节前最后一个交易日，A股市场继续弱势下行寻找支撑。虽然因德国议会同意EFSF扩容，隔夜欧美股市多数上涨，但因长假在即，期间变数较多，两市谨慎情绪依旧较为浓厚，早盘股指再现探底走势。不过，连续下挫令杀跌盘得到集中释放后，午后主要股指纷纷企稳。截至收盘，上证综指报2359.16点，下跌0.26%；深证成指报10292.33点，上涨0.04%。沪市成交为461亿；深市成交为366.7亿，两市合计827.7亿，再创今年以来的地量。

　　盘面观察，受隔夜欧美股市上涨提振，今日早盘沪深两市股指双双小幅高开，随后因中小盘个股继续快速杀跌，大盘在略作挣扎后再度跳水，沪指刷新本轮调整新低后在2350点附近获得支撑，而创业板指数盘中创出了历史新低。午后，因节前做空动能已经大部分释放，中小盘个股快速回暖，多头顺势发动抵抗式反抽，主要股指先后翻红，但因市场成交相对冷清，股指回升的持续性不强，临近收盘一小时出现二次回落，沪指再度考验2350点支撑。

　　分析今日的市场走势可以看出，一是中小盘个股经过九月份的大踏步式的下跌，短期做空动能得到集中的释放，中小板综合指数和创业板指数纷纷到了短期的支撑位附近，存在一定的技术反抗，后市能否阶段性的止跌回升，即将披露的三季报业绩十分关键。二是连续缩量下跌，阶段性反弹可期。一方面短期技术指标开始出现超卖的迹象，分钟图MACD底背离明显。另一方面，沪指本月大跌超过8%，月线呈现三连阴的走势，根据历史的经验来看，10月市场收红的概率加大。由上述条件判断，大盘在节后组织一波反弹的概率是较大的，而这种反弹的信号就是低位放量大阳线的出现。

　　整体来看，节后反弹何时展开以及能否顺利展开，需要密切关注国庆长假期间四大动向。

　　一是欧债危机首当其冲。虽然目前德国议会同意EFSF扩容，但欧债危机仍有变数，需要注意的是来自欧盟委员会、国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行三方代表团重返希腊，评估该国财政紧缩和经济改革工作，评估结果将决定希腊能否获得下笔援金；与此同时，多轮财政紧缩激起希腊民众强烈不满，希腊政府被迫应对国内接连爆发的抗议行动。

　　二是欧洲央行会否降息。世界经济复苏明显减弱，欧债危机却愈演愈烈，致全球再度弥漫降息氛围。以色列央行26日突然宣布降息，欧洲央行(ECB)官员表示不排除最快10月降息；菲律宾、泰国和马来西亚等东南亚三国的央行官员也暗示将停止加息。市场揣测，ECB在10月6日的决策会议上，可能将利率由现行的1.5%，最多大砍2码至1%，吐回今年稍早所有加息幅度，以挽救欧洲经济体脱离危机。

　　三是美国经济数据。近几个月来，美国经济数据一直疲软，经济二次探底的忧虑升温。而按照时间表，长假期间美国将公布9月份的非农数据，数据是疲软还是转暖对市场短期行情演绎起到关键作用。

　　四是国内宏观政策面。近期多家银行存款破纪录的负增长，市场传言央行或在国庆十一长假期间下调存款准备金率，对此也需关注。（中证投资）

　　国庆节后市场五大猜想

　　又到国庆，难免话题重声是持币还是持股的老话题，而当下除此之外，可能大家会比照去年的假期和今年的不同，由于节前的跌跌不休，我们不禁要问，市场在节后走势又将何如？

　　到底市场的底部在哪里？

　　其实今年的国庆期间最主要的悲观预期和以往加重，在银行季度末段的紧缩预期和大象股的IPO抽血加剧都在影响市场的心态，而市场中的主要走强根基业绩的根基在节后也会陆续上演，由于市场对于3季度的业绩可能比较谨慎悲观，这样就使得节后诸多问题会重新对市场产生影响，故此，我们梳理下影响节后走势的五大猜想，仅此分析参考。

　　节后第一猜想：欧债问题是否还要影响市场下跌呢？

　　按照当下的市场环境来分析，欧债事件逐渐进入一个稳定区间，阶段性解决流动性可能很大，但实质性的想彻底解决似乎还需要时间，由于持续的时间和救助的办法来推算，在未来的3个月时间内，在这样的情况下影响可能进入一种常态化进程，由于对希腊实施第二轮援助是个大概率事件。因为德国本身是持有欧盟其他债务危机国国债规模最大的国家，目前“被绑在”欧债危机中已经难以脱身，进而被动地成为欧债危机的最大救难者。预计注资是最好的办法之一，与此同时全球五大央行将在三个月内分三步向欧洲银行注资，来缓解欧洲银行的流动性压力。故此，节后外围事件对于国内的影响会逐渐降低和摆脱，也可能进入常态化干涉期间，这点有利于节后行情走出修复过程。

