中国水电调减发行融资规模
　　中国水电25日晚间将首次公开募股(IPO)发行规模最终确定为30亿股，比原先计划少发行5亿股。按照其发行价格区间4.50元~4.80元计算，募集资金规模为135亿元~144亿元。
　　中国水利水电建设股份有限公司是中国乃至全球特大型综合建设集团之一，公司以工程承包为核心业务，同时开展电力投资与经营、设备制造与租赁及房地产开发业务。公司计划将募集资金将投向工程施工设备采购项目、柬埔寨甘再水电站BOT项目、甘肃酒泉干河口风电项目、四川毛尔盖水电站项目、四川成简快速路BT项目以及补充流动资金。(.证.券.时.报.网)

　　中国水电发行减至30亿股 价格区间自4.5至4.8元
　　中国水电今日发布初步询价结果及发行价格区间公告，本次发行规模最终确定为30亿股，这与其招股书披露的发行规模不超过35亿股相比，最终发行规模缩减了5亿股；同时，本次发行确定的价格区间为4.50元至4.80元，据此对应的募集资金规模为135亿元至144亿元。
　　公告显示，初步询价期间，共有83家询价对象管理的146家配售对象参与初步询价报价；其中，提供有效报价的配售对象共92家，对应申购数量之和为26.515亿股。
　　对于下调发行规模，中国水电相关负责人表示，公司作为中国乃至全球水利水电建设领域的第一品牌，上市是公司发展战略的重要一步，可以实现公司股权多元化，加强公司治理。上市并非是公司发展的最终目标，公司在确定发行方案时，一方面要对市场负责，尽可能地给予认可公司投资价值的投资者更多的安全边际；另一方面，也希望发行价格能够体现公司的合理价值。调整发行规模，是在充分考虑了包括投资者利益、募集资金需求、资本市场实际情况、公司长远发展等因素的情况下最终确定的。
　　中国水电原计划发行规模为不超过35亿股，拟募集资金173亿元，将投入包括工程施工设备采购、四川毛尔盖水电站等6个项目。据介绍，公司募投项目中，有5个项目通过投资实施，拟使用募集资金113亿元，因此，即使本次总体募集资金规模有所下降，但仍能满足公司募投项目的资金需求。业内人士分析，中国水电主动调减发行规模，不仅是为大盘减压，也是想让其股票在上市后能有更好的表现。
　　根据发行进度，9月26日中国水电将在中国证券网举行网上路演，9月26日及27日进行网下申购，9月27日进行网上申购。(.上.证)

　　中国水电IPO募资缩至144亿
　　中国水电（申购代码780669）昨晚发布公告，缩减了该公司此次IPO（首次公开发行）数量，由此前的35亿股（回拨机制启动前）降至30亿股，如果按发行价区间上限定价，拟募资额降至144亿元，低于招股意向书中的173亿元拟募投额。
　　公告显示，中国水电本次发行A股的发行价格区间为4.5元/股～4.8元/股，对应的2010年的市盈率水平为：15.00倍至16.00倍，发行总量确定为30亿股。回拨机制启动前，网上发行数量不超过15亿股，占本次发行数量的50%。此前披露的招股说明书显示，中国水电原计划发行不超过35亿股，网上网下各发行不超过17.5亿股。
　　根据计划，中国水电将于9月27日进行网上申购，申购价为发行价格区间上限4.8元/股。
　　除此之外，本周还有3家新股将进行网上发行，其中还包括一家中小板公司，两家创业板公司。
　　由于近期新股的基本面一般，发行市盈率偏高，及上市出现破发，导致一级市场的申购资金有较大回落。从本周情况来看，4家新股除中国水电外，其余3家基本面明显好于上周，预计申购资金将有所回升，但发行市盈率仍有可能偏高。广州证券分析师张广文预计，本周的申购资金规模约为3000亿元至3500亿元，其中中国水电有可能会吸引约2000亿元左右的资金，如发行市盈率不吸引人，该公司的中签率可能会超过10%。而其余3家新股的中签率约集中在0.7%～1%。
　　张广文建议投资者，可用121.6万元顶格申购9月26日发行的亚玛顿；侧重基本面投资者，建议优先申购亚玛顿、中威电子；侧重中签率的投资者，建议优先申购中国水电，但需关注发行市盈率是否会超过15倍。
　　申银万国分析师林瑾却持不同观点，在她看来，中国水电所依托的水利行业作为国家基础设施建设的优先领域，其行业增长预期明确，预计本次4只新股中，中国水电的中签率最高。
