假阳线暗藏主力真阴谋 或为下跌中继
昨日全球股市遭遇黑色暴跌，早盘延续昨日跌势大幅低开，略下挫后股指出现反抽，差点翻红，但很快回落下来，午后再次下探2400点关口，得到支撑后股指开始逐波回升，收盘下跌9.90点，收在2433.16，成交量继续萎缩，为679.5亿。
盘面来看，仅有水利、水泥等少数板块出现反弹，其余绝大部分仍然下跌，其中家具、陶瓷、黄金概念跌幅居前，地产、有色依然弱势、拖累股指。
总的来看，今日大盘受到众多利空砸盘，再度刷新低点，直接跌至2400点，上午虽有反抽，但上方抛压较大，仅是超跌短期修复性质，来不断消化套牢盘。而午后果真如午评中所述在银行股的带动下再度出现回升，收出一根缩量的假阳线。这就引发了投资者对这个假阳线性质的争论，到底是下跌中继还是止跌企稳？
我们运用应为分析认为，今日这根假阳线为下跌中继的概率大，主要是因为下周二中国水电开始正式申购，并且还有3支新股等待发行，这4只新股预计募集资金总额达180.43亿元，给目前市场造成严重抽血，下周大盘仍将面临巨大考验。
同时，据统计，下周将有18家公司限售股解禁，合计20.26亿股，以昨日收盘价计，合计市值约192亿元。这又将给A股下周带来沉重的抛压。尤其是今晚欧美股市的表现或将再度影响A股，如果它们再度走弱，周末消息面再有利空配合，那么最快下周一将再入跌途，投资者应重点关注。（广州万隆）
仍有下探2400点可能性
今日A股市场面临着较大的抛压，不仅仅来源于全球股市一片哀鸿的压力，而且还来源于A股市场持续调整的顺势做空的压力。故A股市场在今日出现了大幅低开的格局。其中，上证指数以2411.83点开盘，向下跳空低开31.22点。在开盘后，一度因为割肉盘的涌现，大盘随之探底，最低探至2400.14点。但由于指标股的活跃等因素，大盘随之企稳回升，最高摸至2440.75点。不过，午市前后再度震荡回落。庆幸的是，由于盘中有利好传言出现等因素，大盘有所企稳，并以2433.16点收盘，下跌9.9点或0.41%，成交量为679.5亿元。
由此可见，今日A股市场出现了下跌虽遇到支撑，但反抽无力的态势。其中，上证指数在探至2400点时明显有强大的支撑力度，看来，作为整数关口的2400点，在短线的确有望成为多头的又一道防线。不过，这一防线可能是马其诺防线----图有虚名。一方面是因为当前全球市场一片风声鹤唳，难以为A股市场营造反弹的氛围。另一方面则是因为市场预期中的货币政策放松的导向难以兑现。因此，不排除短线因预期落空后的失望盘集中涌现，这不利于大盘的企稳。如此来看，大盘短线的确压力犹存，不排除下周A股市场进一步考验2400点的可能性。故，在操作中，仍宜谨慎，不宜盲目抄底、抢反弹。（金百临投资）
铁路装备：铁路投资持续下滑 铁道部改革悄然进行
铁路投资持续下滑。今年1-8月份，铁路投资累计达3577.23亿元，同比下降11.75%。其中，8月份单月投资金额为353.04亿元，同比下降54.29%，下降速度较7月进一步加快。
设备购臵投资下降速度快于基建投资。铁路基建投资1-8月累计总额达3164.69亿元，同比下降11.14%。
其中，8月份单月投资金额为330.39亿元，同比下降49.54%，下降速度较7月份进一步加快。铁路设备购臵及更新投资1-8月累计投资达412.54亿元，同比下降16.16%。其中，8月份单月投资金额为22.65亿元，大幅下降80.72%。
