A股反弹夭折 机构谨慎应对

　　继前一交易日强势反弹后，昨日沪深股指再遭重挫，上证综指失守2500点，深证成指跌幅逾3%。有基金经理表示，对中长期市场保持谨慎。
　　华泰柏瑞积极成长混合型基金经理卞亚军表示，对大多数A股参与者而言，难以有效下降的国内物价、房地产和地方政府投资的疲弱预期以及欧债问题可能带来的持续冲击是影响信心的关键因素。8月份仍高于6%的CPI数据使大家对近期国内货币政策放松的预期落空，对房地产行业的持续高压及地方政府投资所存在的资金压力使得公众对投资链条格外担心，欧洲债务问题可能演化成经济危机的恐惧又使得投资者对外需突降的预期加大。更为重要的是，上述因素可能在相对较长的时间里都将存在。
　　卞亚军坦言，这也是其对中长期市场保持谨慎的主要原因。事实上，A股市场也已经在近几个月对此进行了幅度不小的反应。尽管弱势可能还会维持一段时间，但继续恐惧已无必要。
　　从估值角度来看，当前全市场的估值水平已经接近历史最低点。展望今后数月，如果经济增长快速下降的情形出现，则政策仍不放松的概率不大，而一旦政策放松则股市表现可能反而值得期待；如果经济增长相对平稳，即使政策仍维持目前力度，由于对2012年估值切换的临近，股市下跌空间非常有限。卞亚军说。
　　对于后市的热点机会，工银瑞信基金权益投资部总监曹冠业认为，在未来3到5年，甚至更长的时间里，几乎所有的投资机会都不会偏离这几个方向：新能源设备制造与运营、改善人类生活品质与体验的消费服务、新材料研发和运用、新一代信息技术。其中，像新能源运营、消费服务、新型材料及其上游资源等主题行业，更值得投资者配置。（.国.际.金.融.报）

游资不满大元股份不务正业出逃1.55亿元

　　黄金概念股大元股份近期在没有任何利好的情况下连续逆势大涨，自8月中旬至昨日收盘，该股涨幅已达50%。从昨日公司的最新公告中发现，公司正在马不停地做投资。看上去公司似乎很不差钱，但二级市场上投资者却并不买账。昨日该股开盘不久便低开低走，午后直接封住跌停板，截至收盘，仍以跌停板报收30.76元。
　　不务正业忙投资
　　记者梳理公司最近的公告发现，大元股份近期十分热衷购置理财产品，本月公司已投资5000万元购置理财产品和进行证券投资。16日公司公告称，公司拟以1000万元闲置资金购买兴业信托禾木1号证券投资集合资金信托计划。昨日公司也表示，为增加收益来源，拟授权公司管理层用不超过4000万元投资证券和理财产品。
　　看上去公司似乎一点也不差钱，但记者查阅公司半年报发现，实际的经营情况却并非如此。公司半年报显示，今年上半年，公司实际收入3793万元，净利润-3039万元，较去年同期下降475%。
　　有投资者质疑，公司半年的营业收入才3793万元，但公司却花5000万元去购置理财产品和进行证券投资，有点不务正业之嫌。
　　游资不满出逃1.55亿元
　　更值得注意的是，公司不仅有闲钱购置理财产品，还有钱借款给子公司。据昨日公告表示，为支持控股子公司新疆世峰公司恢复生产和发展，实现公司向黄金开采业的战略转型，公司拟用自有资金4160万元向新疆世峰公司提供借款，期限为一年，资金占用费按每年15%收取。
　　据介绍，该笔资金主要用于地质勘探、采矿工程、500吨选厂的产能恢复、公司冬季生产的配套设施维修以及生产所需备品、备件和公司流动资金需求。
　　对于大元股份的不务正业，二级市场投资者很是不满。昨日该股开盘不久便低开低走，午后直接封住跌停板，截至收盘，仍未改变跌停的命运，报收30.76元。记者查阅公司龙虎榜发现，东兴证券福州五一中路证券营业部、中金公司上海淮海中路营业部等五家游资出逃1.55亿元。但买入席位上，国信证券总部和一家机构分别买入4059.7万元和747.5万元。（.长.江.商.报）　　

ETF连续三周实现逆市净申购 机构资金暗流涌动

　　上周，29只ETF基金中16只呈现净申购状态，6只净赎回，7只净申赎为零。ETF基金整体净申购额达到12.33亿份，其中，易方达深证100ETF净申购3.57亿份，净申购量最大。其次是新兴ETF，净申购达到3.03亿份。此外，上证50ETF净申购为2.18亿份，上证180ETF净申购为1.92亿份，深证TMT净申购为0.95亿份。赎回方面，净赎回量最大的中小板300ETF仅出现净赎回0.12亿份。
　　数据显示，这已经是ETF基金连续三周实现逆市净申购。8月29日至9月2日，ETF基金整体实现净申购1.78亿份。9月5日至9月9日，ETF基金整体实现净申购24.17亿份，且创出下半年以来交易周净申购新高。9月12日至9月16日，ETF再次整体实现净申购12.33亿份。与此同时，此区间内上证综指持续下跌，从8月29日的2576点跌至9月16日的2482点，区间跌幅达3.64%。
　　市场在不断下跌破位，一度创出年内低点，而颇能反映机构动向的ETF基金却在持续加码。对此，业内人士表示，这或正体现了目前市场中积极的因素。上周ETF份额普遍上升，新兴产业ETF份额增加非常显著，我们认为这是市场积极的一面。光大证券基金分析师直言。
　　而另一位业内人士也透露，目前有不少机构投资者都觉得市场下跌的空间已经不大，可能到了逐步进场的较好时机，ETF基金份额的持续大额增加或和此有关。
　　事实上，ETF基金低位持续获加码并不是孤立现象。就在ETF持续逆市净申购的同时，另一市场情绪指标---素有二级市场风向标之称的杠杆基金也继续表现稳健，溢价率被进一步推升。上周市场整体小幅下跌，部分分级基金高风险份额净值下跌但市价上涨，溢价率继续扩大，其中申万进取溢价率达40.33%，创出高风险份额历史溢价率新高。此外，银华鑫利溢价达到25.77%，银华锐进溢价达到22.68%，双禧B溢价率为16.95%，瑞福进取为15.57%等等。
　　业内人士指出，基于行情结构化表现的复杂性，以指数基金形式进行空间法投资已是一个比较好的时机。
　　虽然近期市场不断创出年内低点，而ETF却逆市实现连续三周净申购。专业人士指出，这种态势或体现出当前市场积极的一面。（.齐.鲁.晚.报）