郎咸平:制造业面临三困境
　　一方面，是股市连创新低，中小企业倒闭或开工不足。另一方面，奢侈品、古董、艺术品却还在不断发烧，泡沫越吹越大
　　中国制造业面临三个问题：一是企业赋税过重，其次是两年来宏观调控方向变化过快，最后是用工成本大幅上升
　　股市为何下跌，房价为何难降？周一晚间，郎咸平来蓉参加农业银行(加入自选股)四川省分行个人贵宾客户交流活动，他不谈郭美美，不拍照，不接受采访，仅是一如既往地对中国经济发表郎氏言论。
　　中国经济冷热不均
　　郎咸平说，一方面，是股市连创新低，本周跌破2400点低点；江浙地区又出现中小企业倒闭，以海宁皮革城为例，只有6成企业还在开工。另一方面，楼价、奢侈品、古董、艺术品却还在不断发烧，泡沫越吹越大。
　　这是我们的经济生病了!要治病!在郎咸平看来，事实上，中国楼市的病根在于制造业，制造业危机
　　就是中国经济的软肋。现在，中国制造业面临三个问题：一是企业赋税过重，其次是两年来宏观调控方向变化过快，最后是用工成本大幅上升。郎咸平说，这三个困境造成制造业危机，由此，制造业析出的大量资金转身挺进楼市、股市，大幅抬高这些资产价格，吹大泡沫。
　　此外，通货膨胀期间，货币贬值，为了规避通货膨胀带来的损失，大量避险资金投入楼市、股市，从而加剧楼市发烧症状。
　　地方债拖累股市
　　对于股市，郎咸平认为，2008年的反弹，是因为有大量中小企业感受到实业难做，因此大量实业资金流入股市，促成了股市上涨，而此次这样的机会不再存在，因为中国的债务危机让各路资金不敢进入。
　　美国股市为何下跌，是因为美债危机。郎咸平说。
　　今年4月,云南省公路开发投资有限公司向债权银行发函，自即日起只付息不还本金，该公司在十几家银行有千亿元贷款余额，从而掀开了地方债违约的盖头。此后上海、哈尔滨、广东等省市出现地方政府债券大面积违约现象，
　　地方发债到底有多少？审计署报告称是10多万亿元，央行说有14万亿元，银监会说有16万亿元，具体数字我们都不知道这就是问题。
　　郎咸平说，股市是在4月底开始掉头向下，地方债违约现象也是在这个时候抬头，很难让人相信这仅是个巧合。他分析表示，地方政府利息支付不出，为了还债，势必要进行资金重组，从而造成国资委所管辖的很多上市公司发生套现，从而导致股票市场流动性严重不足，股市陷入疲软状态。（.华.西.都.市.报）

　　何志成：未来3个月楼市或现断崖式下跌
　　中国金融市场怪象多，比如利率市场两张皮，高利贷市场火爆以及揽存款大战愈演愈烈。
　　每到季末、年末就有怪象，而今年特别多，不断地传出商业银行拒付存款以及银行业流动性枯竭的消息。9月上半月四大行存款大幅度削减4200亿元。为了保存款、争存款，很多商业银行采取非正常手段，比如找借口拒付大额存款，高息揽存，甚至发行超短期的理财产品，有的只有一天。据我了解，由于9月30日临近，这几天市场短期存款利率已被抬到日息千分之五，超出正常利率的部分支付现金。
　　与银行业资金紧张、揽存大战相对应的，是越来越多的中小企业主选择跑路，据说已经出现跳楼的。我将这种现象看成是年关前全社会资金链断裂以及宏观经济产业链断裂前的一次预演。
　　在我看来，最大的威胁来自地方融资平台。据了解，几乎所有大型基础设施建设项目都是靠银行贷款运作，贷款占比高达80%，目前的投入量平均为50%。也就是说，没有后续贷款跟进，前面投入的50%就会成为坏账。今年3月以来，由于各家商业银行基本停止给地方融资平台放贷，这些项目的运行普遍采取了拖欠预付款和职工工资等方式勉强运行。而根据国家审计署的调查，这些所谓的平台公司几乎都没有按期偿还银行贷款的计划和资金准备，明摆着就是准备赖账。
　　因此说，今年尤其是三季度末和年末的揽款大战与往年相比性质已经变化，不是为了政绩、为了争地盘，而是为了保支付、保生存。比如全国最大的商业银行的北京市分行，目前存款规模已经高达1.8万亿，但它对下级分支行的存款任务指标仍然是鞭打快马，必须保持20%以上的增量。完不成，奖金泡汤；如果没有达到计划的50%，工资都要减半，逼得基层干部职工只能想歪门邪道。
