渐成多头的守望者？

　　对于煤炭股来说，与宏观政策取向一直有着较大的关联。比如说在2003年2、3月份，由于经济过热，货币政策从紧，从而使得煤炭股出现一波杀跌行情。而近期亦如此，在去年底至今年初，也由于从紧的货币政策，煤炭指数下跌了23%，故煤炭股的股价出现了逆周期而行的态势。

　　但正由于此，有观点认为煤炭股的投资机会渐来临，为何？主要是因为煤炭股的确与货币政策的走势有着一定的逻辑关系。而当前煤炭股能够逆货币政策从紧周期而上移，一方面说明了煤炭股有了新的走强动能。

　　另一方面则由于煤炭股的低估值优势，就有分析人士指出，如果货币政策一旦放松，那煤炭股会释放出更为强劲的增长动能。更何况，目前煤炭股的估值优势明显，尤其是龙头品种，动态市盈率只有15倍左右，已经处于A股市场估值区域的下限，因此，各路资金纷纷涌入低估值且具有一定成长性预期的煤炭股。

　　煤价上涨或赋予涨升契机

　　更为重要的是，目前煤炭股还有两个新的走强契机，一是国内煤价有上涨的意愿。中煤集团在山西的所有井工矿以及朔州地区全部井工矿停产整顿，这影响了动力煤供给，大秦线检修、冬季储煤以及电厂储煤推高煤炭价格。而且目前大秦线处于检修状态，因此，未来煤价的涨升预期的确强烈。

　　二是煤炭板块的并购整合预期较为强烈。一旦煤炭股拥有收购集团公司优质资产的信息，就有望成为市场关注的焦点。随着国有煤炭资产进一步证券化趋势的形成，未来煤炭股的并购整合行为仍将不时涌现，从而为A股市场的煤炭股提供新的做多契机。

　　操作上低吸不追高

　　但是，并不意味着煤炭股整体板块会反复活跃，为何？一方面是因为当前市场趋势仍不明朗。在此背景下，煤炭板块整体的走势是涨跌两难，极有可能出现抗跌的态势。

　　另一方面则是因为大宗商品期货市场持续调整。毕竟美元一旦反弹，作为国际煤价风向标的澳大利亚煤价极有可能出现回落的态势，从而抑制目前我国的煤价走势。

　　据此，笔者倾向于认为目前煤炭股是机构抱团取暖的对象，可以产生较强的抗跌能量。但难以给A股市场带来新的护盘动能。所以，在操作中，建议投资者宜谨慎，不宜加大对煤炭股的投资。当然，对于外延式增长预期强烈的品种可跟踪，比如说阳泉煤业（600348）、平煤股份、山煤国际（600546）等品种。另外，焦煤类的兖州煤业、西山煤电（000983）等个股也可跟踪。