国金证券(600109)研究所:今年上半年全部A股利润增长23.7%,略微超出我们的预测。通过对中期业绩的分析,我们发现一些值得关注的新讯息。 预警信号一:行业利润开始出现明显分化。在一波周期中,利润会经过同步反弹、出现分化、分化加剧、回归同向,这也是周期运行的特征。 预警信号二:价的作用超越量的增长。行业的增长驱动愈发依靠价格的带动。当经济周期运行到后半段,产品价格开始普遍上涨时,由于价格弹性不一会造成利润在行业间分布出现不均。一旦利润增长从量的驱动变成价的驱动,这种增长的可持续性就值得警惕。 预警信号三:下半年需求还有待考验。从现在开始已经步入金九银十,相对比去年下半年的销售放量,今年受到的不确定因素影响更多。 预警信号四:月度利润开始出现放缓。在月度频率的利润观察指标中, 7月工业企业和国有企业利润都有高位放缓的态势。从政策延续调控的方向,可以判断今年下半年上市公司业绩比去年同期要弱。
国金证券(600109)研究所:今年上半年全部A股利润增长23.7%,略微超出我们的预测。通过对中期业绩的分析,我们发现一些值得关注的新讯息。
预警信号一:行业利润开始出现明显分化。在一波周期中,利润会经过同步反弹、出现分化、分化加剧、回归同向,这也是周期运行的特征。
预警信号二:价的作用超越量的增长。行业的增长驱动愈发依靠价格的带动。当经济周期运行到后半段,产品价格开始普遍上涨时,由于价格弹性不一会造成利润在行业间分布出现不均。一旦利润增长从量的驱动变成价的驱动,这种增长的可持续性就值得警惕。
预警信号三:下半年需求还有待考验。从现在开始已经步入金九银十,相对比去年下半年的销售放量,今年受到的不确定因素影响更多。
预警信号四:月度利润开始出现放缓。在月度频率的利润观察指标中, 7月工业企业和国有企业利润都有高位放缓的态势。从政策延续调控的方向,可以判断今年下半年上市公司业绩比去年同期要弱。
机构来源:国金证券