宋鸿兵：汇率升值意味储蓄被美国剥夺 百姓穷了

　　《货币战争》作者宋鸿兵在微博称，人民币升值意味着国内储蓄被美国剥夺。
　　宋鸿兵称：人民币升值挤压了出口经济的利润，欧美未来10年的消费不振加剧了中国外向模式的压力。在双重压力之下，资金与其搞实业不赚钱，不如炒地来钱快。热钱涌入也是奔着升值。中国持有大量美元储备，升值意味着国内储蓄被美国剥夺。储蓄没了，货币多了，泡沫大了，物价涨了，利润薄了，负债重了，人民穷了！

　　郎咸平：中国制造业面临三个困境
　　一方面，是股市连创新低，中小企业倒闭或开工不足。另一方面，奢侈品、古董、艺术品却还在不断发烧，泡沫越吹越大。
　　中国制造业面临三个问题：一是企业赋税过重，其次是两年来宏观调控方向变化过快，最后是用工成本大幅上升。
　　股市为何下跌，房价为何难降？周一晚间，郎咸平来蓉参加农业银行四川省分行个人贵宾客户交流活动，他不谈郭美美，不拍照，不接受采访，仅是一如既往地对中国经济发表郎氏言论。
　　中国经济冷热不均
　　郎咸平说，一方面，是股市连创新低，本周跌破2400点低点；江浙地区又出现中小企业倒闭，以海宁皮革城为例，只有6成企业还在开工。另一方面，楼价、奢侈品、古董、艺术品却还在不断发烧，泡沫越吹越大。
　　这是我们的经济生病了!要治病!在郎咸平看来，事实上，中国楼市的病根在于制造业，制造业危机
　　就是中国经济的软肋。现在，中国制造业面临三个问题：一是企业赋税过重，其次是两年来宏观调控方向变化过快，最后是用工成本大幅上升。郎咸平说，这三个困境造成制造业危机，由此，制造业析出的大量资金转身挺进楼市、股市，大幅抬高这些资产价格，吹大泡沫。
　　此外，通货膨胀期间，货币贬值，为了规避通货膨胀带来的损失，大量避险资金投入楼市、股市，从而加剧楼市发烧症状。
　　地方债拖累股市
　　对于股市，郎咸平认为，2008年的反弹，是因为有大量中小企业感受到实业难做，因此大量实业资金流入股市，促成了股市上涨，而此次这样的机会不再存在，因为中国的债务危机让各路资金不敢进入。
　　美国股市为何下跌，是因为美债危机。郎咸平说。
　　今年4月,云南省公路开发投资有限公司向债权银行发函，自即日起只付息不还本金，该公司在十几家银行有千亿元贷款余额，从而掀开了地方债违约的盖头。此后上海、哈尔滨、广东等省市出现地方政府债券大面积违约现象，
　　地方发债到底有多少？审计署报告称是10多万亿元，央行说有14万亿元，银监会说有16万亿元，具体数字我们都不知道这就是问题。
　　郎咸平说，股市是在4月底开始掉头向下，地方债违约现象也是在这个时候抬头，很难让人相信这仅是个巧合。他分析表示，地方政府利息支付不出，为了还债，势必要进行资金重组，从而造成国资委所管辖的很多上市公司发生套现，从而导致股票市场流动性严重不足，股市陷入疲软状态。（.华.西.都.市.报）