　　节后第二猜想：节后政策是否会有松动？

　　节后市场可能会面临政策逐渐松动的可能，因为9月份汇丰中国PMI指数环比回落0.5个百分点至49.4，表明经济景气度在9月份又有小幅回落，也预示10月初公布的中国物流与采购联合会PMI也将再次温和回落。由于汇丰PMI采集的样本以中小企业为主，中物PMI的采集样本以大企业为主，目前小企业的经营环境与景气度要明显弱于大企业。因此，预计9月份中物PMI的回落幅度不会很大，如果出现在50以下失速的情况，则可能会导致调控政策的松动。这样市场在超跌中，依靠外力逐渐的加大反弹力度，这样启动4季度吃饭行情是十分有利和持续的，这点值得进一步研究和跟踪分析。

　　节后第三猜想：房地产行业节后还会再惹事端吗？

　　近期市场名下受到房地产行业产业链的影响而下跌，而这种恐惧预期还在逐渐放大，尽管保障房建设将对投资增速下滑起到一定的平滑作用，但一来保障房建设对投资拉动存在时滞，这将令投资增长难以为继。就地方投资而言，经过2009年4万亿的刺激后，地方融资平台风险已经逐渐引起各方关注，预计地方融资风险敞口很难继续扩大，短期将导致四季度地方投资能力受到明显制约。在企业纷纷逃离和高利贷链条逐渐断链的情况下，地产商的谨慎情绪将逐步增加，房地产投资增速四季度下行概率很大。如果房地产投资下降，此消彼长，对于股市来说，从资金选择的角度出发是不错的战略思考，故此，节后从超跌中选取标的为地产也是不错的主意，节前的部分地产股的反弹已经逐渐的体现市场的逻辑语言，这点节后的市场会逐渐验证，地产股可能在节后走出物其必反先行作用。

　　节后第四猜想：汽车股能否打响秋收起义的第一枪？

　　节前下跌幅度最大的板块中一定能有汽车身影，在严重超跌和业绩逐渐释放的情况下，我们在寻找汽车股挤奶器反弹的主要逻辑，能否成为超跌后的节后反弹的领头者，近期受节能汽车补贴标准提高政策的影响，9月份乘用车销量将呈现同比向好的态势。但四季度受去年基数较高影响，销量增速同比大幅改善仍然难以实现。长期来看，汽车行业正面临着增速下滑和自主品牌艰难转型的大背景，行业整体出现大行情的概率极低。故此，逻辑很简单，就是超跌后的修复成为近期的主线，而这样的修复可能受到近期连续汽车新股上市的提振，他们的走强和弱势的强势的资金更加唤醒汽车整体板块的反弹成为可能，故此，节后汽车股的整体反弹来修复前期的超跌成为可能，这点可以持续保持跟踪和研究。

　　节后第五猜想：节后市场修复的信心在哪里呢？

　　在近期市场下跌中，投资者心态基本接近冰点，在恐惧和反复沉沦失望中，我们如何论证节后的信心将从哪里重新树立呢？我们可以可以按照现在经济状态非内生增长，而是政策派生增长，股市追随政策及政策相关预期而非景气，但景气度也会在政策变化后迅速变化。从目前的商品期货走势来看，国际大豆、小麦、原油等大宗商品都走向下行通道，国内必将跟随。因此，通胀年内见顶势头已经非常明显。同时，市场也会预期国内宏观调控往“松”的方向走。即使政策不变，流动性在四季度也将确定性环比改善，因为届时财政存款投放以及6月开始的票据监管冲击将得以实现松动，在这样局面下，市场直接融资增加的原因在于，银行信贷的紧缩使得企业间接融资渠道不畅，如果经济增速下行引发货币政策适度放松，则会相应降低股市的融资，所以，市场在资金方面的流动性加大是节后可以预期的，信心的建立也在于此，这样市场迎来阶段性的修复反弹成为可能。

　　总之，市场国庆长假期间，国内外的影响因素都较大，其中外盘的变化格局更让人担忧。不管怎样说？节后的市场都会呈现出更明朗的修复格局，以上5点节后猜想仅此是对于近期事件和热点的进一步跟踪和分析，希望大家能过个开心假期，你信和不信，市场的机会都在哪里，不增不减，所以，我们要忘记节前的伤痛，开心假期的每一天，节后机会依然在摇摆中走来，记住：你不是一个人在战斗。（国元证券）

　　经济数据将决定大盘能否摆脱颓势

　　受欧美股市走好带动，周五沪深两市高开，银行、地产、酿酒、汽车、煤炭石油等蓝筹走强，推动大盘走高，但由于长假不确定因素较多，导致市场观望氛围浓厚，大盘遇阻回落，午后多头尝试反攻，大盘翻红，无奈买盘跟进有限，尾盘中国石油强势护盘，大盘收窄跌幅，截止收盘沪指报收于2359.22点。

