周五A股市场再度破位下行，主要股指跌幅在1%左右。因中国和欧美经济数据不佳，以及意大利七银行遭标准普尔降级，全球股市大幅下挫，油价黄金狂泻，A股市场受累大幅低开，随后在2400点出现一定的抵抗反抽，回补了大部分早盘跳空缺口，沪强深弱格局明显。截至收盘，上证综指报2433.16点，下跌0.41%；深证成指报10538.4点，下跌1.14%。沪市成交为679.5亿；深市成交为555.5亿，两市合计1235亿，同比略有萎缩。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指未超预期的大幅低开，不过随后水泥、地产、银行等权重板块逆势活跃，股指受此带动逐级走高，但在即将触及昨日收盘价时出现犹豫，临近中午收盘在期指的拖累下再度出现回落。午后，沪指二度回探2400点，在确认支撑后尾盘跌幅明显收窄。从多空力量对比来看，空方仍占据明显优势，仅有传媒、水泥、环保等少数板逆势收高，但权重股出现一定的护盘迹象，而以创业板为首的中小盘个股跌幅居前，在此影响之下创业板指和中小板综合指数跌幅超越大盘。

　　近期内外“黑天鹅”事件频频爆出，令市场人气大伤。不过这期间也出现一些积极因素。一是各国管理层积极应对危机。G20在华盛顿发布声明称将全力应对经济挑战并维护市场稳定。与此同时，近期各项数据均显示欧债危机不断恶化，IMF重启了总额为5710亿美元的资金池，旨在增加贷款资源。二是百亿社保资金获准择机入市。有媒体报道，有超过100亿社保资金近期已通过相关会议批准，于上周划拨到社保账户中，并将择机投资于股票市场。虽然对于目前的市场来讲100亿元，有些杯水车薪，但其信号意义更强。三是ETF基金连续三周逆市净申购。虽然市场在不断下跌破位，一度创出年内低点，而颇能反映机构动向的ETF基金却在持续加码，说明在市场持续调整后，前期一直减仓的机构投资者也出现了一定的分歧。

　　技术上，周线上沪指呈现放量加速赶底的形态，股指沿着5周线震荡下行，均线系统继续呈现空头排列，中期趋势仍未发生改变。日线上，今日沪指明显脱离本周前四个交易日的整理平台，再度破位下行并收出十字星形态，下周或面临短期方向的选择。而从60分钟图上看出，目前股指处在小型下降通道的支撑线附近。由此我们判断，在周末无利空消息的情况下，周一早盘能够今日剩余缺口回补，那么下周反弹行情或可期待，但在假日因素和中国水电的干扰下，高度不可过于乐观，主要压力位在2520点附近。

　　操作上，本周后三个交易日的整体震荡明显加剧，同时成交量相比前期也明显放大，显示对于股指的不断走低，多空分歧逐渐开始显现，期间不排除部分机构在恐慌中收集散户投资者带血的筹码。我们认为，越是利空云集的时候就说明黎明已经不远，虽然目前仍不能判断市场调整已经结束，但基本上已经出现调整的后期，选择下跌时抛售不合时宜。（中证投资）

　　大盘“失血” 四大利空成急跌幕后元凶

　　受欧美股市继续重挫影响，两市股指大幅跳空低开，早盘金融、地产护盘，大盘强势反弹，奈何市场逢高抛盘较大，跟风盘较弱，股指冲高震荡回落。午后再次回探2400点后，权重指标股带动大盘反弹。午后券商股涨幅扩大，金融股近半数个股飘红。截至收盘，两市个股跌多涨少，市场观望气氛浓厚。

　　【指数播报】：

　　今日上证综指开盘2411.83点，最高2440.75点，最低2400.14点，收报2433.16点，下跌9.90点，跌幅0.41%，成交679.47亿；沪市278家上涨，661家下跌；今日深证成指开盘10466.04点，最高10618.12点，最低10392.91点，收报10538.40点，下跌122.06点，跌幅1.14% ，成交555.46亿；深市353家上涨，1069家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：今日部分二线地产股起涨，卧龙地产逆势涨停，刺激丰华股份、新华联等强势上攻；st板块依旧表现活跃，ST三联、ST黄海等涨停，ST板块依旧跑赢大盘。相比之下，酿酒板块今日跌幅最大，受到发改委禁止涨价消息刺激，泸州老窖、老白干酒大跌6%以上；有色板块整体跌幅超过2%，国际大宗商品全线下挫，云海金属、山东黄金大跌5%。

　　【后市预测】：

　　机构观点一：午盘市场在补缺即将完成(还差2个点)的时候出现小幅跳水，但恐慌盘并没有出现，股指快速上涨和下行的角度都很大，并不支持出现连续回落走势，因此短线市场还会出现一定反复，经过早盘的反弹后，市场并没有出现大幅做多动力，也没有恐慌情绪，而且今日是周五，观望情绪比较明显，预计午后仍要维持在弱势震荡行情。短线投资者还需逢高减持，控制仓位。

　　机构观点二：今天大盘低开三十个点左右，最低下探到2400点，再创阶段性新低，之后呈现上抬补缺，但今天量能依然不济，使得指数未完全回补低开缺口，就呈现了冲高回落的走势。纵观全盘，市场“绿”不胜收，个股局部抵抗性收红，人气交投冷淡，预计周五收盘，周线收阴已定，中长趋势不明朗。目前看操作上，整体谨慎观望，短线操作，以盘口主力为核心，强势做多可轻仓跟进，把握快进快出节奏。