　　皮海洲：中国水电会不会成为农行第二
　　9月27日是中国水电网上发行的日子。中国水电的发行会不会成为大盘的转折，这是当前市场关心的问题。作为投资者来说，当然希望中国水电能重复农行的故事，尤其是27日当天的股市行情，似乎让投资者看到了行情转折的希望。当然，也有投资者对行情充满了担心，担心中国水电会成为中石油第二。
　　在这里，首先可以肯定的是，中国水电不会成为中石油第二。中国水电与中石油的发行环境存在很大的不同。中石油发行之时，正处一轮大牛市的高峰期，其发行之日沪市收盘点位是5589点。而且中石油头顶着亚洲最赚钱公司的光环，这也就决定了中石油A股高价发行的命运，最终的发行价高达16.70元。之后中石油A股上市时以48.60元大幅高开，然后一路走低，带领大盘跌跌不休。2008年4月18日中石油首次破发，近日中石油A股股价更是创下每股9.45元的历史新低。
　　而目前沪指在2400点附近，这是近几年行情中的一个较低位置，而且中国水电也没有太多的光环。这种背景决定了中国水电的发行价相对较低。根据26日该公司发布的公告，中国水电的发行价区间确定为4.5元/股-4.8元/股，大大低于保荐方给出的询价参考区间5.39-6.41元。不仅如此，中国水电还缩减了发行规模，将原计划发行不超过35亿股缩减到30亿股；其融资规模也由原计划的173亿元缩减到最多144亿元。
　　正是基于中国水电发行所遭遇的低迷，所以，中国水电不可能成为中石油第二。中国水电既不会在上市之时大幅高开，也不会成为大盘持续下跌的推动力量。
　　那么，中国水电会不会成为第二个农行呢？虽然中国水电与农行一样，股票发行时都遭遇股市低迷，但农行发行采取的是绿鞋机制，所以上市后长时间有护盘力量。另外农行发行对于当时的市场来说是利空出尽，短期内不再有大盘股的发行。也正因如此，股市随着农行的发行与上市甚至出现了探底回升的走势，农行自身也走出一波强劲的上升行情。
　　但中国水电并没有采取绿鞋机制，股票上市后没有护盘力量。更重要的是中国水电发行难言利空出尽。在中国水电之后还有陕煤股份的发行上市，其计划融资规模甚至超过中国水电的实际融资规模，达到172.51亿元。不仅如此，融资规模达到200亿元的中交股份也将于28日上会，这种中字头股票的过会基本上没有悬念。因此，中国水电发行上市很难重复农行的走势，不仅大盘难以见底回升，而且中国水电本身走出一波上升走势的可能性也很小。
　　也正因如此，在目前A股市场极其低迷的情况下，在新股发行甚至不顾及市场承受力而大力推进的情况下，投资者对中国水电的发行上市，没必要寄予太大的希望。当然，也正因为股市低迷导致中国水电发行价不是太高，因此，中国水电大幅度破发的可能性也不大。所以，中国水电最终只是走自己的路，既不做中石油第二，也不会成为农行第二。中国水电的发行难改A股市场低迷的局面。A股要改变这种低迷局面，走出止跌回升的行情，不仅依赖于周边形势的好转，不仅依赖于国内通胀压力的减轻、货币政策松动，而且更依赖于A股自身政策的变化，尤其是要解决A股圈钱市的问题。如果圈钱市的问题得不到解决，A股市场发展将后患无穷。（.京.华.时.报）

　　瑞银：A股四季度极为悲观
　　A股在三季度的表现可谓节节败退，在即将到来的四季度，多方能否组织起有效反击？昨日(9月27日)，瑞银证券举办了中国2011年第四季度市场展望及投资策略媒体见面会。会上，瑞银证券首席中国投资策略师高挺认为：四季度A股或进入高风险阶段，需警惕欧美二次探底风险上升对A股带来的不利影响。
　　瑞银4月以来持续看空
　　《每日经济新闻》记者上次出席瑞银证券的投资策略会是在今年4月中旬，当时上证综指在经历了一季度的反弹后，连续多日站上3000点，市场情绪偏于乐观，而在那次策略会上，瑞银证券首席证券策略师陈李认为，通胀下的A股二季度走势，各方面因素将促成A股先扬后抑。他认为，中期来看，从通胀预期到存货意愿再到盈利增长的正循环将被打破，结构性估值或再次出现泡沫，紧缩政策难以短期掉头，所以预计指数将回落。市场后来的走势印证了他的观点。
　　现在，距三季度结束只剩三个交易日，市场期望A股在四季度能发动一波自救行情，但瑞银证券的观点仍然继续偏空。高挺比较悲观地表示，四季度A股或进入高风险阶段，需警惕欧美二次探底的风险上升对A股带来的不利影响。瑞银在近期发布的研报中也明确指出，四季度A股市场还有一跌。
　　高挺认为，四季度A股市场最后一跌的推动力主要来自5个方面：经济增速持续放缓、上市公司盈利增长下滑、流动性持续紧张、出口和房地产投资增速快速下降风险以及欧美经济二次探底风险越发明显。
　　2012年或结束紧缩
　　瑞银在报告会上所发表的观点，让《每日经济新闻》记者感到寒意阵阵，似乎提前体会到严冬的气息。尽管高挺表示本轮周期指数最低点也许出现在今年四季度，并可能显现一定的转机，不过这不意味着市场就此上涨，更可能的是低位震荡、筑底。他认为，国内上市公司盈利增速下滑趋势或难以逆转。
　　那么，市场在经历寒冬后，何时才能将春天盼来？高挺在会上表示，中国经济软着陆可能性较大，但尽管如此，与其把希望寄托在四季度，不如放眼来年流动性的改善后出现的市场机会，我们对2012年股市在经济探底后的表现更乐观一些，特别关注流动性预期的变化。
　　2012年是重要的流动性拐点年，资本市场流动性将结束为期2年的紧缩周期。瑞银在研报中指出，明年一季度是大盘触底的关键时期，企业盈利的同比增速最低点可能出现在2012年一季度，但指数通常会领先1个季度出现最低点。
　　对于四季度的行业配置，高挺表示看好增长相对确定的消费内需板块(食品饮料、零售、医药、餐饮旅游)和估值比2008年11月更低的金融股，建议回避对外需敏感度高和周期性强的板块，如建材、钢铁等。（.每.日.经.济.新.闻）