三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐昊华能源：资源扩张 业绩优良

　　昊华能源(601101)：公司主要经营煤炭开采、洗选加工、出口、销售等业务。目前下设三个生产矿、两个经营部、四个控股子公司，年产优质无烟煤500万吨，年出口煤炭近200万吨，是国内五大无烟煤生产基地和最大的无烟煤出口企业之一。公司主导产品是洁净环保优质无烟煤，具有特低硫、特低磷、低氮、中低灰、高发热量和高稳定性的特点，被广泛应用于冶金、电力、化工、建材等工业行业，畅销东北、华北、中南地区和京津两市。国内客户有首钢集团、鞍本钢集团、河北钢铁集团、中国铝业山东分公司、天津碱业等，主要出口客户为新日铁、韩国浦项制铁、日本制铁等。
　　本部的京西矿区是中国五大无烟煤生产基地之一。煤炭主导产品为环保、优质的京局洁牌无烟煤，用作冶金烧结具有稀缺性，性价比极具竞争优势。此外，内蒙古高家梁的不粘煤也是良好的环保型动力用煤。加之公司是我国北方距港口最近的煤炭生产企业，各矿区均有公路、铁路覆盖、与港口接驳，交通非常便利，运输成本较低。同时本部毗邻日韩等亚太地区主要煤炭进口国家，故无烟煤出口拥有得天独厚的运输优势。
　　煤炭销售主要采用国内直销和海外代理模式，煤炭定价的市场化程度相对较高，能在最大程度上体现优质资源的稀缺性。国内煤价依据不同煤种质量及市场区域分别定价，并可根据市场价格变化适时调整。国外煤炭出口合同价与现货价均依据国外煤价水平，经过双方协商谈判确定。煤炭产品定价市场化使公司销售毛利率水平稳居煤炭公司前列，盈利能力十分突出。而海外客户对公司无烟煤产品使用具有较强依赖性，历年供货量稳定。无烟煤出口业务盈利贡献主要来自出口煤价上涨。无烟煤由于资源禀赋等原因，价格涨幅一直高于其他煤种。去年公司煤炭出口长协价(含税)为185美元/吨，今年公司出口长协价可达235美元/吨左右，上涨幅度较大。
　　此外，高家梁、红庆梁煤矿投产延续产量持续增长。内蒙鄂尔多斯600万吨/年产能的高家梁煤矿已经投产，达产后可使公司煤炭产量翻倍。连接矿区的铜匠川铁路和新包神铁路开通后将摆脱目前运输瓶颈的制约，提升吨煤毛利。此外，预备建设的内蒙红庆梁煤矿核定产能为600万吨/年，预计后年投产后，公司煤炭产量可保持持续增长。
　　二级市场上，该股目前虽仍处于低位运行，当量能放大明显，有明显的资金介入迹象。此外，该股的估值并不高，具有较高的安全边际。现阶段正是介入改的较好时机。预计该股后市仍有空间，值得投资者重点关注。（首证）