　　银行在抢存款，大量存款却选择脱媒(体外循环严重)。虽然银行在变相地提高存款利率，但与市场利率相比那是小巫见大巫。商业银行的理财产品利率已经涨到9%，但黑市揽存给出的利率却普遍达到25%。在一些地方，一些国有银行和国有企业都在变相地参与高利贷，助推高利贷。与高利贷并行的是全社会对高风险资产的追逐，而在股市低迷，楼市低迷的背景下，高风险投资之路越来越窄，只剩下黄金和高利贷。而我们已经看到，全球市场高风险资产在大幅度地调整，白银上周末下跌的幅度甚至达到20%，黄金也跌了7%。可以想象，中国高利贷泡沫的破裂已经不远。
　　对靠借高利贷度日的企业来说，倒闭是肯定的，因为他们已资不抵债；但损失最大的可能是参与高利贷的老百姓。他们做梦也想不到那些打着金融机构旗号高息揽储的各类公司也会玩蒸发，也想不到银行的理财产品会亏本。未来的危机未必会将中国经济打入谷底，但一定会来一次社会财富的大洗劫，将追逐高利贷的老百姓洗劫一空。
　　未来的3个月，我们可能首先看到房地产市场断崖式的下跌，随后会看到与房地产相依为命的各类高利贷公司，包括信托公司、担保公司、地方性银行，甚至参与高利贷的国有企业和国有商业银行出现资金链断裂。到了年关，国有企业和地方融资平台贷款归还高峰期，很多超大型的商业银行也会有麻烦，因为他们突然间会发现，这么多的国有企业和地方融资平台要求贷款展期。由于银行贷款禁止借新还旧，于是超级数量的贷款只能逾期。我们最担心的事情很可能发生：揽存大战预示了银行大量坏账的出现。
　　怎么办？目前已经不是货币政策是否要微调的问题，而是要紧急采取危机应对措施的问题。我注意到最近央行行长周小川在谈及未来货币政策关注点时，语调已经出现微妙变化，他虽然没有谈到什么政策微调或者转向，但也没有重复将稳定物价放在第一位的老调，相反却在提示风险，说明他已经意识到有可能发生的重大风险，并在为这一天的到来准备弹药。
　　当前中国最大的危机，来自高利贷泡沫破裂可能引发的资金链断裂及产业链断裂，银行业揽存大战只是这场危机的前兆之一。中国金融市场的混乱，也让宏观经济乱象丛生，而且，行长夫人被绑架等恶性金融案件已经发生。宏观调控要走在危机的前面，要提前采取一系列综合性措施将危机隐患消灭在萌芽状态。
　　我建议：央行要通过降低存准率紧急向货币市场释放流动性，同时适度提高存款利率，以提高存款人信心，遏制银行体系存款大幅度下降的势头；要严厉打击高利贷，切断高利贷公司吸收资金的所有来源，尤其是要教育老百姓提高风险意识，不要被高息揽储的蝇头小利所迷惑；银行贷款要适度增加，以保增长为主。对生产最终消费品并有市场潜力的企业要保证贷款，尤其是中小企业，对接近完工的大型基础设施建设项目要保证贷款，对保障房要严格贷款，专款专用，对新开工项目要紧缩贷款，对暂时可以停工的项目要停止贷款。国家要有意识地停止新的基本建设项目上马，遏制基本建设项目摊子太大的问题。（.每.日.经.济.新.闻）

　　苏渝：相关部门不顾唾沫横飞 谁来管一管A股市场
　　上证综指创下了一年多以来的新低。
　　4万亿市值蒸发，绝大多数投资者亏损，每个账户均亏4万左右。A股长达一年多的绵绵下跌，外因有西方债务危机的黑天鹅效应，内因有银根紧缩抗通胀等要素，但核心是扩容突飞猛进。
　　去年以来，沪、深两市首发和增发两项合计募资总额高达14134.497亿元。
　　截至上周末，已有232只新股在今年登陆沪深两市，平均每个交易日上市1.26只新股，如此负重的A股市场除了重心下移别无选择。
　　于是人民日报、新华社都发文诟病：称A股是越穷越生。
　　股民更是唱起了各种版本的股市长恨歌。
　　但牢骚归牢骚，相关部门不顾横飞的唾沫与口水，超生游击队却我行我素照生不误。
　　中国水电还没消停，陕煤股份又接踵而至，接着又有中国交建上会，哪个都是200亿以上胖娃。
　　一大堆超生孩子，使A股成为没娘的弃婴，只有爹(跌)了。
　　谁来管管A股超生游击队？
　　A股落后于经济基本面已是不争的事实。要改变股市长期低迷，必须改变大干快上、大扩容的制度失衡：
　　首先，扳正扭曲的重融资轻回报价值体系。
　　统计显示，1990年至今国内A股累计融资4.3万亿元，而A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元，投资者在上市公司的持股比例若按30%算，其所分享的红利最高不过0.54万亿元。