　　在最终定价相对合理的前提下，林瑾建议可以适当偏重参与中国水电的申购。她认为，中国水电若发行定价合理（5.3元附近），可成为机构中线配置的一个品种。

　　中国水电明天网上申购
　　9月27日，中国水电(601669)正式启动网上申购，募资近173亿元。9月28日，中交股份上会，拟募资不超200亿元。此外，还有三只新股等待发行。本周成为近两年来新股募资总额最大的一周。
　　A股IPO没有最高只有更高！
　　中国水电(601669)9月25日晚间公布发行价公告，公司本次发行的价格区间为4.5元/股-4.8元/股，9月27日网上申购。
　　公告称，公司此次拟发行不超过35亿股，网下发行数量不超过17.5亿股，占本次发行数量的50%；网上发行数量不超过17.5亿股，占本次发行数量的50%。本次募集资金拟投向于设备采购、水电及风电等清洁能源电力投资、公共基础设施建设、补充流动资金等项目。公司的主营业务包括工程承包、电力投资与运营、设备制造与租赁、房地产开发等。
　　上周正在如火如荼进行路演的中国水电，以173亿融资规模顶着年内最大IPO项目称号尚不到一周，中交股份就以拟募资不超过200亿欲取而代之。
　　中国交通建设股份有限公司9月24日在证监会官网公布招股书，正式启动回归A股上市。根据说明，中交股份拟发行35亿A股，募资不超过200亿，超越正在路演的中国水电173亿的融资规模，成年内A股最大IPO项目。
　　中交股份预计将于9月28日(本周三)上会，而中国水电网上发行时间为9月27日，间隔不过1天时间。原本市场认为的监管层国庆前后放缓甚至暂停审批IPO，也只是一厢情愿而已。
　　大盘股IPO会否砸出黄金底？
　　去年最大IPO农业银行(601288)，上市前夕大盘在触及最低点2319点后，开始一轮强劲反弹。中国水电IPO、中交股份是否能复制去年行情？跌破2437点，砸出股市阶段性底部？业内不少人士所持意见不一。
　　不少业内人士态度乐观地认为，从历史上看，多次行情见顶或见底时期往往伴随大型IPO的进行。如中国中冶(601618)、中国一重(601106)和农业银行等IPO大单的推出时点是市场调整行情阶段性见底期间，其后市场表现往往出现转机。但也有业内人士担心，本周如此巨额的IPO对已经弱不禁风的大盘抽血效应明显，将让股市进一步失血。
　　悲观派：加重市场压力
　　按照募资计划，中国水电拟募集近173亿元。东方证券策略分析师表示，中国水电极有可能超募达200亿元，目前A股市场主要靠存量资金维持，但近日以来市场量能依旧不足，在如此低迷时刻推出超级大盘股，只会进一步加重市场压力。
　　乐观派：重组大戏将拉开
　　宏源证券分析师表示，中国水利上市最大看点是政府主导下的重组大戏将登台上演。国务院国资委拟将中国水电作为资本运作平台，将中水顾问集团的水电及风电等新能源的勘察、设计、监理、咨询业务等资产先行注入公司，再将其他电网辅业相关业务注入。此番重组后，公司将具备从勘探到设备生产销售的完整产业链，业务能力得到大幅提升。预计公司2011-2013年全面摊薄后的每股收益为0.39元、0.50元和0.61元，合理价值区间为5.0-6.3元，对应的申购区间为4.25-5.36元/股。素有股市疯狗之称的叶荣添在博客中表示，超大盘股的发行对市场影响必须看市场处于什么情况下，如果是在特别高的位置，它会导致市场下降，但如果市场是在底部，能理解为利空出尽为利好，提振市场信心。(.扬.子.晚.报)

　　大盘股狮子开大口定价高 年内最大IPO再刷新
　　没有最高只有更高。继中国水电(601669)、陕煤股份等大盘股之后，年内大型IPO的融资数额再一次被刷新。上周五晚间，证监会发审委发布公告，将于9月28日审核中国交通建设股份有限公司(下称中交股份)的A股首发申请。中交股份以200亿的计划融资额超过了此前的中国水电，成为年内最大的IPO项目。即使沪指创出14个月新低，从这部分大型IPO的询价区间来看，还是有不少机构狮子开大口，希望能从市场上获得更丰厚的资金。
　　年内最大IPO--中交股份
　　9月28日，证监会发审委将审核中交股份的首发申请。资料显示，中交股份本次计划在上交所发行不超过35亿A股，发行后总股本为183亿股。公司拥有基建设计、基建建设、疏浚和装备制造四大核心业务。募集资金用于工程船舶和机械设备购置、广明高速公路延长线项目等9个项目，以及偿还银行贷款20亿元。而此前，中交股份已经在港交所发行44.27亿股H股。