　　【独家观点】大盘“失血” 四大利空成急跌幕后元凶

　　华讯投资认为：央行有意放松公开市场操作力度，对冲资金面因大盘新股发行而趋紧的态势。考虑到季末资金趋紧，下周公开市场操作或延续净投放格局。市场资金面紧张局面或有望缓解；社保资金此时获准入市政策信号意义较大，表明了政府对未来经济发展的坚定信心。A股行情一向政策特征明显，一旦政策信号上表现出对行情的不满，市场人气有望重新聚集。

　　后市展望：技术上看，今日大盘走势跌幅荡起伏，盘中权重指标股护盘，大盘跌幅未继续扩大。大盘日K线收一根跳空破位后的十字星线，从形态上看大盘破位已成定势，KDJ、MACD等多项短期技术指标死叉向下，大盘近期调整压力加大。今日消息面来看多空参半，不过资金面今日利好居多，尤其是新增资金都准备入市，为大盘后续的强势反弹备足了弹药。碍于外围股市走势再起波澜，股指短期将继续探寻底部支撑。

　　今日大盘再创新低源于四大利空：

　　1。全球股市跌声一片，A股重现“一日游”。昨日全球股市跌声一片，A股也重现“一日游”行情，悉数吞噬了周三的涨幅，使投资人对经济前景的脆弱信心进一步受挫。

　　2.AH股溢价指数创20月新高。恒生指数昨日暴跌逾900点，恒生AH股溢价指数创20个月以来新高。截至收盘，该指数收报124.46点，上涨4.05%，9月以来累计涨幅超过15%。这就给A股带来了很大的做空压力。

　　3.9月汇丰PMI初值小幅下滑，触及两个月来最低点。汇丰22日发布的数据显示，9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.4，较8月份49.9的终值小幅下滑，触及两个月来最低点。此外，9月制造业产出指数初值也从8月份的50.2下降至49.2.4.

　　4。下周解禁市值192亿环比增近四成。据统计，下周将有18家公司限售股解禁，合计20.26亿股，以昨日收盘价计，合计市值约192亿元。这又将给A股下周带来沉重的抛压。

　　鉴于大盘仍需寻求底部支撑，做多动能积聚仍需时日，建议投资者近期多看少动，观望为宜，如需操作可关注超跌反弹和题材概念股，短线进出，轻仓参与。（华讯投资）

　　A股险象环生 弱势承接水利IPO

　　由于美联储宣布采取延长持有的4000亿美元国债期限来刺激经济，与市期预期不符，再加上美国三大银行的债券信用评级下调，美股大跌，受周边市场下跌拖累，A股失望下行。股指的下跌一方面是受美股大跌的拖累，另一方面也是对国内经济悲观预期的正常反映，今日大盘大幅低开，随后震荡上行，报收2433点，成交量略有萎缩为679亿。从走势看，前天的一阳指带来的希望已经破灭，后市仍然需要谨慎对待。

　　外围因素的方面，美债主权评级引发的新一轮债务危机，造成全球市场的较大动荡，其效应是一连环的，包括欧美债务危机导致发达国家经济下滑，发展中国家出口受挫，尤其是亚洲国家，从而导致这些国家经济下滑。此外，债务危机引发的避险情绪，使全球资金逃出欧洲，甚至是亚洲等新兴市场，回流美国避险。如此可能引出以下问题，亚洲金融危机会否出现，国内管理层有没有进一步维稳的意图。从目前看，韩国充当“急先锋”，干预汇率防止本币贬值过快，目前亚洲主要经济体相对97年经济情况要健康很多，全球金融危机后复苏情况明显好于欧美国家，外汇储备也相对之前较好。因此，出现97年亚洲金融危机的可能性不大。而在管理层维稳方面，在8月6日美主权评级下调后，9日国务院便表示经济与金融维稳，体现高层对债务风险、金融安全的高度重视。

　　值得关注的是，在19日韩国开始干预汇率的情况下，国务院也表示，信贷支持保障房建设，及银行可向地方融资平台公司放贷，存在明显的经济、金融维稳之意。此外美国用OT2取代QE3，虽然在短期内对全球流动性造成一定的影响，但同时也减轻了通胀压力。对身陷通胀之苦的发展中国家而言，此举显得更加重要，包括我国在内的亚洲国家，紧缩的压力也相应下降。总的来说，欧美债务危机难以根治，间歇性发作的可能性较大。由于有了08年金融危机的经验，全球各国的反应将是较快的，这令债务危机相对可控。国内方面，美国选择暂时放弃QE3从中长期来看，对于输入式通胀压力有减缓的趋势，高层经济、金融维稳的决心更加坚定，预计未来将有更多的结构性放松政策，及金融维稳的政策出台，如保障房、水利与农业、中小企业等领域的结构性放松；同时股市方面的转融通、401K计划、小QFII、融资放缓等有望推进，以保证A股市场的稳定。国内方面，由于昨天爆出绿城集团受到银监会在信托产品方面的调查，有可能进一步波及其他房产企业，而房地产的负债过高，信托产品频发的问题都有可能随着这一时间暴露出来，需要关注后续事件的恶化情况。

　　在消息面短期趋紧的情况下，投资者更加要注意稳定自己的心态，不能被弱势中的长阳线所迷惑，同样要引起高度重视的就是下周中国水利这个巨型IPO发行事件，市场是否能够顺利承压，目前弱势格局不会改变。（世基投资）