　　也就是说，花费4.3万亿元真金白银参与上市公司融资活动的普通股东所获得的分红额不超过0.54万亿元。
　　正是A股制度设计失误，扭曲了市场原有的定位，使中国股市沦为圏钱市，从而丧失了资源配置功能，也使屡买屡亏的投资者敬而远之。
　　散户投资股市意愿降到冰点，惹不起还躲不起吗？
　　来自中登公司的最新数据显示，8月期末空仓A股有效账户数占期末A股有效账户的比重57.79 %，半数以上的股民忍痛割肉出局。
　　资本市场是一个投资市场，但我们把它定位于融资市场，忽视股市的投资功能，导致许多企业只融资不回报。
　　要扳正这一现象：就要建立上市公司的强制性分红制度。
　　上市公司给投资者的回报要作为再融资的一个硬指标，以建立起合理和有效的市场分配制度，真正落实资本市场的财富效应。
　　同时，应改变原有的供求平衡，市场过热时多发新股；市场过冷时少发或停发新股，实行严格的计划生育管理。
　　其次，扳正扭曲的新股发行价格机制。
　　258家创业板上市公司的平均发行市盈率高达66倍。
　　实际超募资金平均达到了7.5亿元，这些超募资金通过各种手段变相放高利贷、购买地产和违规使用。
　　创业板可以说是成了私人和家族企业的创富乐园。
　　同时，超生下来后便无人管教，报表制假、业绩变脸频频曝光。
　　比如：曾经在去年底创出A股第三高发行市盈率的沃森生物，中报宣布上市募股三项目全部流产。这只95元发行的股票，最高涨到158元，现在的股价却只有可怜的57元，买单的却是被抽干了血的投资者。
　　改革新股发行价格机制，以前谈得很多了，笔者现在却认为：发行制度改革要引入司法干预：
　　一是要大幅提高违法成本；
　　二是要建立股民的民事诉讼制度，把上市公司在信息披露、内幕交易等方面的监管纳入司法制衡的轨道。
　　发审委与券商会计师律师等应实行连坐负责制，对明目张胆的上市造假、业绩变脸等行为都应承担相应的法律责任。
　　总之，A股要管好超生游击队，已经迫在眉睫。（.重.庆.时.报）

　　韩志国：温州信贷崩盘酿中国式危机
　　经济学家韩志国9月29日在微博称，温州信贷危机如处置不当恐酿成中国式信贷危机。
　　韩志国称：【温州信贷崩盘酝酿中国式危机】今年4月至今，温州已有80多家企业老板失踪、公司关门、员工讨薪，仅9月以来就高达25起。在重灾区龙湾，8月份已发生20多起跑路事件。借贷风险的高危区除了浙江省，还有江苏、福建、河南以及内蒙古等省区。温州已向中央政府求救，如处置不当恐酿成中国式信贷危机。（.证.券.时.报.网）

　　六成股民愿割肉逃跑 超七成股民对A股信心全无
　　第一理财专讯今年以来，大盘累计下跌了近400点，仅第三季度就大跌346点。不申购中国水电，不再打新股，让A股圈钱功能破灭，保护我们小散利益近日，部分股民发微博号召集体退市，不少证券大佬也加入转发行列。调查显示，近六成股民面对下跌的市场表示割肉也要退市；超过70%的股民对A股信心全无，认为大盘将在2400点下方震荡。业内人士也认为，目前并不是抄底时机，投资者应先观察个股走势，待四季度上涨趋势确立后再入市。
　　六成股民图谋退市
　　近日沪指飞流直下，不少股民在微博中转发号召退市信息，表达对新股滥发的愤怒，著名股评人沙黾农、苏渝等纷纷加入转发行列。调查显示，在近三万名受访股民中，60.8%的股民对目前市场失去信心，表示即使割肉也要退市；24%的股民则表示等后期行情好了，赚了钱就退市。这样看来，目前逾八成股民有退市意愿，只有15%的股民明确表示不割肉也不退市，坚持就是胜利。对于本周来势汹汹的新股，95.6%的股民表示不愿意申购。
　　支撑反弹因素太少
　　随着市场大跌，股民也在密切观望着抄底时机。方正资本控股金融研究院院长郭士英表示，虽然A股估值已处于底部，但四季度市场仍有下跌可能。2319点以下是理想抄底机会。郭士英说，目前中国经济下行趋势已较为明朗，紧缩货币政策难以改变，加之欧债危机迟迟未解决，支撑反弹的因素太少了。最近部分基金公司也开始看空市场，这是一个危险信号。
　　郭士英认为，四季度投资者可先选股，等上涨趋势稳定了再择机进入。要想获得投资收益，那得等明年了。对于行业选择，郭士英看好低估值的资源股和金融股。从中长期投资价值来看，建议投资者在回避生产制造板块的同时，重点关注具有低估值优势的资源股和银行股。（.青.岛.早.报）