每经记者 郑步春

　　周五A股虽有所下跌，但大体企稳，基本抵挡住了隔夜外盘极度凄惨的杀跌。收盘沪综指小跌0.41%报2433.16点，盘中低点恰好是2400点。深综指跌幅大些，其收跌0.94%报1060.67点。从盘面看，上午中石油、工行等权重股先后有过异动，不过这反而使市场更加谨慎，直到临收盘时买盘才重新拉抬股指。

　　本周大盘走弱势头似乎惨淡，但累计跌幅其实不大，沪综指一周跌2%，这和我国港股恒指的周跌9.2%不可同日而语，更远不及恒生国企指数11.86%的周跌幅。这种情况表明A股多少有一定独立性，许多投资者之所以感觉股市极淡，其实和股指走了一年下降通道有关，而这种慢跌自然十分磨人。另外，相关利益方一味圈钱，只顾着自己钱袋子，也令市场主观感受变差。

　　外围的消息面自然是淡的，我们内部消息面却有些亮点，最显眼的是百亿社保资金获准入市。在资金方面，近期宏观调控并没有明确取向，其实是一边规范，一边注资，所以资金面并没变得更坏。本周央行已是连续第10周投放资金，这就很能说明问题。

　　政策在规范方面动作较多，如准备金率新规，如控制银行突击揽存，还如传说中的加强对房产行业信托乱象的监管等。笔者认为，规范是好事，只是进行规范的部门应有独立性，不能在需要宽松的时候就睁一眼闭一眼，在需要紧的时候就严厉，要不然种种不规范行为必长久地反复发作，徒增行政成本并浪费了纳税人税金。

　　政策在资金方面的动作总体是平衡的，只是这种平衡却被难以克制的“圈钱”冲动打破了，所以股指短期有额外一跌。预计这种失衡在两家大盘股发行后又将回归正常，所以投资者只需短期稍加回避，然后选择时机进场建仓。

　　决定股指中期走向的除了外围形势外，肯定就是通胀前景了。从大宗商品走势看，随美元走强及经济衰退预期加重，大宗商品明显走熊，所以未来所谓 “输入型通胀”压力减轻。然而从包括白酒、鸡蛋、生猪在内的一系列商品涨价冲动来看，来自内部的通胀压力仍令人担忧。

　　外围和内部通胀情况相反，但目前投资者只需盯着后者，料前者一般没多大变化，因这次欧美日等经济危机很难医治，这种情况下大宗商品难有起色。

　　下周应是近期资金面最为紧张一周，一方面是金融机构季末效应，另一方面是包括大盘股发行在内的数家新股发行。这种情况下，如果消息面不出什么利好，大盘反有望形成底部，反之底部可能延至节后。对超级主力来说，如果他们想做行情，那是极忌讳底部出利好的。

　　操作方面，投资者下周应打起精神，注意各方面消息。如果下周有利空，投资者可考虑先建一部分仓过节，就是要顶着打击进场。如果下周政策面大肆安抚，那么便让别人去为政策激动，不妨就打打新股，过了节再说。这么说似有点反常理，可股市原本便不适合“正常人”玩。

　　一般而言，市场“最缺钱”和“最没信心”时是最容易探明低点的。满足了其中一条，就有些可能成小底；两样同时满足，则多半就是大底。任何东西价格都是由供需决定的，信心决定了买卖双方意愿，钱多钱少则产生刚性限制。