簧钢、齿轮钢、合金结构钢、碳结钢CR10均已经超过了80%，形成四大特钢集团：东北特钢集团、宝钢集团、中信泰富特钢和西宁特钢（600117），以及三大专业化龙头企业：太钢不锈（000825）、天津钢管、舞阳钢厂。各特钢集团在不同领域具有相对优势。
　　高端装备将成为十二五特钢发展的驱动力，在相关领域专用特钢具有技术储备和订单的企业将受益最大，目前相关市场主要集中于四大特钢集团。分析人士建议重点关注抚顺特钢（600399）和太钢不锈（000825）。
　　前者依托大股东东北特钢集团，是我国国防军工产业配套材料最重要的生产科研试制基地，为我国国防工程提供大批关键的新型钢材料，在模具钢、汽车用齿轮钢、高温合金轴承钢国内市场占有率分别为40%、35%、40%。后者是国内不锈钢龙头，拥有最为完整的不锈钢产业链，已经成为核电最全钢材供应商，目前在特种硅钢领域获得技术突破，未来发展潜力巨大。

　　特钢概念上市公司一览表
　　代码 公司 产品 应用领域
　　600399 抚顺特钢 高温合金、钛合金、新型不锈钢、超强不锈钢 航空航天、国防军工
　　000708 大冶特钢（000708） 轴承钢、齿轮钢、弹簧钢、工模具钢、汽车用钢 汽车、高铁
　　600117 西宁特钢 以结构钢为主，在铁路货车轴承钢、高碳铬轴承钢、不锈钢棒、电机叶片钢、塑料模具钢领先 高铁、军工、机械、汽车
　　600019 宝钢股份（600019） 特钢、不锈钢 汽车、航海、海工
　　002423 中原特钢（002423） 特殊钢精锻件、无磁钻铤、限动芯棒 能源
　　600507 方大特钢（600507） 弹簧钢 汽车
　　000825 太钢不锈 不锈钢 汽车、核电

　　新材料概念股一览
　　电子信息材料
　　永太科技（002326）国内产品链最完善、产能最大的精细化学品生产商
　　诚志股份（000990）世界第三家掌握TFT液晶生产技术企业，目前TFT产能50吨，据传后续有产能100吨项目
　　福晶科技（002222）全球领先的非线性光学晶体与激光晶体元器件制造商，国内最大的KTP非线性光学晶体元器件制造商
　　亨通光电（600487）国内光纤光缆龙头企业，年产能600万芯公里
　　有研硅股（600206）中国最大的国际级半导体材料基地，国内唯一一家拥有自主知识产权的12英寸硅晶抛光生产线的企业
　　新能源材料
　　中材科技（002080）特种纤维复合材料行业唯一全能的国家级高新企业，高强玻纤领域国内市场占有率超90%
　　特变电工（600089）控股72.95%的新疆新能源是我国目前规模最大的专业从事太阳能开发和利用的高新技术企业之一，拥有太阳能应用产品4100KW的年产能
　　嘉宝集团（600622）核工业重要配件生产商，相关样品已交付中国运载火箭研究院
　　新能源汽车电池材料
　　当升科技（300073）国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商
　　中信国安（000839）子公司盟固利是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂生产商，国内唯一大规模生产动力锂离子二次电池厂家
　　新宙邦（300037）国内领先的电子化学品生产企业，铝电解电容器化学品国内市场占有率30%
　　杉杉股份（600884）国内第一锂电池材料供应商
　　科力远（600478）镍氢电池制造商，产品得到国内外电动汽车生产企业认可
　　中炬高新（600872）通过子公司涉足镍氢电池、镍镉电池、锂电池领域，向多家汽车厂商提供了动力电池样品，未来前景广阔
　　稀土材料
　　包钢稀土（600111）国内最主要的稀土生产企业
　　厦门钨业（600549）国内最大的钨钼产品生产与出口企业
　　中科三环（000970）国内第一、全球第二大钕铁硼制造商
　　横店东磁（002056）永磁铁氧体、软磁铁氧体、锂电池正极材料、太阳能单晶硅制造商
　　有色金属合金材料
　　西藏矿业（000762）拥有锂储量全国第一、世界第三的扎布耶盐湖20年开采权
　　东方钽业（000962）世界钽丝龙头，世界市场占有率60%，技术和综合质量水平世界第一
　　云海金属（002182）镁合金行业龙头，产品主要应用于新型节能环保汽车等
　　东方锆业（002167）拥有氯氧化锆、复合氧化锆、氧化锆结构陶瓷的完整产业链
　　贵研铂业（600459）铂的深加工业，应用于燃料电池
　　新型钢铁材料
　　钢研高纳（300034）高端和新型高温合金制品生产规模最大企业之一
　　久立特材（002318）高温不锈管和各种口径焊接管生产线达到世界先进水平
　　新型建筑材料
　　斯米克（002162）高档建筑陶瓷领军企业
　　海螺型材（000619）以塑料型材为主的新型建材企业
　　瑞泰科技（002066）熔铸耐火材料行业龙头
　　方大集团（000055）国内最大规模的新材料高新技术企业
　　新型化工材料
　　硅宝科技（300019）国内唯一一家有机硅室温胶生产企业，车灯胶、电力环保胶、制胶专用设备市场占有率国内第一
　　烟台氨纶（002254）氨纶龙头，对位芳纶是其未来最具前景的业务
　　三爱富（600636）国内最大、品种最齐全的有机氟化工企业，拥有最完整的氟化工产业链
　　新安股份（600596）拥有国内最完整的有机硅产业链，即将实现20万吨的年产能，国内第一
　　生物医用材料
　　乐普医疗（300003）血管内药物洗脱支架系统、先心病封堵器等主要产品具有高壁垒
　　鱼跃医疗（002223）进入缝合线领域，未来将向缝合针、吸收袋等相关产品延伸
　　生态环境材料
　　红宝丽（002165）亚洲唯一拥有自主发明专利的万吨级异丙醇胺生产规模的企业，年产能将扩充至4万吨，成为世界龙头
　　三聚环保（300072）唯一一家以能源净化材料为主业的A股上市公司
　　鑫富药业（002019）PBS降解塑料年产能3000吨，5年内将扩充年产能20000吨