　　中交股份本次拟募集不超过200亿元，超过173亿募资的中国水电成为A股年内最大IPO项目。而就在上一周，中国水电已经完成了询价，计划在9月26日、27日进行申购，并将发行35亿股。除了中国水电之外，还有融资172.51亿元的陕煤股份，拟发行不超过20亿A股。几十亿的发行股本，对比起只有几个亿流通股本的小盘股来说，这些大盘股就相当于几十个中小板、创业板上市公司的融资金额。
　　虽然大盘股即将来袭，但是并没有减少这些洪水猛兽继续向市场拿钱的食欲，居高不下的发行价仍然存在。记者在查阅了机构对中国水电的询价报告后发现，部分券商对该股的定位还是很高的。就比如，联席保荐方中信建投和中银国际给出的询价分别为5.39-6.41元、5.3-6.3元。如果按照中信建投给出的最高价6.41元发行，以及预测今年0.4元的每股收益计算，中国水电的发行市盈率粗略估计接近16倍。而同样是水利板块的上市公司葛洲坝(600068)，截至上周五该股的动态市盈率也只是17.22倍。
　　《投资快报》记者电话采访了国泰君安一名参与中国水电调研的分析师，其认为，中国水电属于大盘股，如果再加上高发行价，可能会压缩上市后的炒作空间。
　　市场信心再受考验
　　巨量IPO来袭带给市场负面情绪也集中体现出来，就在上周五，沪指一度跌到接近2400点的位置，这也是14个月以来的新低。
　　事实上，历史上几只主板权重股上市前后，市场也曾经出现过失血的现象。
　　中国石油IPO就是一个很好的例子。资料显示，中国石油(601857)是2007年11月上市，当年10月16日沪指就冲高到历史最高位6124点。然而，就在中国石油完成IPO后不久，中国股市就经历了2008年的大熊市，并在此后一度暂停了IPO的审核。
　　无独有偶，2009年上市的大盘股中国建筑(601668)也是如此。据悉，中国建筑是于当年7月上市。在中国建筑IPO之前，大盘正在从2008年的阴霾走出，当年8月份之前沪指冲高到3400几点，但是到了8月，也就是中国建筑上市后不久大盘便掉头下行，当年9月初报收2700多点，一个月时间沪指下跌超过700点，同时结束了2009年大盘的反弹行情。
　　国泰君安该名策略分析师在接受记者采访时表示，大盘股上市短期内会对市场的心理预期造成压力，近期，特别是在中国水电上市之前，市场对这只大盘股的到来有所反应，并且集中在这段时间体现出负面情绪。其表示，毕竟是接近两百亿的募资，市场难免会有失血的效应。
　　A股抽水机效应
　　统计显示，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元。可这些上市公司给投资者的红利回报究竟有多少呢？
　　数据显示，1990年末到2010年末，A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。但一位券商资深分析师估算，普通投资者在上市公司的持股比例不超过30%，4.3万亿中普通投资者占1.29万亿元，其所分享的红利最高不过0.54万亿元。也就是说，花费1.29万亿元真金白银参与上市公司融资活动的普通股东所获得的分红额不超过0.54万亿元。
　　除此之外，部分上市公司高管则不择手段地从资本市场捞钱。统计数据显示，2011年来，A股所有上市公司共计发生了2117宗高管减持，减持总股数达到了7.9亿股，涉及市值约126亿元。
　　这个现象与海外市场可谓是天壤之别。首先，海外市场有严格的退市制度，对上市公司的盈利状况、信息披露，以及股东持股情况都有具体的要求。其中，在纽交所上市的公司总市值少于100万美元，在纳斯达克上市的公司总市值小于3500万美元或股价连续30个交易日低于1美元的上市公司，就已触及退市标准，并将在之后启动退市程序。
　　另外，海外资本市场上市公司还有明确的分红要求。英国、日本的上市公司要拿出约40%~50%的利润用于分红。但沪深上市公司却很少用现金分红的方式回报投资者。比如今年中期报表，沪深两市16家银行股，仅中信银行(601998)有少量分红，而同期的香港金融股，如香港交易所(00388)今年中期就拿出90%的中期利润来分红。
　　而这次中国水电、中交股份等大盘股的上市，会否导致市场的抽水效应，值得投资者进一步关注。(.投.资.快.报)