友阿股份:期权费用对净利润影响较小增持评级 src=http://i1.sinaimg.cn/cj/stock/companyresearch/20110929/1317278027_AH5QH4.jpg border=1> | |
我们维持对公司2011-2012年的盈利预测,即摊薄每股收益分别为0.86元和1.1元(不包括住宅项目收益,我们预计住宅项目可能要到2013年确认收益),公司目前20.20元的股价对应总市值70.54亿(总股本3.492亿),剔除公司所持有的价值7亿左右的长沙银行(未来有可能上市)少数股权所包含的市值,公司主业对应市值63.54亿,对应2011-12年PE分别为21.2倍和16.6倍,估值低于行业平均水平。维持公司“增持”的投资评级和目标价27.76元(对应2011年30倍PE再加上公司每股2元左右的长沙银行的价值)。
风险和不确定性:两大奥特莱斯项目商业部分实际经营情况的不确定性;天津住宅部分结算时间和结算比例的不确定性;如果有新开门店或者新的面积扩张,则可能给公司短期业绩带来不确定性等;股权激励草案尚需通过证监会的批准。
机构来源:海通证券 |