金融服务+税收优惠，中长期规划将支持政策落到实处

　　海工装备属于技术和资金密集型行业，企业在研发上的投入高、研发费用压力大，而且大部分海工装备单价高、生产周期长，资金占用量巨大。

　　“海工装备中长期规划”针对上述2大难题，给出了实实在在的“金融服务”和“税收优惠”支持政策，将减缓海工装备企业研发投入和资金占用压力，大力促进其快速健康发展。

　　未来5年中国海工装备年均市场容量120亿美元，年复合增速40%

　　中国海工装备行业仍处于发展初期，目前全球市场占有率约为5%-7%左右。随着中国海工行业的发展，海工支持政策的频发颁发和落实，全球海工装备制造中心向中国的转移，市场份额将持续提升，2015年有望达到20%。据此测算，未来5年中国海工装备年均市场容量有望达到120亿美元。

　　短期高投入、高风险，长期前景广阔、潜力巨大

　　从短期来看，海工装备属于“高技术、高投入、高风险”的行业，海工装备类企业在发展初期处于“投入、蓄势”阶段，海工业务盈利能力一般较差，需经历3-5年的积累期。

　　但从长期来看，海洋经济在全球范围内是大势所趋，而且海洋工程关系到我国的能源战略安全，将长期得到国家政策的大力支持，未来发展空间广阔、市场增长潜力巨大，海工装备类企业经历了前期的积累阵痛期，预计2-3年后也将打开盈利和成长空间。

　　推荐符合前景、弹性、业绩3大条件的主力装备和配套设备细分龙头：振华重工(600320)、中集集团(000039)、润邦股份(002483)从产业链层面看，我们从受益时间先后、技术难度与市场空间三个维度分析，结合“中长期规划”在未来5年的发展重点定位，推荐主力设备(钻采平台与辅助船舶)以及配套设备领域的龙头企业。

　　从公司层面看，我们推荐符合以下前景、弹性、业绩3大条件的主力装备和配套设备领域细分龙头：第一，公司海工产品的技术含量和附加值较高、未来发展前景好；第二，海工业务占比较高，或正在进行产能投资，3-5年后海工业务占比将达到较高水平；第三，公司当前的其他主业业绩较好，或将出现业绩反转。

　　我们对海工主力装备与配套企业进行遴选，推荐符合上述3大条件的振华重工(600320)、中集集团(000039)和润邦股份(002483).