铁道部债务压力加大，在建高铁项目受影响。铁道部半年报显示，铁道部上半年营业总收入3525.53亿元，总成本3473.29亿元，利润总额42.92亿元。而同期铁道部总负债达到2.09万亿，资产负债率继续创新高，达到58.53%。债务压力的加大及商业银行信贷不到位导致铁道部资金紧张，杭甬、沿海客专等部分在建线路或延缓交付或缓被迫停工。
2012年铁道部将迎来首个偿债高峰。我们统计了铁道部发行的企业债、短融券等，并对其到期年份进行了分析。我们发现，2012年将是铁道部的首个偿债高峰，到期债务总额达到737.3亿元。2015年后，铁道部将进入大规模集中偿债期，届时铁道部的投资能力大受掣肘。
铁道部放权改革悄然进行。据铁道部内部人士透露，铁道部已准备退出部分区域铁路的投资建设，即便参与投资也不再要求做大股东，而在此前，铁道部参与地方铁路建设均要求绝对控股，至少也是与地方政府1:1地出资。另外，铁道部对于企业自建铁路的政策也在悄然松绑。日前，新疆广汇集团筹建的运煤铁路已经获铁道部政策松绑。
给予行业“中性”评级。鉴于动车事故调查报告尚未公布，铁路投资仍然面临重大不确定性，给予行业“中性”评级。（华泰证券）
汽车行业：底部确立 弹性十足
月度产销数据显示行业逐步走出谷底，同时行业风险释放充分。行业基本面变化符合我们前期预期，估值的不断降低使得我们认为目前汽车股可投资标的较前期增多，后期向上空间较大。
逐月回升的销量增幅代表汽车行业已经走出本轮周期谷底
乘用车总体回稳，1-8 月狭义乘用车累计销量同比增长10%左右；重卡业月度销量降幅缩小，但重卡底盘降幅有所扩大，信贷环境对重卡行业至关重要；客车业依然稳健增长，是较好的防御型行业。
出口增幅持续走高，8 月汽车出口同比增长83%，出口是带动今年国产汽车销售增长的重要力量。
行业利润增幅进一步收窄
据统计局数据，2011 年1-7 月汽车全行业收入2.6 万亿，同比增长15%；汽车全行业实现利润总额2187 亿元，同比增长9.3%。上半年汽车全行业税前利润率8.4%，比2010 全年降低0.2 个百分点。相比于零部件行业，整车行业盈利能力更为稳定。汽车价格总体稳定，汽车业主要原材料价格继续下移。
股价分化反应了基本面的差别
截至9 月20 日，汽车股自2011 年初以来的股价涨幅基本反映了全年行业基本面“分化”特征。我们自2010 年底以来一直重点推荐的悦达投资涨幅领先。
节能补贴政策调整，自主压力大于合资
市场对新政预期充分，对汽车股估值冲击有限；原目录中仅10%符合新政，车企销售费用率可能提高；自主品牌和交叉型乘用车压力进一步加大；对中高端乘用车基本无影响；新政促使车企提升发动机性能。
行业利空基本释放完毕
随着中报披露完毕，大部分汽车股盈利预测已被下调，估值泡沫的挤出有利于夯实估值底部，迎接估值修复行情。行业风险释放较为充分，估值普遍处于历史较低位，而各车企基本面呈现出明显分化特征。
预计三、四季度汽车上市公司的业绩表现还将呈现分化特征，部分个股的估值泡沫有待进一步挤出。
我们认为一轮汽车股上升周期是从预期改善开始，汽车行业销量增幅的谷底已于5 月确立。
投资建议
乘用车股——强者恒强：悦达投资、上海汽车股价被严重低估。
重卡股——信贷环境至关重要，真正的复苏有待信贷紧张环境改善：若着眼中长期布局，推荐品种依次为：威孚高科、潍柴动力、星马汽车零部件——回避高估值品种：依附于大集团发展的大型零部件企业业绩确定、估值低廉：对应个股为一汽富维、华域汽车。（平安证券）
【