近期煤炭继续盘整，煤炭行业基本面较好，煤价预期看涨中，受宏观调控影响，煤炭估值处于下调中，我们维持之前建议，战略性建仓明年10 倍P/E 的煤炭，可获取跨年度50%的收益。维持强烈推荐投资评级。

　　动力煤坑口价格坚挺。电厂耗煤维持高位，动力煤需求旺盛，预计价格或继续回升。

　　中转地煤价基本稳定。9 月2 日，环渤海动力煤平均价格825 元/吨，本周下调1 元/吨(-0.12%).9 月5 日，中转地秦皇岛大同优混885 元/吨， 5500 大卡山西优混830 元/吨， 5000 大卡山西大混720 元/吨，本周稳定。

　　炼焦煤价格本周稳定。保障房开工使得钢铁需求明显增加，焦炭、焦煤价格坚挺，部分地区上涨，加上河北省自7 月中下旬开始煤炭资源整合，部分小矿开始关停，影响了焦煤产量，预计后续焦煤价格将继续稳中走强。

　　喷吹煤价格保持稳定。9 月5 日，长治、阳泉、寿阳等地价格均保持稳定。

　　无烟原煤、块煤价格稳定。9 月5 日，晋城、阳城等无烟煤价格均保持稳定。

　　国际煤价：澳煤BJ 价格回升。9 月2 日，澳大利亚BJ 现货价格为121.65美元/吨，本周上涨0.5 美元/吨。。本周亚太地区焦煤价格小幅回升：海角港炼焦煤离岸价247 美元/吨，本周上涨2 美元/吨。青岛港进口炼焦煤到岸价264美元/吨，本周上涨1 美元/吨。

　　焦炭价格以稳为主。9 月5 日，太原、天津、临汾等地焦炭价格保持稳定。

　　其它相关价格或指数：综合运费指数(BDI)1740 点，较上周上涨199 点(+12.9%)。巴拿马型运费指数(BPI)为1630 点，较上周下跌21 点(-1.3%).

　　纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价19 美元，本周上涨0.1 美元。

　　本周策略：煤炭行业基本面较好，十二五期间供给端受限，而需求仍将保持惯性高增长，煤价预期看涨中，受宏观调控影响，煤炭估值处于下调中，我们建议战略性建仓明年10 倍P/E 的煤炭，可获取跨年度50%的收益。重点推荐：两个动力煤公司：中国神华、中煤能源；两个一体化公司：兰花科创、神火股份。此外可重点关注资产注入预期比较明确的两个冶金煤公司：潞安环能、冀中能源。