一家机构推荐东方电热：民用产品毛利走高 凸显公司增长后劲

　　事件
　　23 日晚东方电热发布2011 年中报：公司上半年实际完成营业收入35979.23 万元，同比上升23.67%，完成营业利润8132.81 万元，同比上升75.58%，实现归属于上市公司股东净利润5862.27 万元，同比上升72.06 %。
　　点评：
　　中报业绩符合我们之前预期，增长后劲强劲
　　上半年公司业绩大幅提升主要由于订单增加、工业产品占比增长，综合毛利率上升25.25%，三项费用率同比均有所下降。其中民用电加热器收入同比增长22.37%，毛利率同比增长42.53%，作为公司收入主角的民用产品毛利不减反增，显示公司在民用领域优化产品结构的优秀能力，凸显其增长后劲；工业用电加热器收入同比增长25.34%，毛利率同比下降2.65%。目前公司产能瓶颈仍然突出，今年募投项目达产后主要产能将扩一倍左右，超募资金也有望投入相关主业。预计公司行业优势地位和强大市场需求将确保满产形势延续，新增产能释放后有望加速转化为收入。工业订单增幅有望超预期，未来空间广阔，积极向石油、天然气开采及管道输送、石化、化工、船舶和海洋平台、核电、冶金、电动汽车、冷链、热水器等领域拓展电加热器市场。
　　多晶硅市场冷暖皆对公司受益，冷氢化电加热市场确定性强
　　从温控性能和经济性角度看，冷氢化电加热方式是多晶硅新上项目首选，也是未实行冷氢化多晶硅企业的改造方向。2015 年我国规划光伏装机将达10GW，预计届时我国多晶硅年产能将达20 万吨。多晶硅市场冷暖皆对公司受益，需求下滑时成本压力将加速已有产能冷氢化改造进程；需求提振时新产能扩张也将提高冷氢化设备需求。冷氢化设备市场未来将迎来爆发，增量市场和存量市场未来有望超过8 亿元。另外，随着冷氢化规模扩大，毛利约占系统毛利67%的电热芯每年的替代需求将进一步锁定公司未来工业产品的利润水平。
　　民用产品稳享国内市场，海外扩展注入新动力
　　公司与国内家电巨头客户的长期紧密合作，将确保其长期稳坐国内头把交椅。上半年民用新产品盈利能力大幅提升充分印证公司行业地位。目前公司正积极进行海外拓展，上半年海外业务收入增长55.42%。未来海外业务扩展将进一步提升公司民用产品业绩。
　　盈利预测与估值
　　我们预计公司2011-2013 年摊薄后EPS 分别为1.52 元、2.27 元、3.03元，按当前股价对应PE 分别为28.29 倍、18.95 倍、14.14 倍。考虑到公司高速成长预期及广阔多样的下游增长空间，我们认为2012 年PE 合理值为24-26 倍，对应合理股价区间为54.48-59.02 元，维持买入评级。
　　风险提示：客户集中的风险、原材料价格风险、政策风险。（方正）

一家机构推荐中航光电：订单理想 持续增长可期

　　营收较快增长，但毛利率同比下降。
　　军品订单大幅增加；新产品、新领域快速发展，其中电动汽车、风电领域取得爆发式增长，未来仍将是公司增长的主要驱动因素之一。
　　投资要点：
　　公司上半年实现营收9.44亿元，同比增长43.68%。实现营业利润1.03亿元，同比增长27.39%。实现净利润8912万元，同比增长31.19%；对应EPS为0.22元。
　　原材料价格上升致主营业务毛利率同比降3.8pt至32.4%。期间费用率同比降2.5pt，其中销售费用率、管理费用率分别同比降2.1、0.8pt.
　　上半年生产各类连接器2252万只，完成工业总产值10.37亿元。分产品来看，电连接器、光器件、线缆组件分别实现收入6.94、1.25、0.93亿元，同比增长39.08%、40.58%、110.37%；毛利率分别同比变化-3.21、0.57、-15.33个百分点至36.54%、15.41%、24.67%。
　　上半年沈阳兴华实现收入2.44亿元，同比增长66.95%；净利润223万元，扭亏。协同本部良好发展，并加大航空航天市场的开发力度。
　　订单突破10.7亿元，同比增长35.44%。其中，完成新品订货3.9亿，同比增长36.8%，集成化新品订货占比达到30%以上。军工领域抓住重点项目订货大幅增加；同时，石油、电动汽车、风能等新领域订货快速增长，电动汽车、风能领域销售收入分别同比增长392%、246%；并成立了电动汽车行业项目组，建立电动汽车线缆组件装配生产线。
　　产品售价方面，通讯行业产品呈下降趋势，其他领域产品变化不大。
　　光电技术产业基地项目，上半年按市政规划、结合项目实际对建设地点进行变更，已完成变更后可研报告修改、文物勘探、地质勘探、新地块平面规划审批和土地协议签订等工作，为3季度开工创造条件。
　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为19.20亿元、25.04亿元、32.11亿元；净利润分别为2.36亿元、3.40亿元、4.79亿元；对应EPS分别为0.59元、0.85元、1.19元。（国泰君安）