　　第一，负面因素仍在困扰市场，中秋、国庆双节影响，农产品价格维持高位，使得市场对通胀是否继续回落产生分歧，同时欧洲债务问题曙光显现，但仍存在较大变数，也加剧了国内避险情绪上升，同时中国水电等大型IPO密集，银行上缴保证金存款，导致了市场资金出现紧张。第二，积极因素不断累积，首先，虽然受中秋、国庆双节影响，短期通胀回落速度受到制约，但宏观调控效果越发明显，输入性通胀减弱，四季度通胀回落速度将加快，政策紧缩将放缓，局部政策放松将陆续出现，同时随着水利建设和保障房建设等保经济政策加快落实，特高压建设破冰，核电项目重启，经济增长有望实现软着陆；其次，社保基金再度追加百亿资金入市，机构资金连续买入ETF基金、杠杆基金，同时产业资本增持现象不断，预示着机构和产业资本对市场价值的认同度正在提升；最后，G20达成共识将进一步合作保持世界经济增长、维护金融市场稳定、解决欧美债务问题，接下来随着各方救市政策逐步落实，全球资本市场动荡局势将有望逐渐缓解。第三，目前市场整体估值已经低于08年最低水平，投资价值明显，将继续对市场形成支撑，抑制市场调整空间，在市场调整过程中，除受利空传闻影响下保险地产，和受国际金属期货影响的有色金属板块，以及前期强势股出现较大调整外，其余板块基本上维持窄幅波动，甚至部分板块如汽车、通信等获得了买盘持续介入，总体上表明市场抛压并不大，估值支撑力度较强。鉴于上述情况，虽然短期市场仍面临许多负面因素冲击，制约着市场走好，但受估值支撑，市场主要以局部行情为主，而接下来的经济数据能否好于预期，将决定大盘能否扭转短期颓势。

　　1。上海证券报报道，国家统计局将于10月14日公布9月份CPI、PPI数据，并将于18日举行新闻发布会公布三季度主要经济数据。但从目前情况看，我国宏观经济运行情况大局已定：今年经济增速仍会保持在9%以上，全年通胀有望控制在5%左右。

　　2。新华社北京9月29日电，国家能源局电力司副司长郝卫平29日说，今冬明春我国电力供需形势不容乐观，考虑冬季气候的不确定性，全国部分地区仍将面临不同程度电力供应偏紧的局面。

　　3.21世纪经济报道消息，9月29日本报记者从在上海举行的“2011中国进口论坛”上了解到，由商务部制定的《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的指导意见》已经在近期征求了地方的意见，将在完善后正式出台。

　　4。中国证券网消息，汇丰控股周五公布，9月份其编制的中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.9，与8月份的终值持平，高于此前发布的初值49.4，但已连续三个月低于荣枯分界点50.

　　5。权威人士日前向中国证券报记者透露，由国家能源局牵头制定的稀缺煤种保护性开发管理办法基本制定完毕，有望近期出台。针对稀缺煤种，该办法将明确提出总量控制原则。

　　6。上海证券报报道，工信部发布《耐火粘土(高铝粘土)萤石行业准入公告管理暂行办法》，明确符合条件的企业均可向当地主管部门提出申请，工信部将在审核、复审、核实、公示等程序后，将名单以公告方式予以发布。而耐火粘土(高铝粘土)、萤石年度生产指令性计划指标优先向公告企业配置。

　　7。每日经济新闻报道，29日，业内传出消息，9月不少碳酸锂厂家上调了产品出厂价，带动国内碳酸锂报价在平静约1个半月后重现上涨。据记者获得的报价信息显示，8月末市售价平均在每吨4-4.2万元的电池级碳酸锂，本月价格已上升至4.1-4.3万元左右。

　　8。上海证券报报道，记者昨日从工信部获悉，《海峡西岸经济区先进制造业发展规划(2011-2015年)》通过专家评审。9月28日，工信部规划司在北京组织召开了规划专家论证会。规划由工信部与福建、广东、浙江、江西等四省联合编制，是工信部“十二五”规划体系中重要区域规划之一，是贯彻落实“十二五”规划纲要和国务院推动海峡西岸经济区发展精神的重要举措。

　　9。上海证券报报道，欧债危机似乎又闯过了一关。当地时间29日，德国联邦议会以绝对多数票通过了备受关注的欧洲金融稳定基金(EFSF)改革方案，为欧元区进一步援助重债国、缓解主权债危机消除了一大障碍。分析人士认为，德国议会的高票放行，可能进一步加速欧元区17国通过EFSF改革方案的步伐，为稳定短期局势起到积极作用。

　　第一，欧美经济复苏放缓，欧债问题解决效果有限，国际资本市场剧烈波动，未来欧美政府如何采取更有效的政策解决债务，平衡财政紧缩与刺激经济增长，将对欧美经济复苏起到关键性作用，也将对国际资本市场产生深远影响。第二，央行通过采取各种货币政策收缩过剩流动性，切断通胀上升的货币基础；同时农产品供应逐渐恢复正常，政府疏导物流运输环境，严厉打击囤货投机，规范市场秩序，兴修水利设施，千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应；随着各种调控措施效果显现，通胀逐步回落。第三，调整经济结构，寻找新的增长动力源，一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，兴修水利，减弱房地产调控导致经济增速下滑，不断加大政策扶持新兴产业发展力度，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，一旦通胀加速回落，经济转型加快进行，以及社保、产业资本等各路资本积极入市，大盘将形成中长期向好趋势。（科德投资）